Wpływ wahań produkcji i wielkości kredytu na wartość dodaną w polskim przemyśle przetwórczym

• Autorzy: Michał Brzozowski

Warianty tytułu

Impact of Output Volatility and the Amount of Credit on Value Added in Polish Manufacturing Industries

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł poświęcony jest wpływowi wahań produkcji na tempo wzrostu produktywności pracy w działach polskiego przemysłu przetwórczego w latach 1994-2008. Analizowane jest w nim także znaczenie rozwoju finansowego, mierzonego wielkością kredytu dla sektora prywatnego, jako czynnika bezpośrednio pobudzającego wzrost oraz jego rola pośrednia, polegająca na łagodzeniu skutków wahań produkcji. Ze względu na produkcyjne powiązania międzysektorowe, w artykule dokonano dekompozycji wahań produkcji na dwie grupy: specyficzne dla działu i transmitowane z pozostałych działów przemysłu przetwórczego. Obie miary wahań produkcji i wskaźnik rozwoju finansowego zostały dodane do zbioru zmiennych wyjaśniających w modelu regresji, w którym zmienną zależną jest tempo wzrostu wartości dodanej na zatrudnionego. Estymowany model regresji został wyprowadzonego z neoklasycznego modelu wzrostu gospodarczego, w którym egzogeniczne tempo postępu technicznego zostało zastąpione zmiennymi opisującymi wysiłek badawczo-rozwojowy, napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych i skalę obciążeń fiskalnych. Do estymacji modelu wykorzystano dane panelowe i technikę Systemowej Uogólnionej Metody Momentów Analiza wyników estymacji modelu regresji sugeruje, że w polskim przemyśle przetwórczym produktywność pracy wydaje się negatywnie zależeć przede wszystkim od wahań produkcji specyficznych dla sektora. Wahania transmitowane z innych sektorów nie spowalniają wzrostu. Rozwój finansowy, mierzony wielkością kredytu dla sektora prywatnego, okazuje się nie sprzyjać łagodzeniu negatywnego wpływu wahań sektorowych na wzrost produktywności, a wydaje się wręcz spowalniać tempo wzrostu wartości dodanej na zatrudnionego. (abstrakt oryginalny)

EN

The article deals with the impact of output volatility on the growth of labor productivity in Polish manufacturing industries between 1994 and 2008. The author analyzes the dual role of financial development, measured by the amount of credit to the private sector, both as a direct growth enhancing factor and as a cushion against the adverse effects of output volatility. The existence of inter-sectoral linkages called for the decomposition of output volatility into sector-specific and aggregate volatility, the latter being transmitted from other manufacturing sectors. These output volatility indicators as well as the financial development indicator were added to the set of independent variables in a regression model seeking to explain the rate of growth of value added per employee. The estimated regression model was derived from the neoclassical growth model, expanded to include the determinants of technological progress, such as R&D effort, foreign direct investment inflow, and the tax burden. Panel data and the Generalized Method of Moments were used to perform the estimation. The analysis of the estimation results suggests that the growth of labor productivity in Polish manufacturing industries is negatively correlated with sector-specific output volatility. Volatility transmitted from other sectors leaves the rate of labor productivity growth unaffected. The degree of financial development, measured by the amount of credit to the private sector, does not seem to offset the negative impact of output volatility on growth, the author says; in fact, it appears to contribute to a deceleration in the rate of growth. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Struktura produkcji; System finansowy; Wzrost gospodarczy; Przemysł przetwórczy; Uogólniona metoda momentów; Rozwój finansowy

EN

Production structure; Financial system; Economic growth; Processing industry; Generalized method of moments (GMM); Fnancial development

• Czasopismo: Gospodarka Narodowa
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 5-6
• Strony: 57--77

Twórcy

autor

Michał Brzozowski

• Uniwersytet Warszawski

Bibliografia

• Aghion P., Banerjee A., [2005], Volatility and Growth, Oxford University Press, New York.
• Aghion P., Saint-Paul G., [1998], Virtues Of Bad Times. Interaction between Productivity Growth and Economic Fluctuations, "Macroeconomic Dynamics", Vol. 2, No. 3, s. 322-344.
• Arellano M., Bond S., [1991], Some Tests of Specification for Panel Data: Monte Carlo Evidence and an Application to Employment Equations, "Review of Economic Studies", Vol. 58, s. 277-297.
• Baxter M., King R.G., [1999], Measuring Business Cycles: Approximate Band-Pass Filters For Economic Time Series, "Review of Economics and Statistics", Vol. 81, No. 4, s. 575-593.
• Blundell R., Bond S., [1998], Initial Conditions and Moment Restrictions in Dynamic Panel Data Models, "Journal of Econometrics", Vol. 87, No. 1, s. 115-143.
• Bordo M.D., Meissner C.M., Stuckler D., [2010], Foreign Currency Debt, Financial Crises and Economic Growth: A Long-Run View, "Journal of International Money and Finance", Vol. 29, No. 4, s. 642-665.
• Boyd J.H., Kwak S., Smith B., [2005], The Real Output Losses Associated with Modern Banking Crises, "Journal of Money, Credit and Banking", Vol. 37, No. 6, s. 977-999.
• Chang Y., Gomes J.F., Schorfheide F., [2002], Learning-by-Doing as a Propagation Mechanism, "American Economic Review", Vol. 92, No. 5, s. 1498-1520.
• Cogley T., Nason, J.M., [1995] Output Dynamics in Real-Business-Cycle Models, "The American Economic Review", Vol. 85, No. 3, s. 492-511.
• Fatas A., [2002], The Effects of Business Cycles on Growth, [w:] N. Loayza and R. Soto (red.), Economic Growth: Sources, Trends and Cycles, Central Bank of Chile, Santiago.
• Fountas S., Karanasos M., Mendoza A., [2004], Output Variability and Economic Growth: The Japanese Case, "Bulletin of Economic Research", Vol. 56, No. 4, s. 353-363.
• Guiso L., Jappelli T., Padula M., Pagano M., [2004], Financial market integration and economic growth in the EU, "Economic Policy", s. 523-577.
• Gupta P., Mishra D., Sahay R., [2007], Behavior of Output During Currency Crises, "Journal of International Economics", Vol. 72, No. 2, s. 428-450.
• Henry O.T., Olekalns N., [2002], The Effect of Recessions on the Relationship between Output Variability and Growth, "Southern Economic Journal", Vol. 68, No. 3, s. 683-692.
• Hodrick R.J., Prescott E.C., [1997], Postwar U.S. Business Cycles: An Empirical Investigation, "Journal of Money Credit and Banking", Vol. 29, No. 1, s. 1-16.
• Imbs J., [2002], Why the Link Between Volatility and Growth is Both Positive and Negative, CEPR Discussion Paper No. 3561.
• Klapper L., Laeven L., Rajan R., [2006], Entry Regulation as a Barrier to Entrepreneurship, "Journal of Financial Economics", Vol. 82, s. 591-629.
• Levine R., [2005], Finance and Growth: Theory and Evidence, w: red. P. Aghion i S. Durlauf: Handbook of Economic Growth, Elsevier.
• Levine R., Loayza N., Beck T., [2000], Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes, "Journal of Monetary Economics", Vol. 46, s. 41-77.
• Macri J., Sinha D., [2000], Output Variability and Economic Growth: The Case of Australia, "Journal of Economics and Finance", Vol. 24, No. 3, s. 275-282.
• Martin P., Rogers C.A., [2000], Long-term Growth and Short-term Economic Instability, "European Economic Review", Vol. 44, s. 359-381.
• Neimke M., [2003], Financial Development and Economic Growth in Transition Countries, IEE Working Paper 173, Institute of Development Research and Development Policy, Bochum.
• Palley T.I., [1992], Sectoral Shifts and Cyclical Unemployment: A Reconsideration, "Economic Inquiry", Vol. 30, No. 1, s. 117-133.
• Rajan R.G., Zingales L., [1998], Financial Dependence and Growth, "American Economic Review", Vol. 88, No. 3, s. 559-586.
• Ramey G., Ramey V.A., [1995], Cross-Country Evidence on the Link Between Volatility and Growth, "American Economic Review", Vol. 85, No. 5, s. 1138-1151.
• Rancière R., Tornell A., Westermann F., [2008], Systemic Crises and Growth, "Quarterly Journal of Economics", Vol. 123, No. 1, s. 359-406.
• Rotemberg J.J., [1999], A Heuristic Method For Extracting Smooth Trends From Economic Time Series, National Bureau of Economic Research Working Paper No. 7439, National Bureau of Economic Research, New York.
• Speight A.E.H., [1999], UK Output Variability and Growth: Some Further Evidence, "Scottish Journal of Political Economy", Vol. 46, No. 2, s. 175-184.
• Wooldridge J.M., [2002], Introductory Econometrics: A Modern Approach, South-Western Educational Publishing, Mason.
• Zarnowitz V., Ozyildirim A., [2006], Time Series Decomposition and Measurement of Business Cycles, Trends and Growth Cycles, "Journal of Monetary Economics", Vol. 53, No. 7, s. 1717-1739.