Premia z tytułu kontroli na polskim rynku kapitałowym - wyniki badań

• Autorzy: Katarzyna Byrka-Kita

Warianty tytułu

Control Premium on Polish Capital Market - Empirical Evidence

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W niniejszym artykule przedstawiono wyniki badań nad poziomem premii z tytułu kontroli w Polsce. W zależności od daty odniesienia powinna ona odzwierciedlać wspólne korzyści z tytułu kontroli lub wskazywać poziom prywatnych korzyści z tytułu kontroli, realizowanych przez udziałowca dysponującego kontrolą nad kosztem udziałowców mniejszościowych. W pracy posłużono się podejściem zaproponowanym przez Barclaya i Holdernessa [1989]. Grupą transakcji o bezwzględnie najwyższych premiach okazał się zbiór transakcji blokowych z transferem kontroli.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper investigates control premium paid on Polish capital market. Depending on the reference date control premium may represent benefits accruing to all shareholders in the proportion to their fractional ownership or private benefits the controlling shareholder alone is able to extract from the company to the detriment of dispersed shareholders. The methodology of the research was pioneered by Barclay and Holderness [1989]. The subsample where the control premium turned out to be the highest are the situations when block transactions resulted in change of controlling shareholder.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Premia z tytułu kontroli; Korzyści prywatne; Transakcje blokowe; Rynek kapitałowy; Premia; Kontrola

EN

Control premium; Private benefits; Block trades; Capital market; Bonus; Control

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 254 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski
• Strony: 42--51

Twórcy

autor

Katarzyna Byrka-Kita

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Barclay M., Holderness C., Private benefits from control of public corporations, "Journal of Financial Economics" 1989, vol. 25.
• Dyck A., Zingales L., Private benefits of control: an international comparison, "The Journal of Finance" 2004, vol. 59, no 2.
• Holthausen R., Leftwich R., Mayers D., The effect of large block transactions on security prices: a cross-sectional analysis, "Journal of Financial Economics" 1987, vol. 19, no 2.
• Lewandowski M., Kamiński M., Kulpa N., Olechowski W., Rybacki R., Strysik J., Steindel M., Fuzje i przejęcia na tle tendencji światowych, WIG-Press, Warszawa 2001.
• Massari M., Monge V., Zanetti L., Control premium in legally constrained markets for corporate control: The Italian case (1993-2003), "Journal of Management and Governance" 2006, vol. 10, no 1/March.
• Nicodano G., Sembenelli A., Private benefits, block transaction premiums and ownership structure, "International Review of Financial Analysis" 2004, vol. 13, no 2.
• Walkling R.A., Edmister R.O., Determinants of tender offer premiums, "Financial Analysts Journal" 1985, vol. 41, no 1.
• Zarzecki D., Metody wyceny przedsiębiorstw, Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, Warszawa 1999.