Determinanty struktury kapitałowej w teoriach substytucji

• Autorzy: Marek Barowicz

Warianty tytułu

Determinants of Corporate Capital Structure in the Trade-off Theories

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest identyfikacja oraz ocena siły i kierunku wpływu wybranych determinant na strukturę kapitałową przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w ramach teorii substytucji. Artykuł ma charakter teoretyczno-empiryczny. Część teoretyczna obejmuje charakterystykę determinant struktury kapitałowej występujących w teoriach substytucji. Część empiryczna dotyczy weryfikacji hipotez w zakresie wpływu różnych czynników na strukturę kapitałową przedsiębiorstwa w ramach teorii substytucji (tj. teorii uwzględniającej koszty bankructwa oraz teorii uwzględniającej koszty agencji). (abstrakt oryginalny)

EN

The goal of this article is identification and estimation of the influence of chosen determinants on corporate capital structure according to the trade-off theories (i.e. bankruptcy cost theory and agency cost theory). The article consists of two parts: theoretical and empirical one. Theoretical part contains description of the capital structure determinants appearing in the trade-off theories. Empirical part relates to the verification of hypothesis within the range of the influence of the determinants on corporate capital structure. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kapitał; Struktura kapitału przedsiębiorstwa; Koszty w przedsiębiorstwie

EN

Capital; Company capital structure; Costs in companies

• Czasopismo: Studia i Materiały / Wydział Zarządzania. Uniwersytet Warszawski
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 1-2
• Strony: 25--47

Twórcy

autor

Marek Barowicz

• Pracownik aparatu skarbowego

Bibliografia

• Aczel A.D. (2005). Statystyka w zarządzaniu. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
• Agrawal A., Knoeber Ch.R. (1996). Firm Performance and Mechanisms to Control Agency Problems Between Managers and Shareholders. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 31(3).
• Agrawal A., Nagarajan N.J. (1990). Corporate Capital Structure, Agency Costs, and Ownership Control: The Case of All-Equity Firms. Journal of Finance, 45(4).
• Akhtar S. (2005). The Determinants of Capital Structure for Australian Multinational and Domestic Corporations. Australian Journal of Management, 30(2).
• Allen D.E., Mizuno H. (1989). The Determinants of Corporate Capital Structures: Japanese Evidence. Applied Economics, 21(5).
• Ang J.S., Cole R.A., Lin J.W. (2000). Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Finance, 55(1).
• Bancel F., Mittoo U.R. (2004). Cross-Country Determinants of Capital Structure Choice: A Survey of European Firms. Financial Management, 33(4).
• Baxter N.D. (1967). Leverage, Risk of Ruin and the Cost of Capital. Journal of Finance, 22(3).
• Berger P.G., Ofek E., Yermack, D.L. (1997). Managerial Entrenchment and Capital Structure Decisions. Journal of Finance, 52(4).
• Bhaduri S.N. (2002). Determinants of capital structure choice: a study of the Indian corporate sector. Applied Financial Economics, 12(9).
• Booth L., Aivazian V., Demirguc-Kunt A., Maksimovic V. (2001). Capital Structures in Developing Countries. Journal of Finance, 56(1).
• Cassar G., Holmes S. (2003). Capital Structure and Financing of SMEs: Australian Evidence. Accounting and Finance, 43(2).
• Chang Ch. (1992). Capital Structure as an Optimal Contract Between Employees and Investors. Journal of Finance, 47(3).
• Colombo E. (2001). Determinants of corporate capital structure: evidence from Hungarian firms. Applied Economics, 33(13).
• Datta S., Iskander-Datta M., Raman K. (2005). Managerial Stock Ownership and the Maturity Structure of Corporate Debt. Journal of Finance, 60(5).
• Dittmar A., Thakor A. (2007). Why Do Firms Issue Equity. Journal of Finance, 62(1).
• Fosberg R.H. (2004). Agency Problems and Debt Financing: Leadership Structure Effects. Corporate Governance, 4(1).
• Frielinghaus A., Mostert B., Firer C. (2005). Capital structure and the firm's life stage. South African Journal of Business Management, 36(4).
• Friend I., Lang L.H. (1988). An Empirical Test of The Impact of Managerial Self-Interest, Journal of Finance, 43(2).
• Gajdka J. (2002). Teorie struktury kapitału i ich aplikacja w warunkach polskich. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego.
• Harris M., Raviv A. (1990). Capital Structure and the Informational Role of Debt. Journal of Finance, 45(2).
• Harris M., Raviv, A. (1991). The Theory of Capital Structure. Journal of Finance, 46(1).
• Harvey C.R., Lins K.V., Roper A.H. (2004). The effect of capital structure when expected agency costs are extreme. Journal of Financial Economics, 74(1).
• Haugen R.A., Senbet L.W. (1978). The insignificance of bankruptcy costs to the theory of optimal capital structure. Journal of Finance, 33(2).
• Heinkel R. (1982). A Theory of Capital Structure Relevance under Imperfect Information Journal of Finance, 37(5).
• Hovakimian A., Opler T., Titman S. (2001). The Debt-Equity Choice. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 36(1).
• Jerzemowska M. (1999). Kształtowanie struktury kapitału w spółkach akcyjnych. Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
• Kim E.H. (1978). A Mean-Variance Theory of Optimal Capital Structure and Corporate Debt Capacity. Journal of Finance, 33(1).
• Kraus A., Litzenberger R.H. (1973). A State- Preference Model of Optimal Financial Leverage. Journal of Finance, 28(4).
• Leland H.E. (1998). Agency Costs, Risk Management and Capital Structure. Journal of Finance, 53(4).
• Leland H.E., Toft K.B. (1996). Optimal Capital Structure, Endogenous Bankruptcy and the Term Structure of Credit Spreads. Journal of Finance, 51(3).
• Maksimovic V., Zechner J. (1991). Debt, Agency Costs, and Industry Equilibrium. Journal of Finance, 46(5).
• Mehran H. (1992). Executive Incentive Plans, Corporate Control and Capital Structure. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 27(4).
• Miao J. (2005). Optimal Capital Structure and Industry Dynamics. Journal of Finance, 60(6).
• Miller M.H. (1977). Debt and Taxes. Journal of Finance, 32(2).
• Myers S.C. (1984). The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance, 39(3).
• Mynarski S. (2000). Praktyczne metody analizy danych rynkowych i marketingowych. Kraków: Zakamycze.
• Opler T.C., Titman S. (1994). Financial Distress and Corporate Performance. Journal of Finance, 49(3).
• Ozkan A. (2001). Determinants of capital structure and adjustment to long run target: Evidence from UK company panel data. Journal of Business Finance & Accounting, 28(1-2).
• Panno A. (2003) An empirical investigation on the determinants of capital structure: the UK and Italian experience. Applied Financial Economics, 13(2).
• Rajan R.G., Zingales L. (1995). What do we know about capital structure: Some evidence from international data. Journal of Finance, 50(5).
• Ross S.A., Westerfield R.W., Jaffe J.F. (1990). Corporate Finance. Boston: Irwin Homewood.
• Ross S.A., Westerfield R.W., Jordan B.D. (1993). Fundamentals of Corporate Finance. Boston: Irwin Homewood.
• Stanisz A. (2001). Przystępny kurs statystyki w oparciu o programu STATISTICA PL na przykładach z medycyny. Kraków: Statsoft.
• Stiglitz J.E. (1988). Why Financial Structure Matters. Journal of Economic Perspectives, 2(4).
• Titman S., Tompaidis S., Tsyplakov S. (2004). Market Imperfections, Investment Flexibility and Default Spreads. Journal of Finance, 59(1).
• Titman S., Wessels R. (1988). The Determinants of Capital Structure Choice. Journal of Finance, 43(1).
• Voulgaris F., Asteriou D., Agiomirgianakis G. (2004). Size and Determinants of Capital Structure in the Greek Manufacturing Sector. International Review of Applied Economics, 18(2).
• Wald J.K. (1999). How Firm Characteristics Affect Capital Structure: An International Comparison. Journal of Financial Research, 22(2).
• Warner J.B. (1977). Bankruptcy Costs: Some Evidence. Journal of Finance, 32(2).