Metody wyceny inwestycji typu project finance na przykładzie odcinka autostrady płatnej A-2

• Autorzy: Kamil Liberadzki , Marcin Liberadzki
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Najważniejszy aspekt niniejszego opracowania jest metodologiczny. Właściwe wyznaczenie struktury terminowej stóp procentowych jest niezbędne do prawidłowego wyliczenia NPV. Autorzy skoncentrowali się na przedstawieniu metodologii wyznaczania struktury terminowej stóp procentowych. Została wyznaczona różnymi metodami krzywa dochodowości dla polskiego rynku na podstawie kwotowań cen rynkowych najbardziej płynnych obligacji Skarbu Państwa. Niestety, brak jest w Polsce odpowiednich danych empirycznych dotyczących obligacji emitowanych przez podmioty o podobnym ratingu kredytowym jak spółka autostradowa, które spełniałyby przedstawione warunki, tak aby można było na podstawie takich instrumentów wyznaczyć stopy procentowe skorygowane o ryzyko. W związku z tym autorzy poprzestają na określeniu stóp dyskonta wolnych od ryzyka. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Project finance; Autostrady; Krzywa dochodowości

EN

Project finance; Motorway; Yield curve

• Czasopismo: Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów
• Rocznik: 2005
• Tom: Finanse
• Strony: 609--621

Twórcy

autor

Kamil Liberadzki

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

autor

Marcin Liberadzki

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Hartmann International Services eK., Internationales Firmenkundengeschaeft II, Derivate Instrumente, materiały szkoleniowe.
• Jordan V.J., Mansi A.S., Term structure estimation from on-the-run Treasuries, „Journal of Banking & Finance" 2003, No 27, s. 1487-1509.
• Kahn R.N., Grinold R.C., Active Portfolio Management, McGraw-Hill, New York 2000.
• Martellini L., Priaulet P., Priaulet P., Fixed income securities. Wiley, 2003.
• McCuIloch J.H., Measuring the Term Structure of Interest Rates, „Journal of Business" 1971, No 44, s. 19-31.
• Merton R., On the pricing of Corporate Debt: the Risk Structure of Interest Rates„Journal of Finance", March 1974.
• Nowakowski J. et al., Portfel inwestycyjny banku, Difin, Warszawa 2002.
• Nowakowski J., Niedziółka P., Modelowanie portfela papierów wartościowych, w: Bankowość. Podręcznik Akademicki, red. W.L. Jaworski, Z. Zawadzka, Poltext, Warszawa 2004.
• Stępniak I., Zieliński J., Estymacja i interpretacja zerokuponowej krzywej dochodowości,„Materiały i Studia", z. 108, NBP, Departament Analiz i Badań, Warszawa, sierpień 2000.
• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa, WNT, Warszawa 1999.