Oddziaływanie polityki monetarnej na stopy procentowe i inflację

• Autorzy: Paweł Kawa

Warianty tytułu

The Impact of Monetary Policy on Interest Rates and Inflation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest przedstawienie wpływu polityki monetarnej na wybrane zmienne opisujące sferę realną i nominalną gospodarki. Przedstawiona została koncepcja naturalnej stopy procentowej, rozumianej jako taki poziom realnej stopy procentowej, który stabilizuje inflację. Takie ujęcie wydaje się niezwykle istotne z punktu widzenia władz monetarnych, realizujących strategię bezpośredniego celu inflacyjnego. Wykorzystując model równowagi rynku pieniężnego oraz strukturę terminową stóp procentowych, wykazano następnie, że jeżeli efekt realnej stopy przeważa w krótkim okresie nad efektem oczekiwanej inflacji, to zwiększenie podaży pieniądza spowoduje obniżenie krótkookresowego poziomu nominalnej stopy procentowej. W długim okresie, z uwagi na wykształcenie się oczekiwań inflacyjnych, nastąpi jednak wzrost poziomu nominalnej stopy procentowej. (abstrakt autora)

EN

The aim of the article is to present the impact of monetary policy on chosen variables characterising the real and nominal side of the economy. The author first describes the idea of the natural rate of interest, which can be defined as the rate of real interest that stabilises inflation. This approach is extremely important for central banks seeking to implement a direct inflation targeting strategy. Using a money market equilibrium model and term structure of interest rates, the author establishes that if the real interest rate effect occurring in the short term is stronger than the effect of increased inflation expectations then the increase in money supply will reduce the level of the short-term nominal interest rate. However, in the long term the nominal interest rate will increase due to inflation expectations.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Sytuacja gospodarcza; Polityka pieniężna; Stopa procentowa; Inflacja

EN

Economic situation; Monetary policy; Interest rate; Inflation

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 877
• Strony: 25--35

Twórcy

autor

Paweł Kawa

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Blanchard O.J., Fischer S. [1989], Lectures on Macroeconomics, MIT Press, Cambridge.
• Blinder A. [2001], Bankowość centralna w teorii i praktyce, CeDeWu, Warszawa.
• Brzoza-Brzezina M. [2003a], Zagadnienie naturalnej stopy procentowej, "Ekonomista", nr 4.
• Brzoza-Brzezina M. [2003b], Rola naturalnej stopy procentowej w polskiej polityce pieniężnej, "Ekonomista", nr 5.
• Das S.R. [1994], Jump-hunting Interest Rates, Working Paper, Stern School of Business, New York University, New York.
• Friedman M. [1969], The Optimum Quantity of Money [w:] The Optimum Quantity of Money and Other Essays, Aldine Publishing, Chicago.
• Goldfeld S.M., Sichel D.E. [1990], The Demand for Money [w:] Handbook of Monetary Economics, t. 1, red. B.M. Friedman, F. Hahn, North-Holland, Amsterdam.
• Humphrey T.M. [1993], Cumulative Process Models from Thornton to Wicksell [w:] Money, Banking and Inflation: Essays in the History of Monetary Thought, red. idem, Aldershot, Brookfield.
• Prognozowanie rynków finansowych. Kursy walutowe, stopy procentowe, zarządzanie aktywami [2001], red. C.L. Dunis, Dom Wydawniczy ABC, Kraków.
• Romer D. [2000], Makroekonomia dla zaawansowanych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Sargent T.J. [1982], The End of Four Big Inflations [w:] Inflation, red. R. Hall, University of Chicago Press, Chicago.
• Taylor J.B. [1993], Discretion versus Policy Rules in Practice, Carnegie Rochester Conference Series on Public Policy, nr 39.
• Wicksell K. [1907], The Influence of the Rate of Interest on Prices, "The Economic Journal", June.
• Woodford M. [2000], A Neo-wicksellian Framework for the Analysis of Monetary Policy, http://www.princeton.edu/~woodford, Princeton, dostęp: 23.08.2010.