Ocena ryzyka portfela w alokacji odpornej przy różnych typach rozkładów - podejście symulacyjne

• Autorzy: Agnieszka Orwat-Acedańska

Warianty tytułu

The Portfolio Risk Measurement in Robust Allocation for Some Type of distribution - the Simulation Approach

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł podejmuje ocenę przydatności metody alokacji odpornej z innej perspektywy. Jego celem jest zbadanie, w jakim stopniu wartość rzeczywistego ryzyka portfela przekracza ustaloną wartość dopuszczalnego ryzyka portfeli optymalizowanych klasycznie i odpornie oraz w przypadku których portfeli przekroczenia te są większe. (fragment tekstu)

EN

In the paper an impact of estimation errors on risk of the portfolio obtained by maximizing expected return with the variance constraint was discussed. Classical Markowitz approach was compared to robust allocation that accounts for uncertainty about estimated asset characteristics. Using simulations it was shown that for the robust method number of cases when a portfolio true risk exceeds the allowed one is much fewer than in the classical approach. Exact results depend on number of observations, ellipsoid radius for asset covariance matrix in the robust method and a type of asset distribution. It was presented that superiority of the robust approach is less evident when asymmetric or heavy-tailed distributions are concerned instead of the normal one. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ocena ryzyka; Estymatory; Portfel inwestycyjny; Alokacja odporna; Rozkład gruboogonowy

EN

Risk assessment; Estimators; Investment portfolio; Robust allocation; Heavy-tailed distribution

• Czasopismo: Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 91 Analiza szeregów czasowych a statystyczny pomiar ryzyka
• Strony: 49--66

Twórcy

autor

Agnieszka Orwat-Acedańska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Goldfarb D., Iyengar G. (2001): Robust Portfolio Selection Problem. "Mathematics of Operations Research", 28, s. 1-38.
• Gumbel E.J. (1954): Statistical Theory of Extreme Values and Some Practical Applications. Applied mathematics series 33. U.S. Department of Commerce, National Bureau of Standards.
• Markowitz H. (1952): Portfolio Selection. "Journal of Finance", 7.
• Meucci A. (2005): Risk and Asset Allocation. Springer, Berlin.
• Meucci A. (2006): Robust Bayesian Allocation. Working paper.
• Orwat A. (2010): Odporne metody alokacji aktywów a ocena ryzyka portfela akcji. "Skuteczne Inwestowanie", nr 616, s. 49-62, Szczecin.
• Orwat-Acedańska A.: Odporne bayesowskie metody alokacji aktywów a ocena ryzyka portfela akcji. W: Modelowanie preferencji a ryzyko". Red. T. Trzaskalik. UE, Katowice (w recenzji).
• Stürm J. (1999): Using SeDuMi 1.02, MATLAB Toolbox for Optimization over Symmetric Cones. "Optimization Methods and Software", s. 11-12.
• Tütüncü R.H., Koenig M. (2004): Robust Asset Allocation. "Annals of Operations Research", 132, s. 157-187.
• Zhu D., Galbraith J. (2009): A Generalized Asymmetric Student-t Distribution with Application to Financial Econometrics. Scientifics Series, Cirano, Montreal.