Empiryczne determinanty ograniczonego dostępu do finansowania przedsiębiorstw

• Autorzy: Łukasz Goczek

Warianty tytułu

Empirical Determinants of Firm Level Credit Constraints

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przedmiotem artykułu jest określenie zależności pomiędzy charakterystykami przedsiębiorstw a ograniczeniami w pozyskiwaniu przez nie środków finansowych. W tym celu w artykule zaprezentowano przegląd literatury na temat zależności między charakterystykami przedsiębiorstw a utrudnieniami w ich dostępie do finansowania. Następnie przeprowadzono badanie ekonometryczne na podstawie danych zebranych przez Bank Światowy. Wynikiem przeprowadzonej analizy empirycznej jest wskazanie zbioru zmiennych najsilniej ograniczających dostęp przedsiębiorstw do finansowania. Na podstawie badania stwierdzono, że systemy pośrednictwa finansowego w Europie Środkowo-Wschodniej prawidłowo pełnią swoją funkcję w zakresie finansowania przedsiębiorstw. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to determine the relationship between credit constraints faced by firms and their characteristics. The article presents a review of the literature on the impact of the characteristics of enterprises on their limited access to finance and credit rationing. Then the results of an econometric study using firm level data on the enterprises in the CEE region are presented. These allow identifying a set of variables having significance in determining the limited access to finance. Based on the results it can be concluded that the systems of financial intermediation in Central and Eastern Europe perform its function properly in the area of financing firms. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Finansowanie przedsiębiorstwa; Kredytowanie działalności przedsiębiorstwa; Analiza ekonometryczna; Model logitowy; Przegląd literatury

EN

Financing enterprises; Business activity lending; Econometric analysis; Logit model; Literature review

• Czasopismo: Bank i Kredyt
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 2
• Strony: 59--79

Twórcy

autor

Łukasz Goczek

• Uniwersytet Warszawski

Bibliografia

• Aghion P., Fally T., Scarpetta S. (2007), Credit constraints as a barrier to the entry and post-entry growth of firms, Economic Policy, 22, October, 731-779.
• Barnett S., Sakellaris P. (1998), Nonlinear response of firm investment to Q: testing a model of convex and non-convex adjustment costs, Journal of Monetary Economics, 42(2), 261-288.
• Beck T., Demirgüç-Kunt A., Laeven L., Vojislav M. (2006), The determinants of financing obstacles, Journal of International Money and Finance, 25(6), 932-952.
• Blundell R., Bond S., Devereux M., Schiantarelli F. (1992), Investment and Tobin's Q, Journal of Econometrics, 51(1-2), 233-257.
• Brant R. (1990), Assessing proportionality in the Proportional Odds Model for ordinal logistic regression, Biometrics, 46(4), 1171-1178.
• Bratkowski A., Grosfeld I., Rostowski J. (2000), Investment and finance in de novo private firms: empirical results from the Czech Republic, Hungary and Poland, Economics of Transition, 8, 101-116.
• Chirinko R., Schaller H. (1995), Why does liquidity matter in investment equations?, Journal of Money, Credit and Banking, 27(2), 527-48.
• Cressy R. (1996), Are business start-ups debt-rationed, Economic Journal, 106, 1253-1270.
• Demirgüç-Kunt A., Maksimovic V. (1998), Law, finance, and firm growth, Journal of Finance, 53(6), 2107-2137.
• EBRD (2006), Transition Report, European Bank for Reconstruction and Development, London.
• Fazzari S., Hubbard R., Petersen B. (1988), Financing constraints and corporate investment, NBER Working Papers, 2387, Washington D.C.
• Fagiolo G., Luzzi A. (2006), Do liquidity constraints matter in explaining firm size and growth? Some evidence from the Italian manufacturing industry, Industrial and Corporate Change, 15(1), 1-39.
• Gelos G., Werner A. (2002), Financial liberalization, credit constraints, and collateral: investment in the Mexican manufacturing sector, Journal of Development Economics, 67(1), 1-27.
• Greene W., Hensher D. (2010), Modeling ordered choices, Cambridge Books, Cambridge University Press, Cambridge.
• de Haas R., Peeters H. (2004), Firms' dynamic adjustment to target capital structures in transition economies, Research Memoranda, 761, Netherlands Central Bank, Research Department.
• Hoshi T., Kashyap A., Scharfstein D. (1991), Corporate structure, liquidity and investment: evidence from Japanese industrial groups, Quarterly Journal of Economics, 106(1), 33-60.
• Hutchinson J., Xavier A. (2006), Comparing the impact of credit constraints on the growth of SMEs in a transition country with an established market economy, Small Business Economics, 27(2), 169-179.
• Inderst R., Muller H. (2007), A lender-based theory of collateral, Journal of Financial Economics, 84, 826-859.
• Kaplan S., Zingales L. (2000), Investment-cash flow sensitivities are not valid measures of financing constraints, Quarterly Journal of Economics, May, 707-712.
• Laeven L. (2003), Does financial liberalization reduce financing constraints?, Financial Management, 32(1), 5-34.
• Love I. (2003), Financial development and financing constraints: international evidence from the structural investment model, Review of Financial Studies, 16(3), 765-791.
• Marzec J., Pawłowska M. (2011), Racjonowanie kredytów a substytucja między kredytem kupieckim i bankowym - badania na przykładzie polskich przedsiębiorstw, Materiały i Studia, 261, Warszawa, Narodowy Bank Polski.
• Meyers S., Majluf N. (1984), Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have, Journal of Financial Economics, 13, 187-221.
• Petersen M., Rajan R. (1995), The effect of credit market competition on lending relationships, The Quarterly Journal of Economics, 110(2), 407-443.
• Oliner S., Rudebusch G. (1992), Sources of the financing hierarchy for business investment, Review of Economics and Statistics, 74(2), 643-654.
• Schiantarelli F. (1996), Financial constraints and investment: methodological issues and international evidence, Oxford Review of Economic Policy, 12(2), 70-89.
• Stiglitz J., Weiss A. (1981), Credit rationing in markets with imperfect information, American Economic Review, 71(3), 393-410.
• Tymoczko I., Pawłowska M. (2007), Uwarunkowania dostępności kredytu bankowego - analiza polskiego rynku, Bank i Kredyt, 38(6), 47-68.