Analiza źródeł wyników portfeli akcyjnych otwartych funduszy emerytalnych w Polsce z wykorzystaniem metodyki performance attribution

• Autorzy: Grzegorz Prosowicz

Warianty tytułu

Analysis of Equity Portfolios of Open Pension Funds in Poland Based on Performance Attribution Methodology

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przybliżono metodykę performance attribution wykorzystywaną do analizy źródeł wyników portfeli inwestycyjnych na tle benchmarku. Przeprowadzono analizę rezultatów otwartych funduszy emerytalnych uzyskanych w styczniu i lutym 2009 r. na części akcyjnej portfeli funduszy. Stwierdzono znaczący, negatywny wpływ decyzji związanych z alokacją sektorową na tle indeksu WIG. Istotnym elementem opracowania było porównanie rezultatów na podstawie wielu metod atrybucji oraz łączenia wyników w okresie. Zwrócono uwagę na różnice pomiędzy dwoma podstawowymi podejściami do obliczania i prezentacji wyników zarządzania, tj. metodą arytmetyczną i geometryczną. (abstrakt autora)

EN

Examining the equity part of open pension fund (OFE) portfolios in January and February 2009, this study looks at performance attribution methodology used to analyze the sources of portfolio performance against the benchmark. It found a significantly negative impact of decisions on sector allocation against the WIG index. An important contribution of the study is its comparison of results based on various attribution methods and smoothing algorithms. Special attention is paid to the differences between two fundamental approaches to the calculation and presentation of performance: arithmetic and geometric.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Portfel akcji; Inwestycje otwartych funduszy emerytalnych; Decyzje inwestycyjne; Stopa zwrotu akcji; Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE)

EN

Equity portfolios; Open pension funds' investments; Investment decisions; Stock rate of returns; Open Pension Funds (OPF)

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 877
• Strony: 59--74

Twórcy

autor

Grzegorz Prosowicz

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, doktorant

Bibliografia

• Bacon C. [2004], Practical Portfolio Performance Measurement and Attribution, John Wiley and Sons Ltd., Chichester 2004.
• Brinson G., Fachler N. [1985], Measuring Non-US Equity Portfolio Performance, "Journal of Portfolio Management", Spring 1985.
• Brinson G., Hood L.R., Beebower G. [1986], Determinants of Portfolio Performance, "Financial Analysts Journal", July-August 1986.
• Burnie J.S., Knowles J.A., Teder T.J. [1998], Arithmetic and Geometric Attribution, "Journal of Performance Measurement", Fall 1998.
• Carino D. [1999], Combining Attribution Effects over Time, "Journal of Performance Measurement", Summer 1999.
• Davies O., Laker D. [2001], Multiple-period Performance Attribution Using the Brinson Model, "Journal of Performance Measurement", Fall 2001.
• Frongello A. [2002], Linking Single Period Attribution Results, "Journal of Performance Measurement", Spring 2002.
• GRAP [1997], Synthèse des modèles d'attribution de performance, Groupe de Recherche en Attribution de Performance, Paris, Mars 1997.
• Menchero J. [2000], An Optimized Approach to Linking Attribution Effects over Time, "Journal of Performance Measurement", Fall 2000.
• Rynek OFE. Dane z raportów finansowych Otwartych Funduszy Emerytalnych i Powszechnych Towarzystw Emerytalnych za rok 2008 [2009], Komisja Nadzoru Finansowego.