Efektywność kapitału intelektualnego a rynkowa wycena polskich spółek publicznych

• Autorzy: Grzegorz Urbanek , Leszek Bohdanowicz

Warianty tytułu

Influence of Intellectual Capital on Market Value of Polish Listed Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego opracowania było empiryczne zbadanie relacji pomiędzy efektywnością kapitału intelektualnego mierzonego wskaźnikiem VAIC™ oraz jego komponentami, a relacją wartości rynkowej do wartości księgowej (MV/BV) oraz wzrostem wartości dla akcjonariuszy (TSR). Przeprowadzona analiza regresji wielorakiej pozwoliła potwierdzić, że wartości wskaźnika VAIC wpływają na całkowitą wartość na akcjonariuszy, ale nie udało się potwierdzić hipotezy o jego wpływie na wartości wskaźnika wartość rynkowa/wartość księgowa. Natomiast na oba wskaźniki wpływała efektywność kapitału zaangażowanego, ale nie wpływała efektywność kapitału ludzkiego oraz kapitału strukturalnego. Może to świadczyć o tym, że inwestorzy wyceniając polskie spółki publiczne w większym stopniu zwracają uwagę na aktywa materialne niż kapitał intelektualny, co w dużym stopniu wynika ze słabego systemu raportowania na temat kształtowania się aktywów niematerialnych w polskich spółkach publicznych. (abstrakt oryginalny)

EN

The main aim of the study was the investigation of the relationship between intellectual capital efficiency measured by VAIC™ coefficient and firm performance measured by market value/book value ratio (MV/BV) and total shareholder return (TSR). Multivariate regression allowed us to support hypothesis that VAIC™ coefficient positively affects total shareholder return but failed to support market value/book value ratio. Moreover, our results supported hypothesis that capital employed efficiency strongly influences on performance of Polish listed companies but failed to support hypothesis that human capital efficiency and structural capital efficiency affect firm performance of Polish listed companies. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kapitał intelektualny; Wycena przedsiębiorstwa; Wartość dla akcjonariuszy; Wartość rynkowa przedsiębiorstwa; Analiza regresji; Współczynnik intelektualnej wartości dodanej

EN

Intellectual capital; Enterprise valuation; Shareholder Value (SHV); Market value of enterprise; Regression analysis; Value Added Intellectual Coeficient (VAIC)

• Czasopismo: Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 4/6
• Strony: 169--179

Twórcy

autor

Grzegorz Urbanek

• Uniwersytet Łódzki

autor

Leszek Bohdanowicz

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Andriessen D. (2004), Making Sense of Intellectual Capital, Designing a Method for the Valuation of Intangibles, Elsevier Butterworth-Heinemann, Oxford.
• Barney J. (1991), Firm Resources and Sustained Competitive Advantage, , "Journal of Management", nr 1.
• Bontis N. (1998), Intellectual capital: an exploratory study that develops measures and models, "Management Decision", nr 2.
• Bontis N., Dragonetti N., Jacobsen K., Roos G. M. (2001), Are intellectual capital performance and disclosure practices related?, "Journal of Intellectual Capital", nr 3.
• Firer S., Williams S.M. (2003), Intellectual capital and traditional measures of corporate performance, ,,Journal of Intellectual Capital", nr 3.
• Gadhoum Y., Noiseux M.-H., Zeghal D. (2005), Demystifying the Illusion of the Positive Effects of Ownership Concentration of Corporate Performance, "Investment Management and Financial Innovations", nr 4.
• Gan K., Saleh Z. (2008), Intellectual capital and corporate performance of technology-intensive companies: Malaysia evidence, "Asian Journal of Business and Accounting" nr 1.
• Hamel G., Prahalad C.K. (1990), The Core Competence of the Corporation, "Harvard Business Review", nr 3.
• Jerzemowska M. (1999), Kształtowanie struktury kapitału w spółkach akcyjnych, PWN, Warszawa.
• Jeżak J., Bohdanowicz L., Matyjas Z. (2009), Corporate Governance, Ownership Structure, and Corporate Performance: Evidence from Polish Listed Companies, The Proceedings of the Conference on Marketing Innovation and Strategic Management of Transition from OEM to OSM, Guangzhou, China, July 3-5.
• Kiel G., Nicholson G. (2003), Board Composition and Corporate Performance: How the Australian Experience Informs Contrasting Theories of Corporate Governance, "Corporate Governance: An International Review", nr 3.
• Lev B. (2001), Intangibles: Management, and Reporting, Brookings Institution Press, Washington D.C.
• Morck R., Shleifer A., Vishny R.W. (1988), Management Ownership and Market Valuation: An Empirical Analysis, "Journal of Financial Economics".
• Muhammad N.M., Ismail M.K.A. (2009), Intellectual capital efficiency and firms' performance: study on Malaysian financial sectors, "International Journal of Economics and Finance", nr 1.
• Nazari J.A., Herremans I.M. (2007), Extended VAIC model: Measuring intellectual capital components, "Journal of Intellectual Capital", nr 4.
• Pulic A., Do We Know if We Create or Destroy Value? , pobrane 2005, www.vaic-on.net.
• Puntillo P. (2009), Intellectual Capital and Business Performance. Evidence from Italian banking industry, "Journal of Corporate Finance", nr 12.
• Samiloglu A. T. (2006), The performance analysis of the Turkish banks through VAIC and MV/BV ratio, ,,Journal of Administrative Science", nr 1.
• Tan H.P., Plowman D., Hancock P. (2007), Intellectual capital and financial returns of companies, "Journal of Intellectual Capital", 2003, nr 1.
• Tseng C., Goo Y. J. (2005), Intellectual capital and corporate value in an emerging economy: empirical studies of Taiwanese manufacturers, "R&D Management", nr 2.