Wpływ położenia geograficznego spółek na korelację stóp zwrotu z akcji

• Autorzy: Jerzy Gajdka , Paweł Sroczyński

Warianty tytułu

The Impact of Geographical Position on Stock Returns Correlation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W ramach finansów behawioralnych często można spotkać się z tezą, że inwestorzy w swych decyzjach inwestycyjnych kierują się przywiązaniem do miejsca zamieszkania, co wyraża się relatywnie dużym zainteresowaniem akcjami spółek, których siedziby znajdują się w pobliżu tego miejsca. Jedną z implikacji tego zjawiska jest to, że jeśli zdarzenia w otoczeniu lokalnym wspólnie oddziałują na lokalnych inwestorów, skłaniając ich do podejmowania podobnych decyzji inwestycyjnych, wówczas korelacja stóp zwrotu z akcji pomiędzy parami spółek powinna zmniejszać się wraz ze zwiększaniem się odległości pomiędzy siedzibami tych spółek. Artykuł poświęcony jest testowaniu tej hipotezy na danych pochodzących z Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Uzyskane wyniki nie potwierdzają jednak tego, że badana zależność zachodzi w warunkach polskiego rynku kapitałowego. (abstrakt oryginalny)

EN

According to behavioral finance there exists an investor bias in favor of geographically close companies. One of implications of this bias is that if local events cause that local investors tend to trade together, then the correlation of rate of returns of pairs of companies will decrease as the distance between companies increases. We test this hypothesis with data from the Warsaw Stock Exchange. Our results do not confirm hypothesis that there exists a relation between stock returns correlation and the distance between companies in the Polish capital market. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Stopa zwrotu akcji; Geografia ekonomiczna

EN

Stock rate of returns; Economic geography

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 37
• Strony: 425--434

Twórcy

autor

Jerzy Gajdka

• Uniwersytet Łódzki

autor

Paweł Sroczyński

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Barker D., Loughran T.: The Geography of S&P 500 Stock Returns, "The Journal of Behavioral Finance" 2007, vol. 4.
• Brown J., Ivkovic P.S., Weisbenner S.: The Geography of Stock Market Participation: the Influence of Local Communities and Local Firms, Finance and Economics Discussion Series, Federal Reserve Board Paper 2004.
• Coval I., Moskovitz T.: Home Bias At Home Local Equity Preference In Domestic Portfolio, "Journal of Finance" 1999, vol. 54.
• Coval I., Moskovitz T.: The Geography of Investment Informed Trading and Asset Prices, "Journal of Political Economy" 2001, vol. 109.
• Grinblatt M., Keloharju: How Distance, Language and Culture Influence Stock Holdings and Trades, "Journal of Finance" 2001, vol. 56.
• Huberman G.: Familiarity Breeds Investments, "Review of Financial Studies" 2001, vol. 14.
• Iskovic Z., Weisbenner S.: Local Does as Local Is: Information Content of the Geography of Individual Investors Common Stock Investments, "Journal of Finance" 2005, vol. 60.
• Pirinsky C., Wang Q.: Does Corporate Headquarters Location Matter for Stock Returns, "Journal of Finance" 2006, vol. 61.