Szoki podażowe i nieokreśloność równowagi przy niestacjonarnej inflacji

• Autorzy: Jacek Wallusch

Warianty tytułu

Supply Shocks and Sunspot Equilibria under Non-Stationary Inflation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Stochastyczna nieokreśloność równowagi należy do najważniejszych zagadnień poruszanych przez współczesną teorię pieniądza. Zakładając niestacjonarność inflacji, w prezentowanym artykule wyprowadzam warunki określoności równowagi przy prostej regule stopy procentowej oraz przedstawiam symulacje reakcji produkcji realnej i inflacji na szok podażowy. Podobnie jak w przypadku wyników dla stacjonarnej inflacji, określoność równowagi wymaga agresywnej odpowiedzi banku centralnego na zamiany bieżącej inflacji. W przypadku wystąpienia równowagi plam słonecznych zmienność produkcji realnej i inflacji wywołana szokiem podażowym wzrasta wielokrotnie ponad jej poziom przy unikaniu samospełniających się oczekiwań. (abstrakt oryginalny)

EN

Real indeterminacy in monetary models is usually studied under stationary inflation. In a vast majority of developing economies, however, there is a need to assume a non-stationary inflation. This paper presents the conditions that should be satisfied to prevent from self-fulfilling expectations when a supply shock occurs. Using the Sims procedure under I(1) inflation, I find that only a current-looking, aggressive monetary policy ensures the real determinacy. Impulse-response analysis confirms the standard result of increasing volatility caused by a sunspot shock. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Podaż; Równowaga pieniężna; Inflacja; Szok gospodarczy; Wstrząs podażowy

EN

Supply; Monetary equilibrium; Inflation; Economic shock; Supply shock

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 190
• Strony: 214--231

Twórcy

autor

Jacek Wallusch

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Basher, S., Westerlund, J., 2008, Is There Really a Unit Root in the Inflation Rate? More Evidence from Panel Data Models, Applied Economics Letters, vol. 15, no. 3.
• Baranowski, P., 2010, Efekty oczekiwanego i nieoczekiwanego zacieśnienia polityki pieniężnej w świetle hybrydowego modelu DSGE dla gospodarki Polski, mimeo.
• Belaygorod, A., Dueker, M., 2009, Indeterminacy, Change Points and the Price Puzzle in an Estimated DSGE Model, Journal of Economic Dynamics and Control, vol. 33.
• Bernanke, B.S., Woodford, M., 1997, Inflation Forecast and Monetary Policy, Journal of Money, Credit, and Banking, vol. 29, no. 4.
• Blanchard, O.J., Kahn, Ch.M., 1980, The Solution of Linear Difference Models under Rational Expectations, Econometrica, vol. 48, no. 5.
• Bludnik, I., Ratajczak, M., Wallusch, J., Woźniak-Jęchorek, B., 2009, Wpływ zmiennych nominalnych na sferę realną w warunkach transformacji środkowoeuropejskiej, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.
• Bludnik, I., Wallusch, J., 2010, Pieniądz, ceny i produkcja realna w Polsce, w: Kwiatkowska, W., Kwiatkowski, E., Wzrost gospodarczy i polityka makroekonomiczna, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź.
• Cass, D., Shell, K., 1983, Do Sunspot Matter?, Journal of Political Economy, vol. 91, no. 2.
• Clarida, R., Gali, J., Gertler, M., 2000, Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Evidence and Some Theory, Quarterly Journal of Economics, February.
• Culver, S.E., Pappel, D.H., 1997, Is There a Unit Root in the Inflation Rate? Evidence from Sequential Break and Panel Data Models, Journal of Applied Econometrics, vol. 12.
• Evans, G.W., McGough, B., 2005, Monetary Policy, Indeterminacy, and Learning, Journal of Economic Dynamics and Control, vol. 29.
• Friedman, M., 1961, The Lag in Effect of Monetary Policy, Journal of Political Economy vol. 69, no. 5.
• Gottardi, P., 1995, Does Sunspot Monetary Policy Matter, Economic Letters, vol. 47.
• Johansen, S, 1992, A Representation of Vector Autoregressive Processes Integrated of Order 2, Econometric Theory, vol. 8.
• Kokoszczyński, R., Łyziak, T., Stanisławska, E., 2006, Consumer Inflation Expectations. Usefulness of Survey-based Measures - a Cross-country Study, mimeo.
• Kurozumi, T., 2006, Determinacy and Expectational Stability of Equilibrium in a Monetary Sticky-Price Model with Taylor Rule, Journal of Monetary Economics, vol. 53.
• Lubik, T., Schorfheide, F., 2002, Computing Sunspot Equilibria in Linear Rational Expectations Models, Computing in Economics and Finance, vol. 138.
• Lubik, T., Schorfheide, F., 2003, Computing Sunspot Equilibria in Linear Rational Expectations Models, Journal of Economic Dynamics and Control, vol. 28, no. 2.
• Łyziak, T., 2005, Inflation Targeting and Consumer Inflation Expectations in Poland. A Success Story? Journal of Business Cycle Measurement and Analysis, vol. 2, no. 2.
• Łyziak, T., 2009, Measuring Consumer Inflation Expectations in Europe and Examining Their Forward-lookingness, MPRA Paper 18890.
• Łyziak, T., Stanisławska, E., 2006, Consumer Inflation Expectations. Survey Questions and Quantification Methods - The Case of Poland, NBP, Materiały i Studia, nr 37.
• Mills, T.C., 2008, Exploring Historical Economic Relationships: Two and a Half Centuries of British Interest Rates and Inflation, Cliometrica, vol. 2, no. 3.
• NBP, 2000, Założenia polityki pieniężnej na rok 2001, Warszawa.
• NBP, 2004, Założenia polityki pieniężnej na rok 2005, Warszawa.
• Nutti, M.D., 2000, The Polish Zloty, 1990-99: Success and Under-performance, American Economic Review, vol. 90.
• Sargent, T.J., Wallace, N., 1973, The Stability of Models of Money and Growth with Perfect Foresight, Econometrica, vol. 41.
• Sims, Ch.A., 2001, Solving Linear Rational Expectations Models, Journal of Computational Economics, vol. 20.
• Wallusch, J., 2007, Elastyczność cen dóbr konsumpcyjnych w Polsce, Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny, nr 79(4).
• Wallusch, J., 2008, Ewolucja nowokeynesowskiej krzywej Phillipsa, Ekonomista, nr 5.
• Wallusch, J., 2011, Patrząc na Słońce: Nieokreśloność równowagi a polska dezinflacja 1995-2009, mimeo.
• Woodford, M., 2003, Interest and Prices: Foundations of a Theory of Monetary Policy, Princeton University Press, Princeton.
• Woodford, M., 2001, The Taylor Rule and Optimal Monetary Policy, American Economic Review, vol. 91/2.