Bayesian Optimal Portfolio Selection in the MSF-SBEKK Model

• Autorzy: Anna Pajor

Warianty tytułu

Bayesowska optymalizacja portfela w modelu MSF-SBEKK

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of this paper is to investigate the predictive properties of the MSF-Scalar BEKK (1,1) model in context of portfolio optimization. The MSF-SBEKK model has been proposed as a feasible tool for analyzing multidimensional financial data (large n), but this research examines forecasting abilities of this model for n = 2, since for bivariate data we can obtain and compare predictive distributions of the portfolio in many other multivariate SV specifications. Also, approximate posterior results in the MSF-SBEKK model (based on preliminary estimates of nuisance matrix parameters) are compared with the exact ones. (original abstract)

Celem artykułu jest analiza prognostycznych własności bayesowskiego modelu MSF-SBEKK w kontekście wyboru optymalnego portfela inwestycyjnego. Wykorzystywany w artykule wielowymiarowy proces MSF-SBEKK posiada elementy struktury skalarnego procesu BEKK oraz procesu MSF. Obecność, w jego definicji, odrębnego czynnika losowego pozwala lepiej opisywać zjawisko grubych ogonów, zaś w strukturze SBEKK uzależnia się warunkowe wariancje oraz warunkowe korelacje od przeszłych wartości procesu. Proces MSF-SBEKK posiada zatem nietrywialną strukturę i może być wykorzystany do opisu zależności między stopami zwrotu kilkudziesięciu (a nawet kilkuset) instrumentów finansowych. W artykule dokonane zostało porównanie prognoz uzyskanych w dwuwymiarowym modelu MSF-SBEKK oraz w innych modelach z klasy MSV na przykładzie portfela walutowego, złożonego z kursu dolara amerykańskiego oraz euro. Uzyskane wyniki wskazują na dobre własności prognostyczne modelu MSF-SBEKK, choć uproszczenia w sposobie jego estymacji mogą je pogarszać. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Portfolio analysis; Forecasting; Bayesian models

PL

Analiza portfelowa; Prognozowanie; Modele bayesowskie

• Czasopismo: Dynamic Econometric Models
• Rocznik: 2011
• Tom: 11
• Strony: 41--53

Twórcy

autor

Anna Pajor

• Cracow University of Economics, Poland

Bibliografia

• Aguilar, O., West, M. (2000), Bayesian Dynamic Factor Models and Portfolio Allocation, Journal of Business and Economic Statistics, 18, 338-357.
• Elton, J.E., Gruber, M.J. (1991), Modern Portfolio Theory and Investment Analysis, John Wiley & Sons, Inc, New York.
• Markowitz, H.M. (1959), Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments, New York, John Wiely & Sons, Inc.
• Newton, M.A., Raftery, A.E. (1994), Approximate Bayesian Inference by the Weighted Likelihood Bootstrap [with discussion], Journal of the Royal Statistical Society B, 56(1), 3-48.
• Osiewalski, J. (2009), New Hybrid Models of Multivariate Volatility (a Bayesian Perspective), Przegląd Statystyczny (Statistical Review), 56, z. 1, 15-22.
• Osiewalski, J., Pajor, A. (2007), Flexibility and Parsimony in Multivariate Financial Modelling: a Hybrid Bivariate DCC-SV Model, [in:] Financial Markets. Principles of Modeling, Forecasting and Decision-Making (FindEcon Monograph Series No.3), [ed.:] W. Milo, P. Wdowiński, Łódź University Press, Łódź, 11-26.
• Osiewalski, J., Pajor, A. (2009), Bayesian Analysis for Hybrid MSF-SBEKK Models of Multivariate Volatility, Central European Journal of Economic Modelling and Econometrics, (2), 179-202.
• Pajor, A. (2009), Bayesian Portfolio Selection with MSV Models, Przegląd Statystyczny (Statistical Review), 56, z. 1, 40-55.

Identyfikatory

DOI

10.12775/DEM.2011.003