Stopy zwrotu z portfeli sortowanych według współczynnika beta z modelu CAPM na przykładzie akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1998-2010

• Autorzy: Janusz Żarnowski , Joanna Rutkowska

Warianty tytułu

Rates of Return on Portfolios Sorted on CAPM's Beta Coefficient Based on Stocks Quoted on the Warsaw Stock Exchange in 1998-2010

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Artykuł przedstawia badania zależności między stopami zwrotu portfeli a ich współczynnikiem beta jako zmienną będącą podstawą formowania portfeli. Wyniki stoją w sprzeczności z postulowaną dodatnią zależnością stóp zwrotu i współczynników beta modelu CAPM, choć rezultaty nie są statystycznie istotne. Rezultaty wskazują, że relacja między współczynnikami beta portfeli a stopami zwrotu jest ujemna, a portfele o najmniejszej wartości współczynnika beta charakteryzują się największą zmiennością. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper presents an analysis of the correlation between the rates of return on portfolios and their beta coefficient as a basis for the formation of portfolios. The results, although not significant statistically, contradict the postulated positive correlation between rates of return and CAPM's beta coefficients. Also, the results indicate a negative correlation between beta coefficients for portfolios and rates of return, while portfolios with the lowest beta coefficient values are charac- terised by the highest level of variability. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Model wyceny aktywów kapitałowych; Stopa zwrotu; Współczynnik Beta; Kalkulacja stopy zwrotu; Stopa zwrotu akcji

EN

Capital Asset Pricing Model (CAPM); Rate of return; Beta factor; Rate of return calculation; Stock rate of returns

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Polskie Towarzystwo Ekonomiczne
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 13
• Strony: 249--258

Twórcy

autor

Janusz Żarnowski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

autor

Joanna Rutkowska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Czapkiewicz A., Skalna I. [2011], Użyteczność stosowania modelu Famy i Frencha w okresach hossy i bessy na rynku akcji GPW w Warszawie, "Bank i Kredyt", nr 3.
• Fama E.F., French K.R. [1986], Multifactor Explanations of Asset Pricing Anomalies, "The Journal of Finance", vol. 51, nr 1.
• Fama E.F., MacBeth J.D. [1973], Risk, Return and Equilibrium: Empirical Test, "The Journal of Political Economy", vol. 81, nr 3.
• Grotowski M. [2002], Test modelu wyceny aktywów kapitałowych w polskich realiach, "Ekonomista", nr 4.
• Markowski L. [2009], Warunkowe relacje między współczynnikami beta a stopami zwrotu określone modelem CAPM na przykładzie GPW w Warszawie, Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, nr 4/2.
• Martynowska A. [2006], Analiza ryzyka sektorowego na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1998-2006, Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, nr 3, Gdańsk.
• Sekuła P. [2004], Test Modelu Wyceny Aktywów Kapitałowych (CAPM) w warunkach polskiego rynku kapitałowego, Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, nr 1042, t. 2, Wrocław.
• Urbański S. [2011], Cross-section Changes of Rates of Return on the Shares Traded on the Warsaw Stock Exchange, "Ekonomista", nr 5.
• Welfe A. [1998], Ekonometria. Metody i ich zastosowanie, PWE, Warszawa.