PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2011 | 11 | 111--128
Tytuł artykułu

Sovereign CDS Instruments in Central Europe - Linkages and Interdependence

Autorzy
Treść / Zawartość
Warianty tytułu
Zależności i powiązania między instrumentami CDS na dług rządowy w gospodarkach Europy Środkowej
Języki publikacji
EN
Abstrakty
Artykuł przedstawia badanie współzależności między procesami cen instrumentów CDS (credit default swap) w Europie Środkowej. Autorka analizuje zależności między zmiennościami cen instrumentów w okresie kryzysowym starając się znaleźć odpowiedź na pytanie, czy ich cena determinowana jest w znacznym stopniu przez zależności regionalne i oczekiwania inwestorów (zjawisko zarażania sterowane oczekiwaniami, ang. sunspot). Wyniki przeprowadzonego badania sugerują, że ceny instrumentów CDS są w znacznym stopniu sterowane oczekiwaniami (gwałtowna reakcja na kryzys grecki), jak również że zależności regionalne - mimo że istnieją - mają mniejszy wpływ na cenę kontraktów, niż wydarzenia ogólnoeuropejskie. (abstrakt oryginalny)
EN
In the article, linkages among sovereign CDS instruments in Central Europe are investigated. Special attention is paid to the change of causality patterns during the Hungarian and Greek crises. The results of the research reveal that the expectations do play a role in determining the prices of the contracts, as well as that there exist regional causality relationships between the instruments. The strength of causality between the volatilities of Polish - Hungarian and Czech - Hungarian CDS prices weakened during the Hungarian crisis, while the volatilities of the three time series reacted rapidly and strongly to the Greek one. This suggest that the European events should play more important role in determining the dynamics of the contracts than the problems of the country of the weakest fundamentals in the region. (original abstract)
Rocznik
Tom
11
Strony
111--128
Opis fizyczny
Twórcy
autor
  • Poznań University of Economics, Poland
Bibliografia
  • Alfonso, A., Furceri, D., Gomez, P. (2011), Sovereign Credit Ratings and Financial Markets Linkages: Application to European Data, Working Paper Series 1347, European Central Bank: http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1347.pdf (10.01.2012).
  • Alter, A., Schüler, Y.S. (2011) Credit Spread Interdependencies of European Sates and Banks during the Financial Crisis, University of Konstanz, Working Paper: http://www.clevelandfed.org/research/seminars/2011/alter2.pdf (10.01.2012).
  • Bollerslev, T. (1990), Modelling the Coherence in Short-Run Nominal Exchange Rates: A Multivariate Generalized ARCH Model, Review of Economics and Statistics, 20, 498-505.
  • Benkert, C. (2004), Explaining Credit Default Swap Premia, The Journal of Futures Market, vol. 24, No. 1, 71 - 92.
  • Calice, G., Chen, J., Williams, J. (2011), Liquidity Spillovers in Sovereign Bonds and CDS Markets: An Analysis of The Eurozone Sovereign Debt Crisis, Journal of Economic Behaviour and Organization (in press).
  • Cheung, Y. W., Ng, L. K. (1996), A Causality-in-Variance Test and its Application to Financial Market Prices, Journal of Econometrics, 72, 33-48.
  • Coudert, V., Gex, M. (2008), Contagion in the Credit Default Swap Market: the Case of the GM and Ford Crisis in 2005, CEPII Working Paper, 14, 1-67: http://www.cepii.fr/ /anglaisgraph/workpap/pdf/2008/wp2008-14.pdf (10.01.2012).
  • Engle, R. F. (2002), Dynamic Conditional Correlation: A Simple Class of Multivariate Generalised Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Models, Journal of Business and Economic Statistics 20, 339-350.
  • Fontana, A., Scheicher, M. (2010), An Analysis of Euro Area Sovereign CDS and Their Relation with Government Bonds European Central Bank Working Paper Series No 1271: http://www.ecb.int/pub/pdf/scpwps/ecbwp1271.pdf (25.10.2011).
  • Hull, J. (2008), Options, Futures and Other Derivatives (7th Edition), Prentice Hall, Upper Saddle River, 2008.
  • Hull, J., Predescu M., White, A. (2004), The Relationship Between Credit Default Swap Spreads, Bond Yields, and Credit Rating Announcements, Journal of Banking and Finance, Vol. 28, No. 11, 2789-2811.
  • Jorion, P., Zhang, G. (2007), Good and Bad Credit Contagion: Evidence from the Credit Default Swaps, Journal of Financial Economics, 84, 860-883.
  • Keister , T. (2006), Expectations and Contagion in Self-Fulfilling Currency Attacks, Staff Reports 249, Federal Reserve Bank of New York.
  • National Bank of Poland (2009), Financial Stability Report, June 2009, Warsaw, 2009.
  • National Bank of Poland (2010), Financial Stability Report, June 2010, Warsaw, 2010.
  • Yu, J., Meyer, R. (2006), Multivariate Stochastic Volatility Models: Bayesian Estimation and Model Comparison, Econometric Reviews, 25, 361-384.
  • www.napi.hu (25.10.2011).
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171232483

Zgłoszenie zostało wysłane

Zgłoszenie zostało wysłane

Musisz być zalogowany aby pisać komentarze.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.