PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2011 | 31 | nr 194 | 132--142
Tytuł artykułu

Risk Premium on the Short Rate Market - Comparison of the Polish and European Markets Behaviour During the Crisis

Warianty tytułu
Premia za ryzyko na rynku krótkoterminowych stóp procentowych - porównanie zachowań na rynkach polskim i europejskim w okresie kryzysu
Języki publikacji
EN
Abstrakty
Artykuł przedstawia wyniki estymacji premii za ryzyko na rynkach międzybankowych: polskim i europejskim. Premia za ryzyko wyznaczana była na podstawie stóp międzybankowych i stóp kontraktów OIS. Badanie dotyczyło okresu kryzysu 2008-2009. Okazuje się, że premia za ryzyko na obu rynkach była wrażliwa na posunięcia polityki monetarnej banków centralnych. Wyniki badań dla rynku polskiego sugerują jednak, że rynek OIS w Polsce nie jest rynkiem dojrzałym. (abstrakt oryginalny)
EN
In the paper we investigate the risk premium on the Polish and European interbank markets based upon the LIBOR and OIS data. We compare the dynamics of the risk premia during the crisis period. The results of our analysis show that the risk premia on both markets reacted to the monetary policy movements. However, the results obtained for Poland clearly suggest the immaturity of the OIS market. (original abstract)
Rocznik
Tom
31
Numer
Strony
132--142
Opis fizyczny
Twórcy
autor
  • Poznań University of Economics, Poland; National Bank of Poland
  • Adam Mickiewicz University in Poznań; National Bank of Poland
Bibliografia
  • Backus D.K., Gregory A.W., Theoretical relations between risk premiums and conditional variances, Journal of Business and Economic Statistics 1993, Vol. 11, pp. 177-185.
  • Castagnetti C., Estimating the risk premium of swap spreads. Two econometric GARCH-based techniques, Applied Financial Economics 2004, Vol. 14, No. 2, pp. 93-104.
  • Ding Z., Granger C.W.J, Engle R.F., A long memory property of stock market returns and a new model, Journal of Empirical Finance 1993, Vol. 1, pp. 83-106.
  • Engle R.F., Lilien D.M., Robins R.P., Estimating time varying risk premia in the term structure, Journal of Business and Economic Statistics 1987, Vol. 9, pp. 345-359.
  • Froot K.A., Frankel J.F., Forward discount bias: is it an exchange risk premium?, Quarterly Journal of Economics 1989, Vol. 104, pp. 139-161.
  • Hess A.C., Kamara A., Conditional time-varying interest rate risk premium: Evidence from the treasury bill futures market, Journal of Money, Credit, and Banking 2005, Vol. 37, No. 4, pp. 679-698.
  • Linton O., Perron B., The shape of the risk premium: Evidence from a semiparametric-mean GARCH model, Journal of Business and Economic Statistics 2002, Vol. 21, pp. 354-367.
  • Malocha B., OIS - what is it all about?, http://www.acipolska.pl/ois-en.html (accessed: 12.12.2010).
  • Marcinkowska-Lewandowska W., Rubaszek M., Serwa D., Analiza kursu walutowego, C.H. Beck, Warszawa 2010.
  • Merton R.C., An intertemporal capital asset pricing model, Econometrica 1973, Vol. 41, pp. 867-887.
  • Michaud F.-L., Upper C., What drives interbank rates? Evidence from the Libor panel, BIS Quarterly Review 2008, March, pp. 47-58.
  • Pagan A., Hong Y., Nonparametric estimation and the risk premium, [in:] W. Barnett, J. Powell, G. Tauchen (Eds.), Semiparametric and Nonparametric Methods in Econometrics and Statistics Cambridge University Press, Cambridge 1990.
  • Perron B., Semi-parametric Weak Instruments Regressions with an Application to the Risk-Return Trade-off, CRDE Working Paper 0199, Université de Montréal, Montréal 1999.
  • Sengupta R., Yu M.T., The LIBOR-OIS spread as a summary indicator, Economic Synopses 2008, No. 25, Federal Reserve Bank of St. Louis.
  • Soultanaeva A., Strömqvist M., The Swedish money market risk premium - experiences from the crisis, Sveriges Riksbank Economic Review 2009, No. 3, pp. 5-25.
  • Thornton D.L., What the Libor-OIS spread says, Economic Synopses 2009, No. 24, Federal Reserve Bank of St. Louis.
  • Trichet J.C., The ECB Response to the Crisis, Statement by Jean-Claude Trichet, President of the ECB at the European American Press Club Paris, 20 February 2009, http://www.ecb.int/press/key/date/2009/html/sp090220.en.html (accessed: 12.12.2010).
  • Turnover in the Polish Foreign Exchange and OTC Derivatives Markets in April 2010, National Bank of Poland, Warsaw 2010, http://nbp.pl (accessed: 12.12.2010).
  • Verschoor W.F.C, Wolff C.C.P., Scandinavian forward discount bias risk premia, Economic Letters 2001, Vol. 73, pp. 65-72.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171196849

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.