Wpływ kursu złotego na kurs akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1995-2002

• Autorzy: Mirosław Hamrol , Maciej Ślęzak
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszego artykułu było zbadanie czy i w jaki sposób kurs złotego wpływa na ceny akcji przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Za pomocą metody regresji, sprawdzono siłę tej relacji, jej kierunek oraz powiązania z długością okresu liczenia stóp zwrotu z akcji i zmian kursu waluty oraz z zaangażowaniem spółek w działalność zagraniczną. Z przeprowadzonych badań wynika, że w warunkach polskich akcje spółek silnie reagują na zmiany kursu waluty. Zależność ta była powiązana z wielkością przychodów uzyskiwanych z eksportu oraz z posiadanymi składnikami bilansu wyrażonymi w walutach obcych. Zaobserwowano różny kierunek tej relacji dla kursu złotego w stosunku do dolara i do euro. Badania wskazują na mniejszy wpływ długookresowych zmian kursu waluty na ceny akcji. (fragment tekstu)

EN

The purpose of this paper was to examine the relation between exchange rates and stock prices of companies listed on Warsaw Stock Exchange. The tests, using regression model, examined strength, direction of this relationship and its connection with return horizon and foreign activities of companies. The paper shows that stock prices of polish companies were significantly affected by exchange rate movements. This relationship was correlated with foreign sales and international assets and liabilities. The different direction of this influence, depending on the currency, was observed. The research proved weaker relation between stock prices and exchange rates when longer return horizons were used. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Giełda papierów wartościowych; Kurs złotego; Kurs akcji

EN

Stock market; Polish Zloty exchange rate; Share price

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw
• Rocznik: 2004
• Numer: nr 43, t. 2
• Strony: 899--910

Twórcy

autor

Mirosław Hamrol

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

autor

Maciej Ślęzak

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• G. BODNAR, F. WONG, Estimating Exchange Rate Exposures: Some "Weighty" Issues, National Bureau of Economic Research Working Paper Series, nr 7497, styczeń 2000, s. 4-6.
• P. JORION, The Exchange-Rate Exposure of U.S. Multinationals, Journal of Business, nr 63, 1990, s. 334.
• BARTOV, G. M. BODNAR, Firm Valuation, Earnings Expectations, and the Exchange-Rate Exposure Effect, The Journal of Finance, nr 44, grudzień 1994., s. 1755- 1785.
• G. ALLAYANNIS, Exchange Rate Exposure Revisited, the University of Virginia Darden Graduate School of Business, 1996.
• S. CHAMBERLAIN, J. S. HOWE, H. POPPER, The Exchange Rate Exposure of U.S. and Japanese Banking Institutions, The Wharton Financial Institutions Center Working Paper Series, nr 96-55, 1996.
• W. Y. LEE, M. E. SOLT, The Exchange-Rate Risk Exposure of Asset Returns, Journal of Business, nr 70, 1997, s. 105-122.
• J. IHRIG, Exchange-Rate Exposure of Multinationals: Focusing on Exchange-Rate Issues, Board of Governors of the Federal Reserve System International Finance Discussion Papers, nr 709, sierpień 2001, s. 6.
• W. REES, S. UNNI, Exchange Rate Exposure Amongst European Firms: Evidence from France, Germany and the UK, Department of Accounting and Finance, University of Glasgow, Working Paper 99/8, 1999, s. 7.