Teoria sygnalizacji dywidend w opinii menedżerów finansowych

• Autorzy: Elżbieta Maria Wrońska

Warianty tytułu

The Signaliling Hypothesis of Dividend in the Opinion of Financial Managers

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W teorii finansów przedsiębiorstw wśród najważniejszych kwestii wymienić można politykę dywidend. Do grupy polityki dywidend formułowanych w warunkach niepełnej informacji (asymetrii informacyjnej) zaliczyć można teorię sygnalizacji, teorię kosztów agencji oraz dodoatkowo hipotezę Free Cash Flow. W artykule, w jego późniejszej części analiza zostanie ogranicznonw do jednego z podeli polityki dywidend formułowanych w warunkach niepełnej informacji - teorii sygnalizacji. (fragment tekstu)

EN

This paper reviews the subject of signaling hypothesis of dividend. This article aims at analysing the possibility of using dividends as the means of communication between the company and a fmancial market. The theoretical analysis indicates that there exists the relation between dividend and earnings, and between dividends and stock prices. The author conducted a survey with 7 financial managers on how they perceive the possibility of using dividend as the signal means. On the base of empirical analysis, there appears a conclusion that financial managers are more convinced about dividends payment being used to create positive image among the investors. It is also possible to point out that financial managers use dividends rather to create good relationships with investor than to determine a stock price. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dywidenda; Menedżer; Asymetria informacji

EN

Dividend; Manager; Information asymmetry

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 142
• Strony: 627--637

Twórcy

autor

Elżbieta Maria Wrońska

• Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie

Bibliografia

• Allen F., Michaely I.R. (2000), Payoutpolicy, North Holland Handbook of Economics.
• Bhattacharya S. (1979), Imperfect Information, dividendpolicy, and the bird in the hand fallacy, Bell Journal of Economics, Vol 10.
• Bhattacharya S. (1980), Nondissipative signalingstructures anddividendpolicy, The Quarterly Journal of Economics, Vol 95.
• Black F. (1976), The dividendpuzzle, The Journal of Portfolio Management, Vol 2.
• DzU 2005, nr 209, poz. 1744, Rozporządzenie Ministra Finansów z 19 października 2005 r.w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych.
• DzU 1994, nr 121, poz. 591 z późn. zm. Ustawa z 29 września 1994 r. o rachunkowości.
• Frankfurter G.M., Wood Jr. B.G. (2002), Dividend Policy Theories and Their Empirical Tests, "International Review of Financial Analysis", 2002, Vol 11.
• Frankfurter G., Kosedag A., Schmidt H., Topalov M. (2002), The perception of dividends by management, The Journal of Psychology and Financial Markets, Vol 3, No 4.
• Holder M.E., Langrehr F. W., Hexter J.L. (1998), Dividend policy determinant: an investigation of the influence of stakeholder theory, Financial Management, Autumn 1998, Vol27,No3.
• John K., Williams J. (1985), Dividends, dilution and tax.es: a signaling eąuilibrium, Journal of Finance, Vol 40.
• Lintner J. (1956), Optima! dividends and corporate growth under uncertainty, Quarterly Journal of Economics, No 78.
• Miller M.H., Modigliani F. (1961), Dividendpolicy, growth, and the valuation of shares, Journal of Business, No 34.
• Miller M., Rock K. (1985), Dividendpolicy under asymmetric information, The Journal of Finance, Vol. 40.
• Miller M. 1987), The information content of dividends [w:] J. Bessons, R. Dornbushi S. Fischer (red.) Macroeconomics: Essays In Honor Of Franco Modigliani, MIT Cambridge.
• Thaler R.H., Shefrin H.M. (1981), An economic theory of self control, Journal of Economic Behavior and Organization, Vol l.
• Tversky A., Kahneman D., Prospect theory: an analysis of decision making under risk, Econometrica.
• Wrońska E., Zawartość informacyjna dywidend w: Finanse 2009 - Teoria i praktyka, Finanse przedsiębiorstw, Zeszyty Naukowe nr 549, Ekonomiczne Problemy Usług nr 39, Konferencja Katedr Finansowych Szczecin, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin.