Efektywność wykorzystania kapitału własnego w spółkach portfelowych funduszy private equity objętych procesami dezinwestycji metodą IPO

• Autorzy: Tomasz Sosnowski

Warianty tytułu

The Profitability of Equity in Private Equity Funds' Portfolio Companies Divested by IPO

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Zasadniczym celem opracowania jest próba identyfikacji zmian zachodzących w kondycji finansowej przedsiębiorstw udziałowych funduszy private equity, w których proces dezinwestycji przeprowadzono za pośrednictwem Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie oraz zbadanie poziomu efektywności wykorzystania kapitału własnego w tej grupie przedsiębiorstw. Specyficzną cechą inwestycji funduszy private equity jest różnorodność form i sposobów działania. Nie ograniczają się one wyłącznie do udostępnienia kapitału finansowego przedsiębiorstwom poszukującym środków na rozwój, lecz także wspierają inne przedsiębiorstwa kapitałem menedżerskim. Fundusz private equity jest nie tylko współwłaścicielem przedsiębiorstwa, ale pewnego rodzaju mentorem wyznaczającym perspektywiczne cele i pomagającym je odpowiedzialnie realizować przez przedsiębiorstwa wspomagane. (fragment tekstu)

EN

The main objective of this paper is an attempt to identify changes in the financial condition of private equity backed companies in which the divestment process was carried out by the initial public offering and to examine the level of capital efficiency in this group of firms. The major hypothesis, that return on equity in portfolio companies of private equity funds after lists its securities on a public exchange is sustained decline has been positively verified. Empirical research was realized based on the financial statements of 23 portfolio companies of private equity funds, which primary listing on the Warsaw Stock Exchange was held in 2002-2008. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Spółki portfelowe; Dezinwestycje; Kapitał własny; Fundusze private equity; Private equity

EN

Portfolio companies; Disinvestment; Ownership capital; Private equity funds; Private equity

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2012
• Tom: 272 Prace z zakresu ekonomiki i zarządzania przedsiębiorstwem
• Strony: 127--150

Twórcy

autor

Tomasz Sosnowski

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• A. Sajnóg, Operacyjny i strategiczny wymiar ocen zróżnicowania rentowności kapitału własnego spółek przemysłowych, [w:] J. Duraj, Przedsiębiorstwo na rynku kapitałowym, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2010, s. 238.
• J. Duraj, A. Sajnóg, Rentowność kapitału własnego giełdowych spółek przemysłowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2011, s. 11.
• K. Sobańska, P. Sieradzan, Inwestycje private equity/venture capital, Key Text, Warszawa 2004, s. 13
• M. Wrzesiński, Kapitał podwyższonego ryzyka. Proces inwestycyjny i efektywność, Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Warszawa 2008, s. 23
• M. Panfil, Fundusze private equity. Wpływ na wartość spółki, Difin, Warszawa 2005, s. 19.
• D. J. Cumming, J. G. Macintosh, Venture-capital Exits in Canada and United States, "University of Toronto Law Journal" 2003, Vol. 53, s. 101.
• P. Gompers, J. Lerner, The Venture Capital Cycle, MIT Press, Cambridge Massachusetts 2006, s. 345
• B. S. Black, R. J. Gil son, Venture Capital and the Structure of Capital Markets: Banks versus Stock Markets, "Journal of Financial Econimics" 1998, Vol. 47, s. 254.
• D. J. Cumming, S. A. Johan, Venture Capital and Private Equity Contracting. An International Perspective, Elsevier 2009, s. 583.
• G. W. Fenn, N. Liang, S. Prowse, The Economics of the Private Equity Market, "Federal Reserve Bulletin", January 1996, s. 29, http://www.federalreserve.gov
• P. Zasępa, Venture capital - sposoby dezinwestycji, CeDeWu.pl Wydawnictwa Fachowe, Warszawa 2010, s. 90-91
• T. Sosnowski, Uwarunkowania decyzji funduszy private equity o wyborze metody dezinwestycji, [w:] J. Duraj (red.), Prace z zakresu ekonomiki i zarządzania przedsiębiorstwem. "Acta Universitatis Lodziensis" 2011, Folia Oeconomica 256, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź 2011, s. 77-84.
• D. J. Cumming, J. G. Macintosh, A Cross-Country Comparison of Full and Partial Venture Capital Exits, "Journal of Banking and Finance" 2003, vol. 27, s. 512
• D. J. Cumming, J. G. MacIntosh, Venture Capital Investment Duration in Canada and the United States, "Journal of Multinational Financial Management" 2001, Vol. 11., s. 447
• M. Marcinkowska, Ocena działalności instytucji finansowych, Difin, Warszawa 2007
• L. Bednarski, R. Borowiecki, J. Duraj, E. Kurtys, T. Waśniewski, B. Wersty, Analiza ekonomiczna przedsiębiorstwa. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im O. Langego we Wrocławiu, Wrocław 1996