Rola analizy wrażliwości w wycenie przedsiębiorstw metodą dochodową na przykładzie wyceny firmy Home Depot

• Autorzy: Wiktor Patena , Paweł Żak

Warianty tytułu

The Role of Sensitivity Analysis in DCF Valuation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Wycena przedsiębiorstw metodą zdyskontowanych wolnych przepływów pieniężnych do wierzycielii kapitału własnego stanowi jedną z najpopularniejszych metod wyceny. W czasach, gdyzaawansowane techniki obliczeniowe mogą być wykonane za pomocą komputera osobistego, problemem wyceny metodą dochodową nie jest brak odpowiednich modeli wyceny, lecz narastająca potrzeba faktycznego zrozumienia mechanizmów szacowania wartości przedsiębiorstwa. W artykule opisano budowę względnie złożonego modelu wyceny przedsiębiorstwa opierającego swój model biznesowy na klasycznym modelu sprzedażowym, który następnie zostaje poddany analizie wrażliwości. Analiza modelu identyfikuje wpływ poszczególnych zmiennych na szacowaną wartość przedsiębiorstwa, ujawniając tym samym, które spośród dwudziestu ośmiu zmiennych, można uznać za krytyczne dla modelu wyceny. (skrócony abstrakt oryginalny)

EN

Business valuation through Free Cash Flow to Firm is recognized as one of the most popularvaluation approaches. Considering that nowadays even advanced valuation calculations can be performed by the personal computers, the issue that arises within the business valuation community is not the lack of the proper valuation models, but their complexity and the lack of transparency. The article describes the structure of the relatively complex Free Cash Flow to Firm valuation model applied to the classical large scale retailing company. The valuation model is consequently subjected to the sensitivity analysis, which is able to quantify the impact of every single assumption made on the final company value. The analysis points out the set of critical assumptions, which have the major impact on the calculated company's value. (short original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wycena przedsiębiorstwa; Analiza wrażliwości

EN

Enterprise valuation; Sensitivity analysis

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 37
• Strony: 613--628

Twórcy

autor

Wiktor Patena

• Wyższa Szkoła Biznesu - National Louis University

autor

Paweł Żak

• General Electric Energy Products Europe

Bibliografia

• Abrams J.B.: Quantitative Business Valuation: A Mathematical Approach for Today's Professionals, McGrew-Hill, New York 2000.
• Brealey R.A., Mayers S.C.: Principles of Corporate Finance, McGraw-Hill Companies, New York 2003.
• Capiński M., Patena W.: Company Valuation - Value, Structure, Risk, Hof, University of Applied Sciences, 2008.
• Damodaran A.: Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, John Wiley & Sons Inc., Hoboken 2002.
• Gołębiowski G., Szczepankowski P. : Analiza wartości przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2007.
• Hitchner J.R.: Financial valuation: applications and models, John Wiley & Sons Inc. Hoboken 2006.
• Koller T., Goedhart M., Wessels D.: Valuation, Measuring and managing the value of companies, John Wiley & Sons Inc, New York 2005.
• Maślankowski K., Patena W.: Standardy wyceny przedsiębiorstw - nowa propozycja, "E-finanse" 2010, Vol. 6, nr 2.
• Miller M., Modigliani F.: The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment, "American Economic Review" 1958, 48.