Wpływ domyślnych założeń dochodowych metod wyceny na traktowanie aktywów nieopracyjnych i stopy wzrostu dochodów w szacowaniu wartości przedsiębiorstwa

• Autorzy: Jarosław Nowicki

Warianty tytułu

Influence of Valuation Methods Implicit Assumptions on Dealing whit Non-Operating Assets and Growith Rate Estimation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Istotnym elementem wartości przedsiębiorstwa jest wartość aktywów nieoperacyjnych. Duży wpływ na wynik oceny ma także właściwe oszacowanie stopy wzrostu dochodów. Oba wymienione elementy powinny zostać uwzględnione w wycenie metodami wzrostu dochodów. W opracowaniu odniesiono się do metosy dywidendowej oraz dwóch często stosowanych metod zdyskontowanych przepływów pieniężnych - metody FCFF (przepływy pieniężne przynależne wszystkim stronom finasującym oraz FCFE (przepływy pieniężne przynależne właścicielom). Każda z tych metod opiera się na innych domyślnych założeniach. sposoby uwzględniania w wycenie przedsiębiorstwa aktywów nieoperacyjnych i stopy wzrostu powinny być konsekwentne i spójne z tymi założeniami. Celem artykułu jest wskazanie właściwych rozwiązań metodycznych w tym zakresie. (fragment tekstu)

EN

The article points out the necessity of proper dealing with non-operating assets and growth rate estimation in valuation process. It was stressed that these two issues are strictly connected with implicit assumptions made in different valuation methods. Three particular valuation methods were discussed: discounted dividend method, free cash flow to equity method and free cash flow to firm method. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Aktywa; Przepływy pieniężne; Dochody przedsiębiorstwa; Wartość przedsiębiorstwa

EN

Assets; Cash flows; Corporate profits; Enterprise value

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 142
• Strony: 713--724

Twórcy

autor

Jarosław Nowicki

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Benninga S.Z., Sarig O.H. (2000), Finanse przedsiębiorstwa: metody wyceny, WIG Press, Warszawa.
• Brigham E.F., Gapenski L.C. (2000), Zarządzanie finansami, PWE Warszawa 2000, t. 1.
• Damodaran A. (2007a), Damodaran on Valuation second edition, manuscript, http://pages. stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/dam2ed.htm (dostęp 10.07.2007).
• Damodaran A. (2007b), Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka, ONEPRESS, Gliwice.
• Damodaran A. (2002), Imestment valuation: second edition, John Wiley & Sons, New York.
• Dudycz T. (2005), Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa.
• Frąckowiak W. red., (1998), Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw, PWE, Warszawa.
• Mills R. W. (2005), Dynamika wartości przedsiębiorstwa dla udziałowców, Ośrodek Doradztwa i Doskonalenia Kadr Sp. z o.o., Gdańsk.
• Nita B. (2007), Metody wyceny i kształtowania wartości przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa.
• Szczepankowski P. (2007), Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Zarzecki D. (1999), Metody wyceny przedsiębiorstw, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa.