Ten Major Questions on Leverage

• Autorzy: Tomasz Berent

Warianty tytułu

Dziesięć głównych pytań na temat dźwigni

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The paper lists several fundamental questions on financial leverage and claims that only when they are properly answered, the confusion, which surrounds the concept of leverage for nearly half a century, can finally end. The questions tackle the issues such as: value neutrality vs. value enhancement, market vs. book value, elasticity vs. sensitivity, wealth vs. change in wealth, ex post vs. ex ante, risk vs. return etc. Although the emphasis of the article is on the questions asked, rather than answers given, the author provides some of his own insights and recommendations on the direction that further study on leverage should follow. (original abstract)

Artykuł stawia dziesięć fundamentalnych pytań z zakresu dźwigni finansowej, pytań, które wymagają precyzyjnych odpowiedzi. Tylko wtedy można mieć nadzieję, iż zamieszanie terminologiczne, jakie panuje w tej dziedzinie od niemal półwiecza wreszcie się zakończy. W pytaniach poruszono m.in. następujące kwestie: dźwignia a wartość firmy, wartość rynkowa a księgowa, elastyczność a wrażliwość, stan majątku a jego zmiany, ex post a ex ante, ryzyko a zwrot itp. Chociaż główny nacisk w artykule położono nie tyle na odpowiedzi, ile na sformułowanie pytań, autor przedstawia pokrótce swoje przemyślenia na temat pożądanych kierunków badań. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Economic theory; Financial leverage

PL

Teoria ekonomii; Dźwignia finansowa

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 38
• Strony: 329--340

Twórcy

autor

Tomasz Berent

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Arnold G.: Corporate Financial Management, Prentice Hall, London 2002.
• Barclay M.J., Smith C.W.: The Capital Structure Puzzle: The Evidence Revisited, "Journal of Applied Corporate Finance" 2005, vol. 17, no. 1.
• Berent T.: Financial Leverage Risk Revisited - Theory, Definitions and Determinants, "Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu" 2010, no. 99.
• Berent T.: Duality in Financial Leverage - Controversy Surrounding Merton Miller's Argument, "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego" 2010, no. 587.
• Berent T.: Dźwignia finansowa i jej składowe: nowa koncepcja metodologiczna, "Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości" 2008, vol. 46, no. 102.
• Berk J., DeMarzo P.: Corporate Finance, Pearson, Boston 2007.
• Dilbeck, H.: A Proposal for Precise Definitions of 'Trading on the Equity' and 'Leverage': Comment, "Journal of Finance" 1962, vol. 17, no. 1.
• Hamada R.S.: The Effect of the Firm's Capital Structure on the Systematic Risk of Common Stock, "Journal of Finance" 1972, vol. 27, no. 2.
• Hawawini G., Viallet C.: Finance for Executives, Managing for Value Creation, Thompson, South- Western, 2011.
• Mandelker G.N., Rhee S.G.: The Impact of the Degree of Operating and Financial Leverage on Systematic Risk of Common Stock, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1984, vol. 19, no. 1.
• Ross S.A., Westerfield R.W., Jaffe B.D.: Corporate Finance, McGraw-Hill, Boston 1999.
• Żwirbla, A.: Dźwignia finansowa - próba krytyki oraz syntezy poglądów, "Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości" 2007, vol. 41, no. 97.