Badanie poziomu efektywności polskiego rynku kapitałowego z wykorzystaniem teorii wartości ekstremalnych

• Autorzy: Paweł Matkowski

Warianty tytułu

The Measurement of Polish Capital Market Efficiency Using Extreme Value Theory

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W niniejszym opracowaniu zaproponowano metodę oceny poziomu efektywności rynku na podstawie indeksu ogona rozkładu historycznych stóp zwrotu z indeksów poszczególnych rynków kapitałowych obliczanego z wykorzystaniem teorii wartości ekstremalnych (extreme value theory). Pierwsze rozdziały omawiają koncepcję efektywności informacyjnej w sensie Famy oraz prezentują jej matematyczne uogólnienie ze szczególnym uwzględnieniem twierdzeń graficznych dla rozkładów. Finalne wnioski zawierają propozycje dotyczące nowego sformułowania klasycznego zagadnienia efektywności informacyjnej rynku i uwzględniające empiryczne obserwacje jednoznacznie wskazujące na niegaussowski charakter dyfuzji rynkowych stóp zwrotu. Podsumowanie zawiera bezpośrednie porównanie poziomu efektywności rynków zarówno krajów kandydujących, jak i członkowskich UE. (fragment tekstu)

EN

Considering EU Enlargement it appears interesting to look closer at the level of economic convergence between the old and the new Europe. Regarding financial markets the question can be posed whether the level of efficiency of European emerging markets is high enough to be comparable to developed markets represented by Western Europe and USA. The following paper deals with the hypothesis of constrained efficiency in the case of emerging countries taking Polish capital market as an example. To test this assumption the author proposed an efficiency measure based on probability distribution fat-tailness of market rates of return. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynek kapitałowy; Efektywność rynku; Teoria wartości ekstremalnych

EN

Capital market; Market effectiveness; Extreme Values Theory (EVT)

• Czasopismo: Prace Doktorantów AE
• Rocznik: 2006
• Tom: Przedsiębiorstwo wobec wyzwań rynku
• Strony: 192--202

Twórcy

autor

Paweł Matkowski

• Akademia Ekonomiczna we Wrocławiu, doktorant

Bibliografia

• Agbeyegbe T., Leon G., The Tail Behaviour of Stock Index Return on the JSE, IMF Institute, Washington 2003.
• Bachelier L.J., Theorie de la Speculation, rozprawa doktorska z matematyki, Paryż, 29 marca 1900.
• Bassi F., Embrechts P., Kafetzaki M.. A Survival Kit on Quantile Estimation, ETHZ, Zurich 1997.
• Damodran A., Investment Valuation, Wiley Finance, New York 2002.
• Embechts P., Kluppelberg C., Mikosch T., Modeling Extremal Events, Spinger-Verlag, Berlin 1997.
• Fama E.F., Efficient Capital Markets, "Journal of Finance". 25.
• Kellezi E., Gilli M., Extreme Value Theory for Tail - Related Risk Measures, Kluwer Academic Publishers, 2000.
• Lux T., Stylized Fact of Financial Markets. Abolus Salam International Center for Theoretical Physis, Trieste 2000.
• Mandelbrot B., The Variation of Certain Speculative Prices, "The Journal of Business" 1963 vol. 36, nr 4.
• Mantegna R., Stanley H., Ekonofizyka, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2001.
• Olsen R., Dacorogna M.. Muller U., Pictet O.. Going Back to the Basics - Rethinking Market Efficiency, O&A Research Group, Zurich 1992.
• Weron A., Weron R., Inżynieria finansowa: wycena instrumentów pochodnych: symulacje komputerowe: statystyka rynku, WNT, Warszawa 1999.