Modelowanie dynamicznych warunkowych korelacji stóp zwrotu na polskim rynku finansowym

• Autorzy: Małgorzata Doman

Warianty tytułu

Modeling of the Dynamic Conditional Correlations Between the Returns in the Polish Financial Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Najbardziej znanym narzędziem, służącym do modelowania zmieniających się w czasie korelacji warunkowych, są wielowymiarowe modele GARCH. Modele te mają jednak wadę, są bowiem silnie parametryzowane i w związku z tym trudne i uciążliwe w zstymacji. W prezentowanym artykule do modelowania korelacji warunkowych na polskim rynku finansowym stosowany jest model należący do zaproponowanej w w 2000 roku nowej klasy modeli wielowymiarowych,nazwanych modelami dynamicznej korelacji warunkowej (DCC). Modele te mają elastyczność jednowymiarowych modeli GARCH i jednocześnie należą do oszczędnych modeli parametrycznych, opisujących korelacje warunkowe bezpośrednio. Nie są one liniowe ale mogą być łatwo estymowane przy użyciu metody dwustopniowej na podstawie metody największej wiarygodności : najpierw estymuje się jednowymiarowe modele GARCH, a następnie parametry ewolucji korelacji. (fragment tekstu)

EN

The time-varying behavior of correlations between the returns of financial instruments is now one of the most important topics of financial econometrics. It is widely accepted that the conditional correlations move over time. In this paper we investigate the dynamics of conditional correlations between the returns of six Polish financial instruments: interest rates WIBOR 1M and WIBOR 3M, stock indices WIG and WIG20, and exchange rates EUR/PLN and USD/PLN. The dynamic correlations are modeled with Engle's Dynamic Conditional Correlations (DCC) model. The obtained results show very strong and diverse dynamic of correlations between the return series coming from different segments of Polish financial market. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Korelacja; Stopa zwrotu; Model GARCH

EN

Correlation; Rate of return; GARCH model

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 64
• Strony: 33--49

Twórcy

autor

Małgorzata Doman

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Bollerslev, T., Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, Journal of Econometrics 1986, 31, 307-327.
• Bollerslev, T., Modeling the Coherence in Short-Run Nominal Exchange Rates: A Multivariate Generalized ARCH Model, Review of Economics and Statistics 1990, 72, 498-505.
• Doman, M., Doman R., Ekonometryczne modelowanie dynamiki polskiego rynku finansowego, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2004.
• Engle, R.F., Dynamie Conditional Correlation - A Simple Class of Multivariate GARCH Models, Journal of Business and Economic Statistics 2002, 20, 339-350.
• Engle, R.F., Sheppard, K., Theoretical and Empirical Properties of Dynamic Conditional Correlation Multivariate GARCH, NBER Working Paper 8554, 2001.
• Osiewalski, J., Pipień, M., Multivariate t-GARCH Models - Bayesian Analysis for Exchange Rates, Macromodels 2001, Łódź 2002.