Warianty tytułu
Calibration of the HJM Dynamic Term Structure Model with the Use of Principal Component Analysis
Języki publikacji
Abstrakty
Artykuł dotyczy dostosowania dynamicznego modelu struktury terminowej typu Heatha-Jarrowa-Mortona do struktury stóp procentowych w Polsce. Polska swoistość nie pozwala na posłużenie się metodami stosowanymi na rozwiniętych rynkach finansowych - to jest dostosowania modelu do cen instrumentów cap i floor. Na polskim rynku instrumenty te są zbyt mało płynne. Zamiast tego zastosowano metodę ekonometryczną opartą na analizie głównych składowych. Na podstawie wyników tej analizy skalibrowano model z czterema procesami Wienera. Skalibrowany model zastosowano następnie do wyceny opcji na obligacje. (abstrakt oryginalny)
The paper concerns calibrating the term Structure model of Heath-Jarrow-Mortons' type to the data from the Polish financial market. Specific features of this market make it impossible to calibrate the model using the methods based on cap and floor prices - these financial instruments are not liquid enough in Poland. The paper presents the method based on principal component analysis. Using the results of the analysis, we calibrate a model driven by four Wiener processes. Then we use the calibrated model to price options based on zero-coupon bonds. (original abstract)
Rocznik
Numer
Strony
104--119
Opis fizyczny
Twórcy
autor
- Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Bibliografia
- Bhar, R., Hamori, S., 2010, Empirical Techniques in Finance, Springer, Berlin.
- Bingham, N.H., Kiesel, R., 2004, Risk-neutral Valuation. Pricing and Hedging of Financial Derivatives, Springer, London.
- Bjork, T., 2004, Arbitrage Theory in Continuous Time, Oxford University Press, Oxford.
- Carmona, R., Tehranchi, M., 2006, Interest Rate Models: An Infinite Dimensional Stochastic Analysis Perspective, Springer, Berlin.
- Culbertson, J., 1957, The Term Structure of Interest Rates, Quarterly Journal of Economics, vol. 71, s. 485-517.
- Etheridge, A., 2002, A Course in Financial Calculus, Cambridge University Press, Cambridge.
- Filipović, D., 2009, Term-structure Models, Springer, Heidelberg.
- Heath, D., Jarrow, R., Morton A., 1992, Bond Pricing and the Term Structure of Interest Rates: A New Methodology for Contingent Claims Valuation, Econometrica, vol. 60, s. 77-105.
- Ho, T.S,Y, Lee, S.B., 1986, Term Structure Movements and Pricing Interest Rate Contingent Claims, Journal of Finance, vol. 41, s. 1011-1029.
- Hunt, P.J., Kennedy, J.E., 2004, Financial Derivatives in Theory and Practice, Wiley & Sons, Chichester.
- Jajuga, K., Jajuga, T., 2004, Inwestycje. Instrumenty finansowe. Ryzyko finansowe. Inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
- Karatzas, I., Shreve, S.E., 1991, Brownian Motion and Stochastic Calculus, Springer, New York.
- Kellison, S.G., 2009, The Theory of Interest, McGraw Hill International Edition.
- Kliber, P., 2009, Estymacja struktury terminowej stop procentowych w Polsce, Bank i Kredyt, nr 40, s. 109-126.
- Kliber, A., Kliber, P., 2010, Podstawy modelowania struktury terminowej stóp procentowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.
- Mikosch, T., 1998, Elementary Stochastic Calculus with Finance in View, World Scientific, Singapore, 1998.
- Musiela, M., Rutkowski, M., 2005, Martingale Methods in Financial Modelling, wyd. 2 poprawione, Springer, Berlin.
- Nawalkha, S.K., Baliaeva, N.A., Soto, G.M., 2007, Dynamic Term Structure Modeling, Wiley & Sons, Hoboken.
- Nelson, C.R., Siegel, A.F., 1987, Parsimonious Modeling of Yield Curves, Journal of Business, vol. 60, s. 473-489.
- Protter, P.E., 2003, Stochastic Integration and Differential Equations, Springer, New York.
- Rubaszek, M., Serwa, D., 2009, Analiza kursu walutowego, C.H. Beck, Warszawa.
- Svensson L.E.O., 1994, Estimating and Interpreting Forward Interest Rates: Sweden 1992-1994, Working paper no. 4871, NBER, Cambridge.
- Vasicek, O., 1977, An Equilibrium Characterization of the Term Structure, Journal of Financial Economics, vol. 5, s. 177-188.
- Weron, A., Weron, R., 1999, Inżynieria finansowa, Wydawnictwa Naukowo Techniczne, Warszawa.
- Wu, L., 2009, Interest Rate Modeling, Chapman & Hall, London.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171209403