Tail Independence in Extreme Value Models - an Application for East and Central Europe Stock Exchange Markets

• Autorzy: Grażyna Trzpiot , Justyna Majewska

Warianty tytułu

Niezależność w ogonach w modelach wartości ekstremalnych - zastosowanie na giełdach papierów wartościowych wschodniej i centralnej Europy

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The concept of tail dependence represents the current standard to describe the amount of extremal dependence. While extreme value theory allows for constructing estimators of the tail dependence coefficient, tests for tail independence are indispensable when working with tail dependence, since all estimators of the tail dependence coefficient are strongly misleading when the data does not stem from a tail dependent setting.The main aim of this paper is to compare the power of the extreme-value dependence tests which are based on extreme value theory (a log-likelihood ratio test and goodness of fit tests) on original time series from stock exchange markets from East and Central Europe. (original abstract)

Koncepcja zależności w ogonach rozkładu stanowi obecny trend w ocenie siły ekstremalnych zależności. O ile teoria wartości ekstremalnych pozwala na konstruowanie estymatorów współczynnika zależności w ogonach, o tyle niezbędnym elementem jest testowanie tejże niezależności ze względu na fakt, iż estymatory współczynnika zależności w ogonach mogą prowadzić do błędnych wniosków. Celem artykułu jest analiza porównawcza wybranych testów niezależności w modelach rozkładów wartości ekstremalnych (test oparty na ilorazie wiarygodności oraz testy dopasowania dobroci). Na podstawie rzeczywistych stóp zwrotu wybranych indeksów z parkietów giełdowych centralnej i środkowej Europy sprawdzimy, który z rozważanych testów wykazuje najwyższą moc w testowaniu zależności ekstremalnych. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Stock market

PL

Giełda papierów wartościowych

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Ekonometria
• Rocznik: 2011
• Tom: 34
• Numer: nr 200
• Strony: 410--422

Twórcy

autor

Grażyna Trzpiot

• University of Economics in Katowice, Poland

autor

Justyna Majewska

• University of Economics in Katowice, Poland

Bibliografia

• Coles S., Heffernan J., Tawn J., Dependence measures for extreme value analyses, "Extremes" 1999, Vol. 2.
• Embrechts P., Kluppelberg C., Mikosch T., Modelling Extremal Events for Insurance and Finance, Springer-Verlag, Berlin, Heidelberg 1997.
• Embrechts P., Lindskog F., McNeil A., Modeling dependence with copulas and applications to risk management, [in:] Handbooks in Finance: Handbook of Heavy Tailed Distribution in Finance, ed. S.T. Rachev, Vol. 1, 2003.
• Falk M., Michel R., Testing for tail independence in extreme value models, "Annals of the Institute of Statistical Mathematics" 2006, No 58.
• Frahm G., Junker M., Schmidt R., Estimating the tail-dependence coefficient: Properties and pitfalls, "Insurance: Mathematics and Economics" 2005, No 37.
• Haan L. de, Resnick S.I., Limit theory for multivariate sample extremes, "Z. Wahrsch. Verw. Gebiete" 1977, No. 40.
• Joe H., Multivariate Models and Dependence Concepts, Chapman and Hall, London, 1997.
• Ledford A., Tawn J.A., Statistics for near independence in multivariate extreme Values, "Biometrika" 1996, No. 83.
• Ledford A., Tawn J.A., Modelling dependence within joint tail regions, "J. Royal Statistical Society 1997", No. 59.
• Ledford A., Tawn J.A., Concomitant tail behavior for extremes, "Advances in Applied Probability" 1998, No. 30.
• Nelsen R., An introduction to copulas, [in:] Lecture Notes in Statistics, Vol. 139, Springer-Verlag, New York 1999.
• Nelsen R.B., An Introduction to Copulas, Springer, New York, 1999.
• Poon S., Rockinger M., Tawn J., Modeling extreme-value dependence in international stock markets, "Statistica Sinica" 2003, No 13.
• Poon S., Rockinger M., Tawn J., Extreme value dependence in financial markets: Diagnostics, models, and financial implications, "Review of Financial Studies" 2004, No 17.
• Sibuya M., Bivariate extreme statistics, "Annals of Institute of the Statistical Mathematics" 1960, No 11.
• Sklar A., Fonctions de répartition à n dimensions et leurs marges, Publications de l'Institut de Statistique de l'Université de Paris, 1959, No 8.