Korzyści podatkowe w przypadku inwestycji realizowanych na zasadach project finance

• Autorzy: Tomasz Jewartowski
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem opracowania jest przedstawienie różnych opinii badaczy oraz faktów w zakresie korzyści podatkowych, jakie mogą odnieść udziałowcy spółek celowych realizujących inwestycje na zasadach project finance (PF). Korzyści te mogą mieć różny charakter. W literaturze przedmiotu najczęściej akcentuje się korzyści w zakresie podatku dochodowego w postaci odsetkowych tarcz podatkowych związanych z wysoką dźwignią finansową, jaką na ogół wykorzystują spółki celowe realizujące inwestycja na zasadach PF. Dźwignia finansowa stosowana przez spółki celowe przewyższa dźwignie stosowane przez ich założycieli. Próba wyjaśnienia tego zjawiska jest jedną z najczęściej poruszanych kwestii w literaturze przedmiotu. Rysunek l przedstawia rozkład udziału kapitałów obcych w finansowaniu nakładów inwestycyjnych w przedsięwzięciach realizowanych na zasadach PF wyznaczony w oparciu o dostępne informacje na temat 808 spółek celowych realizujących inwestycje w latach 1994-2003 zarejestrowanych w bazie Dealogic ProjectWare. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Project finance; Dźwignia finansowa; Zwolnienia podatkowe

EN

Project finance; Financial leverage; Tax exemption

• Czasopismo: Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów
• Rocznik: 2005
• Tom: Finanse przedsiębiorstwa
• Strony: 295--301

Twórcy

autor

Tomasz Jewartowski

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Brealey R.A., Cooper I.A., Habib M.A., Using project finance to fund infrastructure investments, „Journal of Applied Corporate Finance" 1996, Vol. 9, No 3.
• Chemmanur T.J., John K., Optimal Incorporation, Structure of Debt Contracts, and Limited-Recourse Project Fiancing, „Journal of Financial Intermediation" 1996, Vol. 5.
• Ernst&Young Worldwide Corporate Tax Guide, Ernst&Young Global Limited, 2003.
• Esty B.C., Modern Project Financ. A Casebook, John Wiley & Sons, 2004.
• Esty B.C., Petrozuata: A case study of the effective use of project finance, „Journal of Applied Corporate Finance" 1999, Vol. 12, No 3.
• Esty B.C., Why Study Large Projects? An Introduction to Research on Project Finance, „European Financial Management" 2004, Vol. 10, No 2.
• Finnerty J.D., Project Financing. Asset - Based Financial Engineering, John Wiley & Sons, 1996.
• John K., John Т., Optimality of Project Financing: Theory and Empirical Implications in Finance and Accounting, „Review of Quantitative Finance and Accounting" 1991, Vol. 1.
• Myers S.C., Determinants of Corporate Borrowing, „Journal of Financial Economics" 1977, Vol. 5.
• Shah, S., Thakor A., Optimal Capital Structure and Project Financing, „Journal of Economic Theory" 1987, Vol. 42.