Premia z tytułu kontroli w warunkach polskich

• Autorzy: Dariusz Zarzecki , Katarzyna Byrka-Kita

Warianty tytułu

Control Premium on Polish Capital Market - Empirical Evidence

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W niniejszym artykule przedstawiono wyniki badań nad poziomem premii z tytułu kontroli w Polsce. W zależności od daty odniesienia powinna ona odzwierciedlać wspólne korzyści z tytułu kontroli lub sprowadzać się do prywatnych korzyści z tytułu kontroli, realizowanych przez udziałowca dysponującego kontrolą kosztem udziałowców mniejszościowych. W pracy posłużono się podejściem zaproponowanym przez Barclaya i Holdernessa (1989). Grupą transakcji o bezwzględnie najwyższych premiach okazał się zbiór transakcji blokowych z transferem kontroli. (abstrakt oryginalny)

EN

This paper investigates control premium paid on polish capital market. Depending on the reference date control premium may represent benefits accruing to all shareholders in the proportion to their fractional ownership or private benefits the controlling shareholder alone is able to extract from the company to the detriment of dispersed shareholders. The methodology of the research was pioneered by Barclay and Holderness (1989). The subsample where the control premium turned out to be the highest are the situations when block transactions resulted in change of controlling shareholder. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Premia; Kontrola; Wycena przedsiębiorstwa; Rynek kapitałowy; Premia z tytułu kontroli; Transakcje blokowe

EN

Bonus; Control; Enterprise valuation; Capital market; Control premium; Block trades

• Czasopismo: Przegląd Organizacji
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 2
• Strony: 35--38

Twórcy

autor

Dariusz Zarzecki

• Uniwersytet Szczeciński

autor

Katarzyna Byrka-Kita

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• [1] BARCLAY M., HOLDERNESS C.G., Private Benefits from Control of Public Corporations, ."Journal of Financial Economics" 1989, vol. 25.
• [2] LEWANDOWSKI M., KAMlŃSKI M., KULPA N., OLECHOWSKI W., RYBACKI R., STRYSIK J., STEINDEL M., Fuzje i przejęcia na tle tendencji światowych, WIG-Press, Warszawa 2001.
• [3] MATACZYŃSKI M., Swoboda przepływu kapitału a złota akcja Skarbu Państwa, Wolters Kluwer, Warszawa 2007.
• [4] NICODANO G., SEMBENELLI G., Private Benefits, Block Transaction Premiums and Ownership Structure, ."International Review of Financial Analysis" 2004, vol. 13, no. 2.
• [5] PRATT S.P., Business Valuation Discounts and Premiums, Wiley, New York 2001.
• [6] PRATT S.P., Business Valuation Discounts and Premiums, second edition, Wiley, Hoboken 2009.
• [7] PRATT S.P., The Market Approach to Valuing Businesses, second edition, Wiley, Hoboken 2005.
• [8] PRATT S.P., NICULITA A.V., Valuing a Business: The Analysis and Appraisal of Closely Held Companies, fifth edition, McGraw-Hill, New York 2008.
• [9] REILLY R.F., Valuation Adjustments in Financial Adviser Transactional Analysis, Willamette Management Associates 2008 (www. BVResources.com).