PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2011 | nr 11 | 311--331
Tytuł artykułu

Agencje ratingowe na rynku inwestycji. Prawne aspekty instytucji

Autorzy
Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Rating Agencies on the Investment Market. Institutional Legal Aspects
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Działalność agencji ratingowych (credit rating agences) przybiera formę zorganizowanej firmy, której głównym obszarem działalności jest ocena wiarygodności kredytowej podmiotów pożyczających pieniądze, zatem spółek, funduszy, banków, organizacji i rządów państw oraz ocena samych instrumentów dłużnych wykorzystywanych na rynkach ekonomicznych. Autorka scharakteryzowała działalność tych instytucji, podkreślając ich opiniotwórczą rolę oraz wpływ na rynki finansowe. Omówiła także aspekty prawne dotyczące funkcjonowania. (fragment tekstu)
EN
The activities of rating agencies assume the form of an organized company which focuses on analysing the creditworthiness of borrowers - companies, funds, banks, organizations and governments - as well as on assessing the use of debt instruments applied on investment markets. National rating agencies are characterised by a limited geographical scope of their activities. The global rating market is dominated by the largest international agencies. The paper presents the foundations of rating assessments. They include the following components: information on the entrepreneur's macroeconomic environment; knowledge of the company's operations and the macroeconomic situation on the national and international market; legal solutions applied by the entrepreneur; the political situation and the entrepreneur's market position; internal information knowledge of the company's own resources, profitability, costs and management competences. In addition to that, ratings are based on risk diversification (reassurance), an assessment of the financial standing as well as information on the quality of services provided by the assessed entrepreneur. Also, the paper discusses the problems of agencies which offer insurance ratings and it presents the characteristics of the insurance market and the principles of developing the rating assessments of the providers of insurance services. The author discusses the major legal acts concerning the assignment of rating assessments within the EU international legal framework and the national legal system. (original abstract)
Rocznik
Numer
Strony
311--331
Opis fizyczny
Twórcy
  • Europejska Wyższa Szkoła Prawa i Administracji w Warszawie
Bibliografia
  • Adams Ch., Mathieson D.J., Shinasi G., International Capital Markets: Developments, Prospects, and Key Policy Issues, Washington 1999.
  • Ammer J.M., Packer F., How Consistent are Credit Ratings? A Geographic and Sectorial Analysis of Default Risk, FRB International Finance Discussion Paper, No 668 (June 2000), http://ssrn.com/abstract=232909.
  • Biała księga w sprawie polityki usług finansowych (2005-2010), COM(2005) 629 final.
  • Boot A.W.A., Tood T.M., Schmeits A., Credit Ratings as Coordination Mechanisms, "Review of Financial Studies" 2006, vol. 19(1).
  • Code of Conduct Fundamentals for Credit Rating Agencies, dokument komitetu technicznego przy Międzynarodowej Organizacji Komisji Papierów Wartościowych (International Organization of Securities Commissions), grudzień 2004.
  • Dokument konsultacyjny CEBS z 29 czerwca 2005 r. o uznawaniu instytucji zewnętrznej oceny zdolności kredytowej (ECAI), http://www.c-ebs.org/pdfs/CP07.pdf.
  • Dyrektywa 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 28 stycznia 2003 r. w sprawie wykorzystania poufnych informacji i manipulacji na rynku (nadużyć na rynku), Dz.Urz. L 96/16 z 12.4.2003 r.
  • Dyrektywa 2004/39/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie rynków instrumentów finansowych zmieniająca dyrektywę Rady 85/611/ EWG i 93/6/EWG i dyrektywę 2000/12/WE Parlamentu Europejskiego i Rady oraz uchylająca dyrektywę Rady 93/22/EWG, Dz.Urz. L 145/1 z 30.04.2004 r.
  • Dyrektywa Komisji 2003/124/WE z dnia 22 grudnia 2003 r. wykonująca dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w zakresie definicji i publicznego ujawniania informacji wewnętrznych oraz definicji manipulacji na rynku, Dz.Urz. L 339/70.
  • Dyrektywa Komisji 2003/125/WE z dnia 22 grudnia 2003 r. wykonująca dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w zakresie uczciwego przedstawiania rekomendacji inwestycyjnych oraz ujawniania konfliktów interesów, Dz.Urz. 2003 L 339/73.
  • Dyrektywa Komisji 2004/72/WE z dnia 29 kwietnia 2004 r. wykonująca dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w zakresie dopuszczalnych praktyk rynkowych, definicji informacji wewnętrznej w odniesieniu do towarowych instrumentów pochodnych, sporządzania list osób mających dostęp do informacji wewnętrznych, powiadamiania o transakcjach związanych z zarządem oraz powiadamiania o podejrzanych transakcjach, Dz.Urz. 2003 L 162/70.
  • Fitch Ratings. Survey shows majority of structured finance executives oppose nothing as practiced by Moody's and S&P (Press release), 27 March 2002, http://greenber-gresearch.com/articles/1616/1409_FitchRatings_pr.pdf.
  • Gaugusch J., Wainig W., Wie die Handelbarkeit von Kreditrisiken die Finanzierungs-landschaftverandert [w:] Die neue Unternehmensfinanzierung Strategisch Finanzieren mit Bank- und Kapitalmarktorientierten Instrumentem, red. W. Stadler, Redline Wirtschaft, Frankfurt 2004.
  • Gerke W., Mager F., Die Macht der Ratingagenturen? Der Fall ThyssenKrupp AG, "Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis" 2005, 57(3).
  • Grass I., The Power to Rate. Eine Untersuchung zur Rolle der Ratingagenturen auf den Internationalen Finanzmarkten, REGEM Analysis 2003, no 6, May 2003, www.chinapolitik.de/studien/regem/ regem_no6.pdf.
  • Hill A.C., Rating Agencies Behaving Badly: The Case of Enron, "Connecticut Law Review" 2003, nr 35.
  • Hill A.C., Regulating the Rating Agencies, "Washington University Law Quarterly" 2004, nr 82.
  • Hirtle B.J., Lopez J.A., Supervisory Information and the Frequency of Bank Examinations, Federal Reserve Bank of New York, "Economic Policy Review" 1999, April.
  • Iwanicz-Drozdowska M., Stany Zjednoczone [w:] Kryzysy bankowe. Przyczyny i rozwiązania, red. M. Iwanicz-Drozdowska, Bankowy Fundusz Gwarancyjny, PWE, Warszawa 2002.
  • Jackson E.H., The Role of Credit Rating Agencies in the Establishment of Capital Standards for Financial Institutions in a Global Economy [w:] Regulating Financial Services and Markets in the Twenty First Century, red. E. Ferran, Ch.A.E. Goodhart, Oxford 2001.
  • The New Basel Capital Accord, Basel Committee on Banking Supervision, January 2001.
  • A New Capital Adequacy Framework (Constitutive Paper), Basel Committee on Banking Supervision, June 1999.
  • Nowa metodologia adekwatności kapitałowej, NBP, Bazylea 1999.
  • Porady techniczne CESR dla Komisji Europejskiej w sprawie środków możliwych do zastosowania w odniesieniu do agencji ratingowych, dokument CESR/05/139b z 30 marca 2005 r., http://www.cesr-eu.org.
  • Rezolucja Parlamentu na temat roli i metod działania agencji ratingowych (2003/2081 INI), http://www.europarl.eu.int/registre/seance_pleniere/textes adoptes/definitif/2004/ 0210/0080/P5 TA(2004)0080 EN .pdf.
  • Rozporządzenie Komisji (WE) nr 2273/2003 z dnia 22 grudnia 2003 r. wykonujące dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do zwolnień dla programów odkupu i stabilizacji instrumentów finansowych, Dz.Urz. 2003 L 336/33.
  • Sahajwala R., Bergh P. van den, Supervisory Risk Assessment and Early Warning Systems, Basel Committee on Banking Supervision Working Papers, No 4, December 2000.
  • Słojewska A., Agencje: wróg publiczny nr 1, "Rzeczpospolita", 15.07.2011.
  • Stockwatch.pl - leksykon, Tekst udostępniany przez redakcję StockWatch.pl na licencji GNU Free Documentation License 1.2.
  • White L., The Credit Rating Industry: An Industrial Organization Analysis [w:] Ratings, red. R.M. Levich, G. Majnoni, C.M. Reinhart, Rating Agencies and the Global Financial System, Boston 2002.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171206085

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.