Pakiety ratunkowe oraz ich wpływ na finanse publiczne i stabilność rynków finansowych

• Autorzy: Leokadia Oręziak
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Kryzys finansowy, który ujawnił się latem 2007 r., a na jesieni 2008 r. spowodował wielką panikę na rynkach finansowych (po upadku banku Lehman Brothers), stworzył ryzyko załamania się sytemu finansowego w wielu krajach. Przyczyny pojawienia się tego wielkiego zagrożenia są wielorakie i poddane zostały już wielu analizom. W analizach prezentowanych przez różne oficjalne instytucje, zaangażowane w kształtowanie polityki pieniężnej lub budżetowej, na ogół umniejsza się ich rolę w doprowadzeniu do kryzysu, a wskazuje na liczne niezależne od nich przyczyny. W nieodległym czasie po podjęciu interwencji w ramach pakietów ratunkowych dotyczących sektora finansowego w większości krajów rozwiniętych rozpoczęło się wprowadzanie w życie tzw. pakietów fiskalnych, czy też inaczej stymulacyjnych. Głównym celem tych działań stało się ograniczenie głębokości recesji, a następnie stworzenie warunków do ożywienia gospodarczego. W efekcie w wielu krajach rządy, a także banki centralne, prowadziły intensywne starania, by zapobiec totalnemu załamaniu rynku finansowego oraz zmniejszyć skalę kryzysu gospodarczego i pobudzić wzrost gospodarczy. Działania odejmowane w obu tych obszarach były i są ze sobą silnie powiązane i uzależnione, tak że trudno na ogół oddzielić od siebie ich efekty, a zatem trudno też ocenić ich skuteczność. Kluczowe znaczenie dla gospodarki światowej miały i mają działania podjęte w Stanach Zjednoczonych, zarówno ze względu na wagę tego kraju w gospodarce światowej, jak i fakt, że to właśnie tu było źródło kryzysu i stąd rozprzestrzenił się on na cały świat.

EN

The financial crisis of 2007 resulted in the deepest world recession sińce the 1930s. It strongly affected most of the countries in the" world, including almost all developed ones. It may be assumed that the problems of world economy caused by the financial crisis would be much more serious, had the majority of developed countries not initia- ted the rescue actions on a massive scalę. The Author discusses the rescue packages for financial institutions such as TARP (Trouble Asset Relief Program) and fiscal packages (stimulating) implemented in the USA and other countries; then she analyses the crisis in public finances of the European Union countries and public indebtedness and the risk of insolvency in case of developed countries. In recapitulation, the Author concludes that the initiated rescue and fiscal packages aimed at stimulation of economy, allowed limitation of the negative effects of the global financial and economic crisis. On the other hand, they contributed to the worsening of public finances in particular countries. Nevertheless, it is very probable that without these packages the effects of a possible collapse of the financial system would be much more severe, while public finances could be in much worse condition. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Zadłużenie; Pakiety ratunkowe

EN

Financial crisis; Indebtedness; Stimulus package

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Szkoła Główna Handlowa. Kolegium Gospodarki Światowej
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 29
• Strony: 24--45

Twórcy

autor

Leokadia Oręziak

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Blinder A., Zandi M., How the Great Recession Was Brought to an End, July 27, 2010 http://www.princeton. edu/~blinder/End-of-Great-Recession.pdf (15.9.2010).
• Brown M., Morgan Stanley Says Government Defaults Inevitable, Aug. 25, 2010, http://www.bloomberg. com/news/2010-08-25/morgan-stanley-says-government-bond-default-is-question-of-how-not-if-.html (13.9.2010).
• Burtless G., Crisis no more, http://www.brookings.edu/~/media/Files/rc/articles/2010/0817_stimulus_suc- cess_burtless/0817_stimulus_success_burtless.pdf (16.9.2010).
• Cottarelli C., Forni L., Gottschalk J., Mauro P., Default in Today's Advanced Economies: Unnecessary, Undesirable, and Unlikely, International Monetary Fund, Fiscal Affairs Department, September 1, 2010, http:// www.imf.org/external/pubs/ft/spn/2010/spnl012.pdf (14.09.2010).
• Cottarelli C., Schaechter A., Long-Term Trends in Public Finances in the G-7 Economies, International Monetary Fund, Fiscal Affairs Department, September 1, 2010, http://www.imf.org/external/pubs/ft/spn/2010/ spnl013.pdf (13.9.2010).
• Economic Survey of Italy, "Policy Brief' (OECD), June 2009, http://www.oecd.Org/dataoecd/59/6/42902825. pdf (7.9.2010).
• Gagnon J., Raskin M., Remache J., Sack B., Large-Scale Asset Purchases by the Federal Reserve: Did They Work?, Federal Reserve Bankof New York Staff Report, No. 441, March, 201.
• Hilsenrath J., U.S News: Behind Stimulus Argument, Debate on Causes of Joblessness Growth, "The Wall Street Journal", Sept. 4, 2010 http://ec.europa.eu/economy_finance/articles/euro/documents/2010-05-12 -com(2010)250_final.pdf (17.9.2010).
• http://www.cfr.org/publication/18348/us_economic_stimulus_plan.html (10.9.2010).
• http://www.kansascityfed.org/publicat/sympos/2010/2010-08-16-leeper-paper.pdf (15.9.2010).
• Intemew with Jean-Claude Trichet, President of the ECB, conducted by Lionel Barber and Ralph Atkins on Wednesday, 8 September 2010, http://www.ecb.int/press/key/date/2010/html/spl00910.en.html (10.9.2010).
• Kasriel P.L., Why Hasn't the U.S. Economic Stimulus Been More Stimulative?, Aug. 23, 2010 http://www. marketoracle.co.uk/Article22142.html (14.9.2010).
• Leeper E., Monetary Science, Fiscal Alchemy, Indiana University and NBER, 105 Wylie Hall, Bloomington* August 30, 2010.
• Lynch D.J., Economists agree: Stimulus created nearly 3 million jobs, http://www.usatoday.com/money/eco- nomy/2010-08-30-stimulus30_CV_N.htm (15.9.2010).
• Monetary and fiscal stimulus make a potent, if uneasy, combination, "The Economist", September 4**1,2010 Reinforcing economic policy coordination, Communication from the Commission to the European Parlia- ment, the European Council, the Council, the European Central Bank, the Economic and Social Committee and the Committee of the Regions, COM (2010) finał, Brussels, 12.5.2010.
• Reinhart C., Reinhart V., Beware those who think the worst is past, "Financial Times", August 31, 2010.
• Remarks to the American Academy of Actuaries, Washington, DC, July 20, 2009 (www.treasury.gov/offices/ economic-policy/AK-Actuaries-07-20-2009.pdf) September 1, 2010.
• Siegel J., Schwartz J., The Great American Bond Bubble, "Financial Times" August 19,2010.
• Speech by Jean-Claude Trichet, President of the ECB, at the symposium on "Macroeconomic challenges: the decade ahead", Jackson Hole, Wyoming, 27 August 2010, http://www.ecb.int/press/key/date/2010/html/ spl00827.en.html (28.8.20).
• Teslik L.H., The U.S. Economic Stimulus Plan, Council on Foreign Relations, February 18,2009.
• Testimony: Chairman Ben S. Bernanke, Causes of the Recent Financial and Economic Crisis, Before the Financial Crisis Inąuiry Commission, Washington, D.C., September 2, 2010, http://www.federalreserve.gov/ newsevents/testimony/bernanke20100902a.htm (15.9.2010).