Ocena przydatności rekomendacji giełdowych opartych na metodzie DCF na przykładzie spółek budowlanych

• Autorzy: Krzysztof Kowalke

Warianty tytułu

Assessment of the Usefulness of Stock Exchange Recommendations Based on the DCF Method on the Example of Construction Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Ceny akcji na giełdzie podlegają ciągłym fluktuacjom, co powoduje, iż ciężko ocenić trafność wydanej rekomendacji giełdowej. Tylko w przypadku, gdy ceny akcji nigdy nie osiągają poziomu otrzymanego w procesie wyceny lub osiągają go po wielu latach od wydania rekomendacji, możemy powiedzieć, że była ona błędna. Z takimi przypadkami mamy do czynienia stosunkowo rzadko. Czy to oznacza, że większość wydawanych rekomendacji jest trafna? Ciężko jest na to pytanie jednoznacznie odpowiedzieć, gdyż brak jest narzędzia, które umożliwia ocenę rekomendacji wydanych na podstawie metody DCF. W niniejszym artykule zostanie przedstawiona technika, która w pewnym stopniu pozwala to uczynić. Za jej pomocą oceniona zostanie przydatność rekomendacji biur maklerskich wydanych dla spółek budowlanych.(abstrakt oryginalny)

EN

Stocks of the quoted companies undergo continuous fluctuations, which make it difficult to assess the accuracy of the issued Stock Exchange recommendation. This paper presents a technique, which, to an extent, enables a retrospective verification of recommendation accuracy. The described technique is here applied to assess the usefulness of recommendations issued by brokerage houses for companies operating in the construction industry.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena akcji; Metoda zdyskontowanych strumieni pieniężnych; Rekomendacje

EN

Equity valuation; Discounted cash flow (DCF); Recommendation

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 254 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski
• Strony: 103--112

Twórcy

autor

Krzysztof Kowalke

• Uniwersytet Gdański

Bibliografia

• Adamczyk C., Analitycy pomylili się najbardziej w ocenie banków, Gazeta Giełdy "Parkiet", 2010.
• Boczkowski A., Sprawdziliśmy 130 rekomendacji, "Puls Biznesu" 2008.
• Cifuentes A., Valdivieso E., Discounted Cash Flow Analysis: A New Conceptual Framework, Department of Industrial Engineering, 2011.
• Copeland T., Koller T., Murrin J., Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firmy, WIG-Press, Warszawa 1997.
• Cornel B., Wycena spółek. Metody i narzędzia efektywnej wyceny, Liber, Warszawa 1999.
• Gostkowak-Drzewicka T. (red.), Projekty inwestycyjne: finansowanie, metody i procedury oceny, ODDK, Gdańsk 1996.
• Jajuga K., Jajuga T., Inwestycje. Instrumenty finansowe. Aktywa niefinansowe. Ryzyko finansowe. Inżynieria finansowa, PWN, Warszawa 2009.
• Jegadeesh N., Kim W., Value of analyst recommendations: International evidence, "Journal of Financial Markets" 2006, no 9.
• Moshirian F., Ng D., Wu E., The value of stock analysts' recommendations: Evidence from emerging markets, "International Review of Financial Analysis" 2009, no 18.
• Ostaszewski J., Cicirko T., Finanse spółki akcyjnej, Difin, Warszawa 2006.
• Szczepankowski P., Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa, PWN, Warszawa 2007.
• Tarczyński W., Rynki kapitałowe. Metody ilościowe. Vol. I, Placet, Warszawa 1997.
• Yao J.-S., Chen M.-S., Lin H.-W., Valuation by using a fuzzy discounted cash flow model, "Expert Systems with Applications" 2005, no 28.
• Zaremba A., Czy warto słuchać analityków?, "Silesia Business & Life" 2010