PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2011 | nr 4/6 | 159--168
Tytuł artykułu

Zmiany wartości przedsiębiorstw w dobie kryzysu finansowego

Warianty tytułu
Changes in the Values of Enterprises at the Time of Financial Crisis
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Wartość rynkową aktywów należy traktować jako zmienną losową o pewnym rozkładzie prawdopodobieństwa. Zmiany wartości rynkowej aktywów generują ryzyko, że ich wartość będzie niższa od pewnej wartości progowej, która uniemożliwi funkcjonowanie przedsiębiorstwa. Jak wskazują badania, rynkowa wartość aktywów jest zależna od koniunktury gospodarczej. W okresie dekoniunktury jej wartość maleje oraz zwiększa się jej zmienność, co generuje wyższe ryzyko, że przedsiębiorstwo nie przetrwa na rynku. W artykule sprawdzono jak w okresie ostatniego kryzysu finansowego zmieniała się wartość wybranych spółek branży budowlanej notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Do wyceny spółek użyto modelu opcyjnego Blacka-Scholesa, który ukazuje sposób powiązania ryzyka kredytowego ze strukturą kapitału firmy. W modelu tym założono, że wartość aktywów przedsiębiorstwa ma rozkład logarytmiczno-normalny. (abstrakt oryginalny)
EN
The market value of assets should be regarded as a random variable with a given probability distribution. Changes in the market value of assets generate such a risk that their value would be lower than a given threshold value which would hinder the functioning of an enterprise. As the research has shown, market value of assets is dependent on economic situation. In the period of recession its value decreases and it increases its variability, which generates a higher risk that an enterprises will not survive on the market. In the article the author inspects how the value of some selected building companies recorded in the stock-exchange in Warsaw changed in the period of the latest financial crisis. In order to evaluate these companies the author uses Black-Scholes option model that displays the relation between credit risk and the structure of the company capital. The model assumes that the value of the enterprise assets has a log-normal distribution. (original abstract)
Rocznik
Numer
Strony
159--168
Opis fizyczny
Twórcy
  • Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
Bibliografia
  • Byström H (2004), A Flexible Way of Modelling Default Risk, http://www.business.uts.edu.au/qfrc/research7research_papers/rp 112.pdf.
  • Hull J., Nelken I., White A. (2003), Merton's Model, Cedit Risk, and Volatility Skews, University of Toronto, http://www.defaultrisk.com/.
  • Hull J.C. (2003): Options, futures and other derivatives, Prentice Hall, upper Saddle River, New Jersey, wyd. 5.
  • Krysiak Z. (2006) Ryzyko kredytowe a wartość firmy - pomiar i modelowanie, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
  • Merton R. C., On the Pricing of Corporate Debt: The Risk Structure of Interest Rates, "Journal of Finance" 1974, nr 29.
  • Saunders A. (2001), Metody pomiaru ryzyka kredytowego, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171207905

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.