Kryzys lat 2007-2009 i luka informacyjna w sektorze finansowym

• Autorzy: Włodzimierz Siwiński

Warianty tytułu

The Crisis of 2007-2009 and Information Gaps in the Financial Sector

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Cel: Celem artykułu jest identyfikacja głównych luk w statystycznym obrazie sektora finansowego, które powstały w ostatnich latach, oraz analiza przyczyn i skutków tego zjawiska w kontekście kryzysu finansowego lat 2007-2009.

Metodologia: Wykorzystano metodę opisowo-dedukcyjną. Opisano zmiany instytucjonalne na rynkach finansowych oraz zmiany instrumentów finansowych i wykazano, jaki miało to wpływ na zmniejszenie transparentności funkcjonowania sektora finansowego.

Wyniki: Wykazano, że jedną głównych przyczyn załamania płynności finansowej i powstania kryzysu finansowego były poważne luki w obrazie statystycznym sektora finansowego. Luki te były następstwem zmian instytucjonalnych i pojawienia się nowych instrumentów finansowych. Wszystkie zmiany zainicjowano i przeprowadzono wewnątrz sektora finansowego i było to działanie świadome instytucji finansowych, ułatwiające podejmowanie działań nadmiernie ryzykownych, które ogromnie zwiększały zyski tych instytucji, szczególnie w krótkim okresie, choć okazały się destrukcyjne dla całego systemu finansowego i gospodarki w dłuższej perspektywie czasowej.

Ograniczenia badania: Artykuł ogranicza się tylko do analizy przyczyn i konsekwencji powstania luk w statystycznym obrazie funkcjonowania sektora finansowego. Oryginalność: Wkładem analizy jest wykazanie, jakie zmiany instytucjonalne i zmiany instrumentów finansowych przyczyniły się do powstania konkretnych luk informacyjnych. (abstrakt oryginalny)

EN

Purpose: The paper aims at identifying the major information gaps related to the financial sector that have emerged during the last years, including the explanation of the reasons and consequences of these gaps.

Methodology: The analysis is conducted using the descriptive methodology based on real developments in the financial sector. This analysis identifies substantial institutional changes within the financial sector combined with the introduction of new financial instruments that significantly increased information gaps related to financial developments.

Findings: We found that one of the main reasons for the breakdown in the financial liquidity market was the sudden buildup of a systemic risk caused, among other things, by substantial information gaps and limitations in the transparency of financial markets. The low transparency of the financial markets has been caused by institutional changes and new financial instruments introduced within the financial sector. They were introduced by the financial institutions themselves to facilitate very risky financial activities that were very profitable for them in the short term, but - as it occurred - very disruptive for the whole financial system and the whole economy in the longer term.

Research limitations: The analysis is limited only to the consideration of the causes and consequences of statistical gaps substantially reducing the transparency of the financial sector. A more comprehensive project should also explore and provide an appropriate proposal for remedy data and - even more important - a proposal to set up a macroprudential policy framework.

Originality: The original contribution of the paper is the link between specific institutional changes within the financial sector as well as new financial instruments and the emergence of particular information gaps. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kryzys finansowy; Płynność finansowa; Ryzyko systemowe; Sektor finansowy; Luka informacyjna; Polityka makroostrożnościowa

EN

Financial crisis; Financial liquidity; Systemic risk; Financial sector; Information gap; Macroprudential policy

• Czasopismo: Management and Business Administration. Central Europe
• Rocznik: 2013
• Tom: 21
• Numer: nr 2
• Strony: 6--22

Twórcy

autor

Włodzimierz Siwiński

• Akademia Leona Koźmińskiego w Warszawie

Bibliografia

• Claessens, S.G, Kose, M.A. i Terrones, M.A. (2009). What Happens During Recessions, Crunches and Busts. Economic Policy, 24(60): 655-700, http://dx.doi.org/10.1111%2Fj.1468-0327.2009.00231.x.
• CGFS Report (2011). Global Liquidity - Concept, Measurement and Policy Implications. CGFS Papers, 45, Bank for International Settlements, November: 1-33.
• Domanski, D., Fender, I. i McGuire, P. (2011). Assessing Global Liquidity. BIS Quarterly Review, December: 57-71.
• FSB Report (2009). The Financial Crisis and Information Gaps, Report to the G-20 to the Finance Ministers and Central Bank Governors; przygotowany przez IMF Staff and FSB (Financial Stability Board) Secretariat, October 29: 4-26. Pozyskano z: http://www.imf.org/external/np/g20/pdf/102909.pdf.
• FSB (2011). Shadow Banking: Strengthening, Oversight and Regulation. Recommendations of the Financial Stability Board;October. Pozyskano z: http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_111027a.pdf.
• Kindleberger, Ch, i Aliber, R. (2005). Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crises. Hoboken, New Jersey: Wiley and Sons, Hoboken, New Jersey.
• Krishnamurthy, A. (2010). How the debt Markets Have Malfunctioned in the Crisis. Journal of Economic Perspective, 24(1): 3-28, http://dx.doi.org/10.1257%2Fjep.24.1.3.
• MFW (2011). World Economic Outlook Database, September. Pozyskano z: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2011/02/weodata/index.aspx.
• Pozsar, Z. (2008). The Rise and Fall of Shadow Banking System, Moody Economy com. Regional Financial Review, July:13-25. Pozyskano z: www.economy.com/sbs.
• Reinhart, C.M. i Rogoff, K.S. (2008). Is the 2007 US Subprime Crisis so Different? An International Historical Comparison. American Economic Review, 98(2): 1676-1706, http://dx.doi.org/10.1257%2Faer.98.2.339.
• Reinhart, C.M. i Rogoff, K.S. (2009). This Time Is Different. Eight Centuries of Financial Folly. Princeton: Princeton University Press.
• Roubini, N. i Mihm, S. (2011). Ekonomia kryzysu. Warszawa: Oficyna a Wolters Kluwer business.
• Siwiński, W. (2011). Globalny kryzys gospodarczy i jego implikacje dla polityki pieniężnej. Master of Business Administration, 2.
• Sola, P. i Strobbe, F. (2011). Addressing Data Gaps Revealed by the Financial Crisis: ECB Statistics on Holding Securities. w: Proceedings of the Fifth IFC Conference Basel 25-26 August 2010. IFC Bulletin, 34: 141-150. Pozyskano z: http://www.bis.org/ifc/publ/ifcb34l.pdf.

Identyfikatory

DOI

10.7206/mba.ce.2084-3356.55