Instytucja wezwania na akcje a nadzór korporacyjny

• Autorzy: Krzysztof Postrach

Warianty tytułu

Tender Offers and Corporate Governance

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest ocena struktur własności i kontroli w polskich spółkach publicznych. Występuje w nich wysoka koncentracja pakietów akcji. Wynika to między innymi z obowiązujących przepisów o wezwaniach. Przekroczenie 66 % ogólnej liczby głosów w spółce publicznej może nastąpić wyłącznie w wyniku ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji tej spółki. Ten procent głosów ma się w nowych przepisach zmniejszyć do 33%. Poprawi to płynność spółek publicznych. Ponadto w artykule przeprowadzono analizę znaczenia płynności dla kształtu nadzoru korporacyjnego. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the study is to evaluate ownership and control structures of Polish public companies. The shareholding appears to by strongly concentrated. This follows from the provisions of Tender offers - a shareholder may exceed 66% of the total vote in a public company only as a result of a tender offer to acquire or exchange the remaining shares in the company. This percent has voted in the new rules reduce to 33%. This will improve the liquidity of public companies. In this article(improvements in liquidity of publicly companies). In this article analysis was performed of importance of liquidity for corporate of governance. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ład korporacyjny; Struktura własnościowa; Akcje; Sektor publiczny; Spółki publiczne

EN

Corporate governance; Ownership structure; Shares; Public sector; Public companies

• Czasopismo: Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 2/1
• Strony: 381--391

Twórcy

autor

Krzysztof Postrach

• Politechnika Gdańska

Bibliografia

• Aluchna M., Dzierżanowski M., Przybyłowski, Zamojska-Adamczak A., Milewski G. (2005), Analiza empiryczna relacji między strukturami nadzoru korporacyjnego (corporate governance) a wskaźnikami ekonomicznymi i wyceną spółek notowanych na GPW, Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową, Gdańsk.
• Coffee J., Jr.(1991), Liquidity versus Control: The Instytutional Investor as Corporate Monitor, Columbia University School of Law, The Center for Law and Economic Studies "Working Paper" No. 55.
• Dyrektywa 2004/25/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie ofert przejęcia, Dzienni Urzędowy Unii Europejskiej z dnia 30.04.2004.
• Jeżak J.(2010), Ład korporacyjny. Doświadczenia światowe oraz kierunki rozwoju, Wydawnictwo C.H. Beck, Warszawa .
• Hackethal A., Schmidt R., Tyrell M.(2005), Banks and German Corporate Governance: On the Way to the Capital Market Based system?, "Working Paper Series: Finance & Accounting", No 146.
• Kozłowski T.(2007), Problemy struktury systemu finansowego w kontekście relacji pomiędzy przedsiębiorstwami niefinansowymi i sektorem finansowym, "Bank i Kredyt" nr l.
• Levine R.(2004), Finance and Growth: Theory and Evidence, "National Boreau of Economic Research", Working Paper 10766, http://www.nber.org/papers/wl0766.
• Lis K. A., Sterniczuk H.(2005), Nadzór korporacyjny, Oficyna Ekonomiczna, Kraków.
• KPWiG (2005) Nowe regulacje rynku kapitałowego - najważniejsze zmiany i ich konsekwencje dla uczestników rynku, Warszawa.
• Pokojska M.(2005), Znaczące pakiety akcji, CFO - Magazyn Finansistów, nr 7.
• Przybyłowski M.(2010), Rozwój rynku kapitałowego w Polsce w perspektywie 2014 roku, Instytut Badań nad Gospodarka Rynkową, Gdańsk 2010.
• Schmid F., Wahrenburg M.(2002), Mergers and Acquisitions in Germany, Federal Reserve Bank of St. Louis "Working Paper", No. 2002-027A.
• Tamowicz P., Dzierżanowski M.(2001), Własność i kontrola polskich korporacji, "Organizacja i Kierowanie" nr 2.
• Urbanek P. (2009), Struktura własności i kontroli w polskich spółkach publicznych w warunkach kryzysu gospodarczego, "Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego" nr l.
• Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. 2005 nr 184 póz. 1539).
• Zalega K. (2003), Systemy Corporate Governance a efektywność zarządzania spółką kapitałową, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, Warszawa.
• Żakowski J., Zawał (2009) Zrozumieć kryzys, Biblioteka Polityki, Warszawa.