PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2012 | nr 261 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem | 281--293
Tytuł artykułu

Dostosowanie metody skorygowanej wartości bieżącej do wyceny niegiełdowych przedsiębiorstw zarządzanych przez właścicieli

Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Adjusted Present Value Method in Valuation of Non-Stock Enterprises Managed by Owners
Języki publikacji
PL
Abstrakty
W opracowaniu omówiono specyficzne aspekty wykorzystania metody skorygowanej wartości bieżącej (APV) do wyceny niegiełdowych przedsiębiorstw zarządzanych przez właścicieli. W szczególności wskazano na konieczność odmiennego niż w przypadku ogólnym definiowania przepływów pieniężnych podlegających dyskontowaniu, co jest konsekwencją stosowania przez niegiełdowe przedsiębiorstwa zarządzane przez właścicieli przez-kosztowego przekazywania wartości. Przedstawiono także inne konieczne dostosowania metody APV do specyfiki analizowanych podmiotów, dotyczące szacowania podatku dochodowego, kosztu kapitału czy zdyskontowanej wartości odsetkowych tarcz podatkowych.(abstrakt oryginalny)
EN
The article presents some specific aspects of adjusted present value method in valuation of non-stock enterprises managed by owners. The paper points out the necessity of different (comparing to the basic case) definition of the cash flows, which is a consequence of via-cost value transfer observed in non-stock enterprises managed by owners. Some other corrections have been also proposed, i.e. concerning income tax, the cost of capital or the discounted value of tax shields estimation.(original abstract)
Twórcy
  • Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Bibliografia
  • Benninga S.Z., Sarig O.H., Finanse przedsiębiorstwa: metody wyceny, WIG Press, Warszawa 2000.
  • Black A., Wright Ph., Bachman J.E., Davies J., W poszukiwaniu wartości dla akcjonariuszy. Kształtowanie wyników działalności spółek, Dom Wydawniczy ABC, Warszawa 2000.
  • Brealey R.B., Myers S.C., Podstawy finansów przedsiębiorstw, Wyd. Naukowe PWN, Warszawa 1999.
  • Brigham E.F., Gapenski L.C., Zarządzanie finansami, t. 1, PWE, Warszawa 2000.
  • Damodaran A., Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka, wyd. II, ONEPRESS, Gliwice 2007.
  • Damodaran A., Investment Valuation: Second Edition, John Wiley & Sons, New York 2002.
  • Dudycz T., Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa 2005.
  • Fernandez P., The correct value of tax shields. An analysis of 23 theories, IESE Business School, working paper, 2.04.2002, http//ssrn.papers.com (10.03.2008).
  • Fernandez P., Equivalence of the different discounted cash flow valuation methods. Different alternatives for determining the discounted value of tax shields and their implications for the valuation, IESE Business School, working paper, 2.07.1999, http//ssrn.papers.com (14.02.2004).
  • Fernandez P., Valuing companies by cash flow discounting: Ten methods and nine theories, IESE Business School, working paper, 27.12.2006, http//ssrn.papers.com (10.03.2008).
  • Luehrman T.A., Using APV: A better tool for valuing operations, \"Harvard Business Review\", May- June 1997.
  • Majewska E., Koleśnik A., Podatki w firmie małżonków, \"Rzeczpospolita\" z 11.06.2007.
  • Michalski M., Zarządzanie przez wartość, WIG-Press, Warszawa 2001.
  • Miles J.A., Ezzell J.R., The weighted average cost of capital, perfect capital markets and project life: A clarification, \"Journal of Financial and Quantitative Analysis\", September 1980, vol. XV, no. 3.
  • Modigliani F., Miller M.H., The cost of capital, corporation finance and the theory of investment, \"American Economic Review\", June 1958, vol. 48 (3).
  • Modigliani F., Miller M.H., Corporate income taxes and the cost of capital: A correction, \"American Economic Review\", June 1963, vol. 53 (3).
  • Myers S.C., Interactions of corporate financing and investment decisions - Implications for capital budgeting, \"The Journal of Finance\", March 1974, vol. XXIX, no. 1.
  • Nita B., Metody wyceny i kształtowania wartości przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa 2007.
  • Nowicki J., DCF Valuation of Company Managed by the Owners, [w:] W. Frąckowiak, C. Kochalski (red.), Modern Managerial Finance: New Trends and Research Areas, Wydawnictwo UE w Poznaniu, Poznań 2010.
  • Nowicki J., Specyfika przedsiębiorstw zarządzanych przez właścicieli w świetle koncepcji zarządzania przez wartość (VBM), [w:] E. Urbańczyk (red.), Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, Zeszyty Naukowe nr 577, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia nr 23, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2009.
  • Pratt S.P., Grabowski R.J., Cost of Capital: Applications and Examples, Third Edition, John Wiley and Sons, Hoboken 2008.
  • Risius J.M., Business Valuation: A Primer for The Legal Professional, American Bar Association, Chicago 2007.
  • Ross SA, Westerfield R.W., Jordan B.D., Finanse przedsiębiorstw, Dom Wydawniczy ABC, Warszawa 1999.
  • Szczepankowski P., Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2007.
  • Ustawa Kodeks spółek handlowych, z dnia 15 września 2000 r., DzU z 2000, nr 94, poz. 1037, z późn. zm.
  • Ustawa o podatku dochodowym od osób fizycznych z dnia 26 lipca 1991 r., DzU z 1991, nr 80, poz. 350, z późn. zm.
  • Ustawa o podatku dochodowym od osób prawnych z dnia 15 lutego 1992 r., DzU z 1992, nr 21, poz. 86, z późn. zm.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171228287

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.