Analiza porównawcza wybranych metod optymalizacji portfela instrumentów finansowych

• Autorzy: Karolina Koziorowska , Justyna Siwińska

Warianty tytułu

Comparative Analysis of Portfolio Optimization Methods

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule tym została przedstawiona analiza porównawcza wybranych metod optymalizacji portfela złożonego z instrumentów finansowych. Zastosowane metody minimalizacji CVaR i optymalizacji portfela ze względu na CVaR są oparte na propozycjach Rockafellara i Uryaseva. W artykule wykorzystano również metody: Markowitza, Younga, Konno oraz metodę średniego bezwzględnego odchylenia. Analizowane portfele składają się z różnych instrumentów finansowych. Głównym zadaniem badania było porównanie zyskowności portfeli optymalnych otrzymanych różnymi metodami optymalizacji portfela. Rezultaty obliczeń pokazują, że CVaR może być użytecznym narzędziem do monitorowania ryzyka rynkowego. (abstrakt oryginalny)

EN

In the paper the following methods of portfolio Optimization are compared: minimization of CVaR, portfolio optimization with respect to CVaR, Markowitz method, Young method, Konno method and the Mean Absolute Deviation method. Our main goal was to compare the optimal portfolio constructed with the use of classical minimum variance approach with the portfolios obtained by minimizing CVaR. The results show that CVaR can be a useful tool for monitoring the market risk of a portfolio. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Optymalizacja; Analiza wartości zagrożonej; Zarządzanie ryzykiem finansowym; Teoria portfelowa Markowitza

EN

Optimalization; Value at Risk Analysis; Financial risk management; Markowitz portfolio theory

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 203
• Strony: 120--141

Twórcy

autor

Karolina Koziorowska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Justyna Siwińska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Cox, S.H., Lin, Y., Tian, R., Zuluaga, L.F., 2007, Portfolio Risk Management with CVaR-like Constraints [online] http://www.soa.org [dostęp: 2.03.2009].
• Konno, H., 1988, Portfolio Optimization using Risk Function, IHSS Report 88-9, Inst. of Human and Social Sciences, Tokyo Institute of Technology.
• Konno, H., Yamazaki, H., 1991, Mean Absolute Deviation Portfolio Optimization Model and Its Applications to Tokyo Stock Market, Management Science, vol. 37, no. 5.
• Krokhmal, P., Palmquista, J., Uryasev, S., 2002 Portfolio Optimization with Conditional Value-at-Risk Objective and Constraints [online] http://www.gloriamundi.org [dostęp: 10.01.2009].
• Markowitz, H.M., 1952, Portfolio Selection, Journal of Finance, vol. 7, no 1.
• Reilly, F.K., Brown, K.C., 2001, Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, PWE, Warszawa.
• Rockafellar, R.T., Uryasev, S., 2000, Optimization of Conditional Value-at-Risk, The Journal of Risk, vol. 2, no. 3, s. 21-41.
• Young, M.R., 1998, A Minimax Portfolio Selection Rule with Linear Programming Solution, Management Science, vol. 44, no. 5.