PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2012 | nr 254 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski | 347--355
Tytuł artykułu

Rewersja do średniej dynamiki przychodów oraz rentowności spółek a zmiany relatywnej dynamiki zysków

Autorzy
Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Impact of Mean-Reversion of Sales Growth and Profitability on the Relative Growth of Corporate Earnings
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Cechą wyników finansowych jest rewersja do średniej. Firmy, które notują relatywnie wysokie/niskie wartości wskaźników w kolejnych okresach, wykazują tendencję do spadku/wzrostu wartości tych wskaźników. Istnienie rewersji w przypadku zarówno dynamiki przychodów, jak i rentowności pozwala przypuszczać, że spółki, które wykazują ponadprzeciętnie wysokie/niskie wartości obydwu wskaźników, w kolejnych okresach notują najbardziej wyraźny spadek/wzrost zysków. Badanie przeprowadzone na danych spółek notowanych na GPW potwierdza, że wpływ rewersji na relatywną dynamikę zysków jest obserwowalny w przypadku zarówno dynamiki przychodów, jak i rentowności. Jednak szczególnie wyraźnie rewersja objawia się w przypadku spółek notujących zarówno ponadprzeciętnie niską dynamikę przychodów, jak i ponadprzeciętnie niską rentowność.(abstrakt oryginalny)
EN
The characteristic feature of corporate financial results is their long-term reversion toward economy-wide levels. This means that companies, which in any given period show above-average/ below-average values of basic financial ratios (including sales growth and profitability of revenues), in future periods tend to experience gradual decrease/increase of relative values of these ratios. The presence of mean-reversion both in the case of sales growth as well as profitability of revenues suggests that entities, which in any given period simultaneously present above-average/below-average values of both ratios, in future periods experience the strongest decrease/increase of earnings (as compared to earnings changes of firms, which show above-average/below-average values of only individual ratios). The research conducted on the data of companies listed on the Warsaw Stock Exchange in 2000- -2009 years corroborates that the impact of mean-reversion on relative net-earnings growth is observed in the case of both sales growth as well as profitability of revenues. Nevertheless, particularly strong mean-reversion is observed in the case of those firms which concurrently present below-average growth of sales as well as below-average profitability of revenues.(original abstract)
Twórcy
autor
  • Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu
Bibliografia
  • Bajaj M., Denis D.J., Sarin A., Mean reversion in earnings and the Use of E/P multiples in corporate valuation, "CFA Digest" 2005, vol. 35.
  • Chan L.K.C., Karceski J., Lakonishok J., The level and persistence of growth rates, "NBER Working Paper no 8282", Cambridge 2001.
  • Fama E.F., French K.R., Forecasting profitability and earnings, "Center for Research in Security Prices Working Papers" 1999.
  • Keil M., Smith G., Smith M.H., Shrunken earnings predictions are better predictions, "Applied Financial Economics" 2004, vol. 14.
  • Loomis, C. J., The 15% delusion, "Fortune", February 5, 2001.
  • Montier J., Value Investing. Tools and Techniques for Intelligent Investment, John Wiley & Sons, Chichester 2009.
  • Murstein B.I., Regression to the mean: one of the most neglected but important concepts in the Stock Market, "The Journal of Behavioral Finance" 2003, vol. 4.
  • Palepu K.G., Healy P.M., Bernard V.L., Business Analysis & Valuation Using Financial Statements, Thomson South-Western, Mason 2004.
  • Welc J., Is sales growth of companies listed on the Warsaw Stock Exchange mean-reverting?, "International Business and Economics Research Journal" 2010, vol. 10, n1.
  • Welc J., Mean-Reversion of net profitability among polish public companies, "Accounting & Taxation" 2011 vol. 3, no 2.
  • Zweig J., A Mattter of expectations, "Money", January 2001.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171232113

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.