Koncepcje wyceny opcji rzeczywistych

• Autorzy: Jacek Mizerka

Warianty tytułu

Concepts of Real Option Pricing

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł poświęcony jest przedstawieniu podstawowych koncepcji wyceny opcji rzeczywistych. Prezentowane koncepcje ilustrowane są przykładami, które zapewne upraszczają rzeczywistość, ale za to wskazują na róznice między koncepcjami. W podsumowaniu zawarto konkluzj, wynikające z oceny i porównania poszczególnych koncepcji, a także sugestie co do wyboru koncepcji i wyceny. (fragment tekst)

EN

The paper presents such approaches to real options valuation, as: classic, revised classic, subjective, MAD (Marketed Asset Disclaimer), integrated. Differences between approaches concern the basic assumptions made for the purpose of options' valuation. Because values of underlying assets are not observable on markets, the main difference between the approaches consists in the interpretation of market completeness assumption. Approaches referring directly to the classic financial option's valuation model stress the necessity of the existence of twin security. The value of the twin security should be perfectly correlated with the value of the underlying asset. Other approaches either disregard the role of the twin security, or point out that the role of the twin security can play the NPV of the investment project. The conclusions concern the comparison and the evaluation of the presented approaches taking into account their implementation. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena; Opcje realne; Wynik finansowy

EN

Valuation; Real options; Financial performance

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 55
• Strony: 255--272

Twórcy

autor

Jacek Mizerka

Bibliografia

• Amram M., Kulatilaka N., Real Options. Managing Strategie Investment in an Uncertain World, Harvard Business School Press, Boston Massachusetts 1999.
• Arnold T., Shockley R.L. Jr, Real Options Analysis and the Assumption of the NPV Rule, referat zgłoszony na szóstą konferencję "Real Options Theory meets Practice", Paphos Cypr 10-12.07.2002.
• Baxter M., Rennie A., Financial Calculus. An Introduction to Derivative Pricing, Cambridge University Press, 1996.
• Borison A., Real Options Analysis: Where are the Emperor's Clothes? referat wygłoszony na siódmej konferencji "Real Options Theory Meets Practice", Washington DC 10-12.07.2003.
• Brealey R.A., Myers S.C., Podstawy finansów przedsiębiorstw, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 1999 .
• Brennan M.J., Schwartz E.S., Evaluating Natural Resource Investments, Journal of Business vol 58, 1985, no. 2.
• Copeland T., Antikarov V., Real Options: A Practitioner's Guide, TEXERE, New York 2001.
• Dixit A.K., Pindyck R.S., Investment Under Uncertainty, Princeton University Press, Princeton New Jersey 1994.
• Luehrman T.A., Investment Opportunities as Real Options: Getting Started on the Numbers, Harvard Business Review, July-August 1998 .
• Luehrman T.A., Strategy as a Portfolio of Real Options, Harvard Business Review, September-October 1998.
• Smith J.E., Ñau R.F., Valuing Risky Projects: Option Pricing Theory and Decision Analysis, Management Science vol. 41, 1995, no. 5.
• Trigeorgis L., Real Options - Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation, MIT Press, Cambridge Mass