Wpływ podziału akcji na stopę zwrotu z inwestycji w akcje

• Autorzy: Tomasz Słoński , Józef Rudnicki

Warianty tytułu

Impact of Stock Splits on Rates of Return for Investors

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule przebadano wpływ podziału akcji na poziom ponadprzeciętnych stóp zwrotu dla inwestorów. Dla 68 podziałów akcji przeprowadzonych przez spółki giełdowe w Polsce, odnotowano wzrost ponadprzeciętnych stóp zwrotu dla inwestorów. Dla stóp, które kształtują się na poziomie ponadprzeciętnej stopy wzrostu, następuje przyrost o 12,78%. Metoda, która porównuje zrealizowane przez inwestorów zwroty ze zwrotem z portfela rynkowego daje podobne wyniki. Niestety, przyrost stóp zwrotu w całym okresie analizy nie zawsze rekompensuje poziom ryzyka rynkowego. Ponadto split zmniejsza odchylenie standardowe ponadprzeciętnych stóp zwrotu, co może wpłynąć na obniżenie kosztu kapitału własnego spółek dokonujących podziału akcji. (abstrakt oryginalny)

EN

The article deals with the issue of the impact of the stock splits on the abnormal rates of return for investors. The research based on the sample consisting of 68 companies listed on the Warsaw Stock Exchange indicates an increase in the in the abnormal rates of return for investors. For the rates that exceed the average rate of return there has been observed an increase at the level of 12.78%. Moreover, the method that compares the rates of return for investors with the results realized by the market portfolio yield similar outcome. Nevertheless, a growth in the rates of return in the whole time period analyzed does not always compensate the level of the market risk. Additionally, a stock split reduces the standard deviation of the abnormal rates of return what, in turn, can cause a decrease in the cost of equity for the companies splitting the shares. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu; Akcje; Portfel akcji; Split akcji

EN

Rate of return; Shares; Equity portfolios; Stock split

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 37
• Strony: 323--334

Twórcy

autor

Tomasz Słoński

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

autor

Józef Rudnicki

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Brennan M., Hughes P.: Stock Prices and the Supply of Information, "Journal of Finance" 1991, vol. 46.
• Dharen B., Ikenberry D.: The Long-Run Negative Drift of Post-Listing Stock Returns, "Journal of Finance" 1995, 50.
• Fama E.F.: Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance, "Journal of Financial Economics", September 1988.
• Fama E.F., Fisher L., Jensen M., Roll R.: The Adjustment of Stock Prices to New Information, International Economic Review, February 1969.
• Fama E., French K.: Size and book-to-market factors in earnings and returns, "Journal of Finance" 1995.
• Grinblat M., Masulis R., Titman S.: The Valuation Effects of Stock Splits and Stock Dividends, "Journal of Financial Economics", December 1984.
• Ibbotson R.G., Kaplan P.D., Peterson J.D.: Estimates of Small-Stock Betas Are Much Too Low, "Journal of Portfolio Management", Summer 1997.
• Ikenberry D., Rankine G., Stice E.: What do the stock splits really signal?, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", September 1996.
• Ohlson J., Penman S.: Volatility increases subsequent to stock splits: an empirical aberration, "Journal of Financial Economics", June 1985.
• Słoński T., Rudnicki J.: Wpływ podziału akcji na płynność spółek, "Zeszyty Naukowe Uniwersytet Szczecińskiego" 2010, nr 586.