Real Option Approach to Equity Valuation

• Autorzy: Bartłomiej Nita

Warianty tytułu

Podejście opcji realnych do wyceny kapitału własnego przedsiębiorstwa

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The paper presents an option approach to the valuation of equity as an alternative to the method based on the discounted cash flows valuation. In the first part of the paper, the essence and the basic types of real options as well as valuation models are presented. Then the article explains how to treat the equity as a European call option issued on the value of the entire enterprise, where issuers are creditors and option holders are shareholders. The last part of the article includes a case study that explains the impact of risk and other factors on the value of equity and illustrates the valuation of equity using the Black- Scholes option pricing model.(original abstract)

Opracowanie przedstawia podejście opcyjne do wyceny kapitału własnego jako alternatywę dla metody dochodowej opartej na dyskontowaniu przepływów pieniężnych. W pierwszej części opracowania zaprezentowano istotę i podstawowe rodzaje opcji realnych oraz podstawowe modele wyceny. Następnie wyjaśniono rozumienie kapitału własnego jako europejskiej opcji kupna wystawionej na wartość całego przedsiębiorstwa, gdzie wystawcą są wierzyciele, a posiadaczami opcji akcjonariusze. Ostatnia część artykułu obejmuje studium przypadku, które wyjaśnia wpływ ryzyka i innych parametrów na wartość kapitału i stanowi ilustrację wyceny kapitału własnego za pomocą modelu Blacka-Scholesa(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Ownership capital; Enterprise valuation

PL

Kapitał własny; Wycena przedsiębiorstwa

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 250 Performance Measurement and Management
• Strony: 53--63

Twórcy

autor

Bartłomiej Nita

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Borison A., Real options analysis: Where are the emperor's clothes?, Journal of Applied Corporate Finance 2005, Vol. 17, No. 2.
• Brealey R.A., Myers S.C., Principles of Corporate Finance, Mc-Graw Hill, 2003.
• Brigham E.F., Daves P.R., Intermediate Financial Management, South-Wetern Cengage Learning, Mason 2010.
• Copeland T., Antikarov V., Real Options: A Practitioner's Guide, Thomson Texere, New York 2003.
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje, PWN, Warszawa 1999.
• Mizerka J., Opcje rzeczywiste w finansowej ocenie efektywności inwestycji, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2005.
• Nita B., Metody wyceny i kształtowania wartości przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa 2007.
• Triantis A., Borison A., Real options: State of practice, [in:] J.M. Stern, D.H. Chew (Eds.), The Revolution in Corporate Finance, Blackwell Publishing, 2003.
• Trigeorgis L., Real Options. Managerial Flexibility and Strategy in Resource Allocation, The MIT Press, Cambridge 1998.