Wartość wewnętrzna a wartość rynkowa akcji

• Autorzy: Grzegorz Mikołajewicz

Warianty tytułu

Intrinsic Value vs. Market Value of Share

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Kwestia relacji wartości wewnętrznej akcji do jej wartości rynkowej stanowi bardzo ważne zagadnienie w kontekście podejmowanych przez inwestorów decyzji inwestycyjnych. Wartość wewnętrzna akcji często odbiega od jej wartości rynkowej. Istnieje wiele czynników, krtóre powodują, że te dwie kategorie wartościnie są sobie równe. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z wpływu jaki wywierają na tę relację m in. różne formy efektywności rynku, ograniczenia ilości informacji, percepcja inwestorów, czynniki psychologiczne, obserwowane na rynku anomalie czy też faza, w jakiej znajduje się rynek (bossa, bessa) lub panujące na nim trendy. (fragment tekstu)

EN

The aim of this article is to identify the factors shaping the relation between intrinsic value and market value of shares as well as the purposes for which these two differ from each other. Among all important factors the different forms of market effectiveness, limited information, investors' perception, psychological biases, anomalies and phases, trends on capital market were mentioned. Despite all above, the statement can be sustained that intrinsic value is primal to market value (intrinsic value should shape market prices not the opposite) and it is the right value to focus on while making investment decisions, especially those medium - and long-term ones. Such approach guarantees the appropriate logic, fundamentals for the investment and an adequate safety margin. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wartość rynkowa; Wartość akcji; Akcje

EN

Market value; Share value; Shares

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 142
• Strony: 700--712

Twórcy

autor

Grzegorz Mikołajewicz

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Andrzejewski M. (2002), Rachunkowość a ujawnianie informacji przez spółki giełdowe, PWN, Warszawa.
• Black F. (1986), Noise, The Journal of Finance, Vol. XLI, No. 3.
• Cassidy D. (2000), Kiedy sprzedawać akcje, Dom Wydawniczy ABC, Warszawa.
• Cooper M.J., Dimitroy O., Rau P.R. (2001), A rose.com by any other name, Journal of Finance, Vol. 56, Issue 6.
• CostaN.A. (2000), The problems with fundament analysis, The Economist, August 19th.
• Cunningham L. A. (2000), From Random Walks To Chaotic Crashes: The Linear Genealogy of The Efficient Capital Market Hypothesis, Research paper No. 2000-7.
• Fama E.F. (1965), The behavior of stock-market prices, Journal of Business, Vol. 38, No. l.
• Fama E.F. (1970), Efficient capital market: a review of theory and empirical work, The Journal of Finance, Vol. 25, Issue 2.
• Fama E.F. (1991), Efficient capital markets: II, The Journal of Finance, Vol. 46, Issue 5.
• Graham B. (2007), Inteligentny inwestor, Wydawnictwo Studio EMKA, Warszawa.
• Graham B., Dodd D.L. (2009), Security Analysis, sixth edition, McGrawHill.
• Gurgul H. (2006), Analiza zdarzeń na rynkach akcji. Wpływ informacji na ceny papierów wartościowych, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
• Hamrol M. (2008), Analiza fundamentalna. Oczekiwania i możliwości, w: J. Duraj (red.), Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Haugen R. A. (1996), Teoria nowoczesnego inwestowania. Obszerny podręcznik analizy portfelowej, WIG Press, Warszawa.
• Haugen R. A. (1999), Nowa nauka o finansach. Przeciw efektywności rynku, WIG Press, Warszawa.
• Hirshleifer D., Teoh, S.H. (2002), Limitedattention, Information disclosure, and financial reporting, artykuł na konferencję Journal of Accounting and Economics.
• Jaki A. (2008), Wycena i kształtowanie wartości przedsiębiorstwa, Wolters Kluwer, Kraków.
• Jaworski T. (1999), Wartość wewnętrzna akcji a jej cena na rynku kapitałowym. Teoria impulsu, Wydawnictwo AE w Poznaniu, Materiały dydaktyczne nr 48, Poznań.
• Keynes J.M. (1936), General Theory of Employment, Interest and Money, St. Martin's Press, New York.
• Libby R., Bloomfield R., Nelson M. (2001), Experimentał research in financing accounting, artykuł na konferencję Accounting, Organizations and Society.
• Malkiel B.G. (2003), The Efficient Market Hypothesis and Its Critics, CEPS Working Paper No. 91.
• Michalski M. (2001), Zarządzanie przez wartość. Firma z perspektywy interesów właścicielskich, WIG Press, Warszawa.
• Nowakowski J., Borowski K. (2005), Zastosowanie teorii Carolana i Fischera na rynku kapitałowym, Difin, Warszawa.
• Plummer T. (1995), Psychologia rynków finansowych, WIG Press, Warszawa.
• Ritchie J.C. (1997), Analiza fundamentalna, WIG Press, Warszawa.
• Szyszka A. (2003), Efektywność Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na tle rynków dojrzałych, Wydawnictwo AE w Poznaniu, Poznań.
• Szyszka A. (2007), Wycena papierów wartościowych na rynku kapitałowym w świetle finansów behawioralnych, Wydawnictwo AE w Poznaniu, Poznań.
• Zarzecki D. (1999), Metody wyceny przedsiębiorstw, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.