Optymalny profil zapadalności długu publicznego

• Autorzy: Marek Szczerbak
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W dokumentach programowych dotyczących zarządzania długiem publicznym za cel zarządzania przyjmuje się minimalizację kosztów obsługi długu, przy zachowaniu akceptowalnego poziomu ryzyka związanego z ich ponoszeniem. Kluczowe znaczenie ma definicja funkcji opisujących koszt i ryzyko. W artykule przedstawiono propozycję zadania programowania wielo-kryterialnego, w którym optymalny profil zapadalności długu jest rezultatem minimalizacji ryzyka refinansowania oraz kosztów związanych z niedostateczną płynnością emisji instrumentów dłużnych. Zaproponowana metoda pozwala na osłabienie założeń o racjonalności decydenta, w szczególności poprzez uchylenie założenia o posiadaniu przez niego dodatkowej wiedzy o przyszłych wartościach zmiennych rynkowych, np. stóp procentowych. Tym samym uzyskane rozwiązania nie zależą od arbitralnych założeń odnośnie do tych zmiennych. Przed-miotem analizy jest również rola preferencji decydenta wobec ryzyka refinansowania oraz sposobu wyznaczania wysokości premii za niedostateczną płynność w określaniu kosztu związanego z podejmowaną decyzją. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

PL

Dług publiczny; Zarządzanie długiem; Modele optymalizacyjne

EN

Public debt; Debt management; Optimizing models

• Czasopismo: Roczniki Kolegium Analiz Ekonomicznych / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 13 Metody badań procesów społeczno-ekonomicznych
• Strony: 123--139

Twórcy

autor

Marek Szczerbak

Bibliografia

• Chow G.C. (1995), Ekonometria, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Danmarks Nationalbank: Danish Government Borrowing and Debt 2001 (2002): The Kingdom of Denmark.
• The International Monetary Fund and The World Bank (2001), Guidelines for Public Debt Management.
• Klukowski L., Kuba E. (2001), Optymalizacja zarządzania długiem skarbu państwa. Minimalizacja kosztów obsługi instrumentów dłużnych emitowanych na rynku krajowym, Materiały i Studia NBP, Zeszyt 119.
• Klukowski L., Kuba E. (2002), Stochastyczna optymalizacja strategii zarządzania skarbowymi instrumentami dłużnymi, Materiały i Studia NBP, Zeszyt 152.
• Missale A. (1999), Public Debt Management, Oxford University Press.
• Leong D. (1999), Debt Management - Theory and Practice, HM Treasury Occasional Paper No. 10.
• Rada Ministrów (2002), Strategia zarządzania długiem sektora finansów publicznych w latach 2003-05.
• Szczerbak M. (2003), Mikroekonomiczne uwarunkowania zarządzania długiem publicznym, badanie statutowe Instytutu Ekonometrii SGH.
• Szczerbak M. (2003), Podejście zintegrowane i portfelowe w zarządzaniu długiem publicznym, Gospodarka Narodowa, 5-6/2003.