Covered bonds jako źródło stabilności rynku finansowego

• Autorzy: Renata Papież

Warianty tytułu

Covered Bonds as a Source of Financial Market Stability

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest porównanie standardów reżimu prawnego Covered Bonds w Unii Europejskiej i Stanach Zjednoczonych. Na międzynarodowym rynku finansowym Covered Bond jest rozpoznawany jako dłużny papier wartościowy, którego emitent podlega wielu restrykcjom prawnym. Mają one na celu zapewnić inwestorowi realizację prawa podwójnego regresu. W Europie instrument ten nie posiada jednolitych regulacji prawnych - pośrednio w dyrektywie UCITS określany jest jako "obligacja". W praktyce jednak wymogi zawarte w tej dyrektywie wypełniają znane od stuleci listy zastawne. W Stanach Zjednoczonych Covered Bond jest w fazie legislacyjnej, a jego znaczenie rynkowe jest jeszcze niewielkie. Jednak zarówno w Europie, jak i w Stanach Zjednoczonych niskie ryzyko Covered Bonds jest uznawane za jedną z przesłanek stabilności rynku finansowego. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this paper is to compare legal regime standards for Covered Bonds in the European Union and the United States. Covered Bonds are recognised on the international financial market as debt securities whose issuer is subject to many legal restrictions. Their aim is to ensure the investor's right to dual recourse. In Europe, this instrument does not have uniform regulations - in the UCITS Directive it is indirectly referred to as a "bond". In practice, UCITS Directive requirements are met by the letters of pledge, which have been applied for centuries. In the United States, Covered Bonds are currently going through the process of legislation, and their market significance is still low. However, both in Europe and the United States the low risk of Covered Bonds is regarded to be one of the factors of financial market stability. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Instrumenty finansowe; Papiery wartościowe; Papiery dłużne; Obligacje; Rynki finansowe; Międzynarodowe rynki finansowe

EN

Financial instruments; Securities; Debt securities; Bonds; Financial markets; International financial markets

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Polskie Towarzystwo Ekonomiczne
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 13
• Strony: 161--171

Twórcy

autor

Renata Papież

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Covered Bond and Pfandbriefe: Innovations, Investment, Structured Alternatives [2006], red. J. Golin, Euromoney Books.
• Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2009/65/WE z dnia 13 lipca 2009 r. w sprawie koordynacji przepisów ustawowych, wykonawczych i administracyjnych odnoszących się do przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS - Undertakings for Collective Investment in Transferable Secu- rities), Dz.Urz. UE L 302/63.
• ECBC European Covered Bond Fact Book [2000-2012], http://ecbc.hypo.org.
• H.R. 940. United States Covered Bond Act of 2011.
• Jefferson M.A. [2009], The Emerging U.S. Market for Covered Bonds, "North Carolina Banking Institute Journal", vol. 13.
• Marlatt J. [2010], Looking to Europe, "International Financial Law Review", June.
• O'Shields R.T. [2012], Reforming America'sMortgage Market: What Comes after Fannie Mae and Freddie Mac? "North Carolina Banking Institute Journal", vol. 16.
• Pinedo A.T. [2010], CoveredBonds in US, "Practical Law The Journal", February.
• Schaeken W.G. [2011], The EUIssuer-Disclosure Regime: Objectives and Proposals for Reform, Kluwer Law International, The Netherlands.
• Stoecker O.M. [2012], Modele CoveredBonds w Europie, "Finansowanie Nieruchomości", marzec.
• Ustawa z dnia 29 czerwca 1995 r. o obligacjach, Dz.U. 1995, nr 83, poz. 420 z późn. zm.