Miary kosztów agencji dotyczących długu

• Autorzy: Elżbieta Rychłowska-Musiał

Warianty tytułu

Measure of the Agency Costs of Debt

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przedstawiono trzy modele, będące podstawą szacowania kosztów agencji, powstających w wyniku konfliktu między właścicielem przedsiębiorstwa (pełniącym w tym ujęciu także rolę menedżera), a wierzycielem udostępniającym firmie środki pieniężne w celu sfinalizowania podejmowanych projektów inwestycyjnych. (fragment tekstu)

EN

Starting from the key work by Jensen and Meckling (1976) a central concern in corporate finance has been to explain how the agency conflict between bondholders and equityholders affects the investment strategies and the value of the firms. But despite of our knowledge about qualitative properties of this phenomenon the problem how to measure the amount of the agency costs of debt in the quantitative way is still open. The paper presents in a homogenous way three of the most important contributions on this subject. Starting from Mello and Parsons (1992) and following Leland (1988) and Mauer and Sarkar (2001) we can familiarize ourselves with three models (based on contingent claims models) measuring the agency costs of debt and try to point out some general findings. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Agencje UE; Dług; Przedsiębiorstwo; Menedżer; Projekty inwestycyjne; Strategia finansowa

EN

EU Agencies; Debt; Enterprises; Manager; Investment project; Financial strategy

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu
• Rocznik: 2007
• Numer: nr 92
• Strony: 251--268

Twórcy

autor

Elżbieta Rychłowska-Musiał

• Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

Bibliografia

• Black, F., Scholes, M. [1973], The Pricing of Options and Corporate Liabilities, Journal of Political Economy vol. 81, 637-654.
• Brennan, M., Schwartz E., [1984], Optimal Financial Policy and Firm Valuation, Journal of Finance, 39, 593-607.
• Brennan, M., Schwartz, E., [1985], Evaluating Natural Resource Investment, Journal of Business, 58, 135-157.
• Gajdka, J. [2002], Teorie struktury kapitału i ich aplikacja w warunkach polskich, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, Łódź .
• Galai, D., Masulis, R. [1976], Option Pricing Model and the Risk Factor of Stock, Journal of Financial Economics vol. 3, no. 1-2, 53-81.
• Goldstein, R., Ju, N., Leland H. [1997], Endogenous Bancruptcy, Endogenous Restructuring, and Optimal Capital Structure, Working Paper.
• Jensen, M., Meckling, W.H. [1976], Theory of the Firm, Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure, Journal of Financial Economics, vol. 3.
• Leland, H.E. [1998], Agency Costs, Risk Management, and Capital Structure, Journal of Finance, 53, 1213-1243.
• Mauer, D.C., Sarkar S. [2001], Real Options, Agency Conflicts, and Financial Policy, Working Paper.
• Mello, A.S., Parsons J.E. [1992], Measuring the Agency Costs of Debt, Journal of Finance, 47, 1887-1904.
• Myers, S.C. [1977], Determinants of Corporate Borrowing, Journal of Financial Economics 53, 3-42.