Ocena siły akcjonariuszy mniejszościowych polskich grup kapitałowych

• Autorzy: Edyta Mioduchowska-Jaroszewicz

Warianty tytułu

Strength Evaluation Minority Shareholders in the Polish Capital Groups

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest pomiar i ocena siły akcjonariuszy mniejszościowych polskich grup kapitałowych. Procesy globalizacyjne występujące w gospodarce powodują wzrost powiązań ekonomicznych, społecznych i kulturowych. Powiązania powodują zmiany na rynku kapitałowym, gdzie przedsiębiorstwa rozpoczynają konkurować o pozyskanie kapitału. Realizacja celu artykułu wymagała postawienia hipotezy, że siła akcjonariuszy mniejszościowych w polskich grupach kapitałowych jest niska. W celu realizacji hipotezy badawczej przebadano około 150 grup kapitałowych funkcjonujących na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2008-2011, wykorzystując trzy wskaźniki (udział zysku mniejszościowego w zysku netto, udział kapitału mniejszościowego w kapitale własnym, rentowność kapitału mniejszościowego). Badania przedstawione w tym artykule wskazują na rosnącą rolę akcjonariuszy mniejszościowych w ostatnich latach poprzez wzrost wskaźnika udziału zysku mniejszościowego w zysku netto, wskaźnika relacji kapitału mniejszościowego do kapitału własnego oraz wskaźnika rentowności kapitału mniejszościowego. Tezę artykułu zweryfikowano pozytywnie. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this article is to measure the strength of minority shareholders and the Polish capital groups. Globalization processes occurring in the economy result in increased economic ties, social and cultural rights. Relationship cause changes in the capital market, where companies begin to compete for capital gain. Implementation of the article required the hypothesis that the strength of minority groups in the Polish capital is low. In order to implement the research hypotheses were tested about 150 groups of companies operating on the Warsaw Stock Exchange in the years 2008-2011, using three indicators (share of profit of minority interest in net income, minority equity participation in equity, return on equity minority). The research presented in this paper indicate the growing role of minority shareholders in recent years, with the increase of the share of profit of minority interest in net income, minority equity ratio relationship to equity ratio and return on equity minority. Article thesis positively verified. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Grupa kapitałowa; Akcjonariusz; Wyniki badań

EN

Capital group; Shareholders; Research results

• Czasopismo: Przegląd Organizacji
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 12
• Strony: 33--37

Twórcy

autor

Edyta Mioduchowska-Jaroszewicz

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• [1] ALUCHNA M., Kierunki rozwoju polskich grup kapitałowych. Perspektywa międzynarodowa, Oficyna Wydawnicza SGH, Warszawa 2010.
• [2] ALUCHNA M., Struktura własności a efektywność przedsiębiorstwa. Przypadek polskich spółek giełdowych, "Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów", SGH, Warszawa 2007.
• [3] BECHT M., MAYER C, Corporate Control in Europe, "Revue d'Economie Politique" 2002, vol. 112, no. 4.
• [4] BYRKA-KITA K., Korzyści z tytułu kontroli nad spółką w wycenie przedsiębiorstw, "Przegląd Organizacji" nr 10/2012.
• [5] DYCK A., ZINGALES L., Private Benefits of Control: an International Comparison, "Journal of Finance" 2004, vol. 59, no. 2.
• [6] FACCIO M., LANG L.H.P., The Separation of Ownership and Control. An Analysis of Ultimate Ownership in Western European Corporations, Conference Paper, marzec 2001.
• [7] FALENCIKOWSKI T, Kształtowanie swobody decyzyjnej w zarządzaniu grupami kapitałowymi, TNOiK "Dom Organizatora", Toruń 2008.
• [8] HELIN A., Skonsolidowane sprawozdanie finansowe. Jak sporządzać sprawozdanie finansowe jednostek powiązanych, Ośrodek Doskonalenia i Doradztwa Kadr, Gdańsk 2009.
• [9] KIM W., YOUNGJAE L., SUNG T., What Determines the Ownership Structure of Business Conglomerates? On the Cash Flow Rights Chaebol, KDI School of Public Policy and Management 2004, http://ssrn.com/abstract=594741
• [10] LA PORTA R., LOPEZ-DE-SILANES F, SHLEIFER A., Corporate Ownership Around the World, "Journal of Finance" 1999, vol. 54, issue 2.
• [11] MIODUCHOWSKA-JAROSZEWICZ E., Kapitał mniejszości w zarządzaniu przedsiębiorstwem złożonym, w: W. PLUTA, B. BERNAS (red.), Zarządzanie finansami. Teoria i praktyka, Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu, Wrocław 2011.
• [12] PERKINS S., MORCK R., YOUNG B., Innocents Abroad: the Hazards of International Joint Ventures with Pyramidal Group Firms (2008), http://ssrn.com/abstract= 1097265
• [13] REENEBOOG L., Shareholding Concentration and Pyramidal Ownership Structures in Belgium: Stylized Facts, http://ssrn.com./abstract=1395, 1996.
• [14] RENNEBOOG L., Concentration of Ownership and Pyramidal Shareholding in Belgian Listed Companies, ECGN, raport 1997.
• [15] TAMOWICZ P., DZIERŻANOWSKI M., Własność i kontrola polskich korporacji - ewolucja struktur własnościowo-kontrolnych, "Transformacja Gospodarki" nr 110, IBnGR, Gdańsk 2002.
• [16] THOMSEN S., PEDERSEN T, European Ownership Concentration. Causes and Consequences, raport European Corporate Governance Network, maj 1999.
• [17] THOMSEN S., PEDERSEN T., KVIST H.K., Blockholder Ownership: Effects on Firm Value in Market and Control-based Governance Systems, "Journal of Corporate Finance" 2006, vol. 12, issue 2.
• [18] TOBOREK-MAZUR J., Kapitał mniejszości w sprawozdaniu finansowym jednostek powiązanych i połączonych, "Problemy Rachunkowości", październik-grudzień/2006.
• [19] TROCKI M., Grupy kapitałowe. Tworzenie i funkcjonowanie, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2004.
• [20] VILLALONGA B., AMIT R., How Are US Family Firms Controlled? (2007), http://ssrn.com/abstarect=891004
• [21] WAWRZYNIAK B. (red.), Polskie grupy kapitałowe. Perspektywa europejska, Wydawnictwo WSPiZ im. L. Koźmińskiego, Warszawa 2002.