Wybór triggera w obligacjach katastroficznych

• Autorzy: Grzegorz Strupczewski

Warianty tytułu

Dillemas of Cat-Bonds' Trigger Selection

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Obligacje katastroficzne (cat-bonds) z roku na rok zyskują na znaczeniu jako podstawowy instrument alternatywnego transferu ryzyka ubezpieczeniowego, uzupełniając pojemność akceptacyjną tradycyjnej reasekuracji. Jednym z podstawowych parametrów obligacji katastroficznej warunkującym wykorzystanie przez sponsora/cedenta zgromadzonego w wyniku jej emisji kapitału jest tzw. trigger. Wybór triggera wynika z wielu uwarunkowań, przede wszystkim dotyczących specyfiki sekurytyzowanego ryzyka, a także wiąże się z pewnymi konsekwencjami dla sponsora i inwestorów, takimi jak wymagana premia za ryzyko (spread), ryzyko bazowe, hazard moralny i poziom transparentności. Celem artykułu jest analiza rynku cat-bonds pod kątem tendencji w wykorzystaniu różnych rodzajów triggerów. Część empiryczna poprzedzona zostanie charakterystyką i klasyfikacją triggerów oraz omówieniem uwarunkowań ich wyboru przez sponsorów. (abstrakt oryginalny)

EN

Cat-bonds are gaining more and more importance as alternative risk transfer measures that supplement capacity of traditional reinsurance. A trigger is an essential element of a cat-bond that influences collateral fund utilization by a sponsor. Many factors affect the choice of a cat-bond trigger, e.g. securitized risk characteristics, demanded spreads, basis risk, moral hazard and transparency. The research on cat-bond triggers utilization trends is the purpose of the article. The empirical analysis is preceded by description of triggers and reasons for sponsors' decisions in that field. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Obligacje katastroficzne; Zabezpieczenie przed ryzykiem; Ryzyko w ubezpieczeniach; Rynek ubezpieczeniowy; Zarządzanie ryzykiem

EN

Catastrophe bonds; Hedge against the risk; Insurance risk; Insurance market; Risk management

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 181
• Strony: 160--168

Twórcy

autor

Grzegorz Strupczewski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• AON Benfield, 2009, Insurance Linked Securities 2008. Innovation and Investor Demand Set the Stage for Continued Growth [online], www.aon.com [dostęp: 22.03.2010].
• AON Benfield, 2010, Insurance-Linked Securities 2009. Adapting to an Evolving Market [online], www.aon.com [dostęp: 12.03.2010].
• Barrieu, P., Albertini, L., 2009, The Handbook of Insurance-Linked Securities, Wiley, Chichester.
• Barrieu, P., Louberge, H., 2007, Hybrid Cat-bonds, Swiss Finance Institute, Research Paper Series, no. 27, Geneva.
• Bonding Experience, 2010, [online], Best's Review, February, www.ambest.com [dostęp: 12.03.2010].
• Catastrophe Bond Market Continues to Improve 2010, [online], serwis internetowy Guy Carpenter, www.gccapitalideas.com [dostęp: 18.03.2010].
• Nell, M., Richter, A., 2004a, Catastrophic Events as Threats to Society: Private and Public Risk Management Strategies, Working Papers of Hamburg University, no. 12, Hamburg.
• Nell, M., Richter, A., 2004b, Improving Risk Allocation Through Indexed Cat-bonds, The Geneva Papers on Risk and Insurance, vol. 29, no. 2.
• Papachristou D., 2009, Statistical Analysis of the Spreads of Catastrophe Bonds at the Time of Issue [online], 39th International ASTIN Colloquium, June 1-4, Helsinki, www.actuaries.org [dostęp: 3.03.2010].
• Stroughair, J., Brookes, B., 2008, Pulling the Parametric Trigger, Canadian Underwriter, My.
• Swiss Re, 2006, Securitization - New Opportunities for Insurers and Investors, Sigma, no. 7.
• Swiss Re, 2009, The Role of Indices in Transferring Insurance Risks to the Capital Markets, Sigma, no. 4.