Zastosowanie modeli czynnikowych w zarządzaniu portfelowym ryzykiem kredytowym na przykładzie kredytów hipotecznych i gotówkowych

• Autorzy: Piotr Osiński

Warianty tytułu

The Use of Factor Models in Portfolio Credit Risk Management of Mortgage Backed Housing Loans and Cash Loans Portfolios

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cel: W literaturze przedmiotu i w praktyce brakuje jednolitego standardu pomiaru portfelowego ryzyka kredytowego w odniesieniu do kredytów detalicznych. Dlatego w niniejszym artykule autor stawia sobie za cel przybliżenie możliwości użycia tzw. modeli czynnikowych w zarządzaniu portfelowym ryzykiem kredytowym instytucji kredytowej.

Metoda: Autor przedstawia analizę teoretyczną własności modeli czynnikowych, a następnie ilustruje ich zastosowanie na przykładzie danych o kredytach hipotecznych i kredytach gotówkowych pochodzących z jednej z dużych instytucji kredytowych licencjonowanych w Polsce. W artykule wykorzystane są narzędzia analizy wrażliwości.

Wnioski: Znaczące różnice w wyliczonych kredytowych wartościach zagrożonych wskazują na niezwykle istotną rolę założeń poszczególnych wersji modeli oraz doboru parametrów przy wykorzystaniu tej grupy modeli. Ponadto, sugeruje to konieczność używania dodatkowych narzędzi weryfikacji poprawności wyliczeń, takich jak np. analiza warunków skrajnych czy też wiedza ekspercka.

Oryginalność: Wkład w literaturę przedmiotu jest dwojaki. Przede wszystkim w artykule został przedstawiony sposób wykorzystania modeli czynnikowych dla portfeli detalicznych ekspozycji kredytowych oraz uzyskane na podstawie danych empirycznych wyniki kalkulacji kredytowej wartości zagrożonej. Dodatkowo zanalizowana została wrażliwość kredytowych wartości zagrożonych na dobór modelu oraz parametrów ryzyka. (abstrakt oryginalny)

EN

Purpose: Within literature as well as in practice there is no one common standard of measuring portfolio credit risk of credit exposures toward retail clients. Therefore, the Article's goal is to present the possibility of using for these purposes so called factor models.

Approach: The article presents theoretical analysis of factor models' properties and then is illustrating theirs usage basing on the data on mortgage backed housing loans and cash loans from one of the biggest credit institutions licensed in Poland. In the article techniques of stress testing analysis are being used as well.

Findings: The significant differences in credit value at risk estimates indicate that parameters and assumptions of factor models have a critical role when we try to use this group of models. Additionally, the results suggest that it is necessary to use verification tools like stress tests or expert knowledge.

Value: The article extends the literature findings in two aspects. First, it presents how to use factor models for retail loans portfolios and shows the results of CVaR estimates basing on empirical data. Second, it verifies the sensitivity of CVaR estimates to model selection and risk parameters. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ryzyko kredytowe; Portfel kredytowy; Modelowanie ryzyka kredytowego

EN

Credit risk; Credit portfolio; Credit risk modelling

• Czasopismo: Management and Business Administration. Central Europe
• Rocznik: 2012
• Tom: 20
• Numer: nr 5
• Strony: 13--28

Twórcy

autor

Piotr Osiński

• Bank Gospodarki Żywnościowej

Bibliografia

• Black F., Scholes M. (1973) The Pricing of Options and Corporate Liabilities. Journal of Political Economy, Vol. 81, No. 3, s. 637-654, http://dx.doi.org/ 10.1086/260062.
• Caouette B., Altman A.I., Narayanan P., Nimmo R.W.J. (2008) Managing credit risk: The great challenge for global financial markets. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons.
• Forest L.R., Belkin Jr., B., Suchower J. (Q3 1998) A One-Parameter Representation of Credit Risk and Transition Matrices. CreditMetrics Monitor, s. 46-56.
• Gallati R. (2003) Risk Management and Capital Adequacy. New York: McGraw-Hill.
• Gupton G., Finger C., Bhatia M. (1997) Credit MetricsTM - technical document, J.P. Morgan working paper, www.creditriskresource.com.
• Hull J. (2003) Options, Futures & Other Derivatives 5th Edition. New Jersey: Prentice Hall.
• Huschens S., Vogl K., Wania R. (2004) Estimation of Default Probabilities and Default Correlations, http://dx.doi.org/: 10.1007/3-540-26993-2_12.
• Jackowicz K. (2001) Pochodne instrumenty kredytowe (I). Definicja i rodzaje pochodnych instrumentów kredytowych. Bank i Kredyt, Vol. 33, No. 3, s. 51-63.
• Jarrow R., van Deventer D. (1999) Practical usage of credit risk models in loan portfolio and counterparty exposure management: an update. W: D. Shimko (red.), Credit Risk: models and management. London: Risk Publications.
• Kuryłek W. (2003) Modelowanie ryzyka portfela kredytowego. Bank i Kredyt, Vol. 34, No. 5, s. 66-73.
• Lucas A., Klaassen P., Spreij P., Straetmans S. (2001) An analytic approach to credit risk of large corporate bond and loan portfolio. Journal of Banking and Finance, Vol. 25, No. 9, s. 1635-1664.
• Merton R. (1974) On the pricing of corporate debt: the risk structure of interest rates. Journal of Finance, Vol. 29, No. 2, s. 449-470.
• Perli R., Nayda W. (2003) Economic and regulatory capital allocation for revolving retail exposures, FEDs working paper No. 2003-39, s. 1-22.
• Saunders A. (2001) Metody pomiaru ryzyka kredytowego. Kraków: Oficyna Ekonomiczna.
• Saunders A., Allen L. (2002) Credit Risk Measurement: new approaches to value at risk and other paradigms. Hoboken:. Wiley Finance.
• Schmid B. (2003), Credit Risk Pricing Models: Theory and Practice. Berlin: Springer.
• Schoenbucher P.J. (2001) Factor Models for Portfolio Credit Risk. Journal of Risk Finance, Vol. 3, No. 1, s. 45-56.
• Wilson T. (1998) Portfolio credit risk. FRBNY Economic Policy Review, Vol. 4, No. 3, s.71-82.
• Young H., Helwege J., Huang. J.Z. (2004) Structural models of corporate bond pricing: an empirical analysis. The Review of Financial Studies, Vol.17, No. 2, s. 499-544.

Identyfikatory

DOI

10.7206/mba.ce.2084-3356.27