Przenoszenie się gwałtownych zmian kursów walut w Europie Środkowej i Wschodniej

• Autorzy: Paweł Kliber
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule podejmujemy próbę analizy powiązań w ogonach rozkładów kursów 11 walut krajów Europy Środkowej i Wschodniej. Naszym celem jest sprawdzenie, jak gwałtowne zmiany w kursie jednej z walut regionu wpływają na kursy pozostałych walut. W tym celu stosujemy tzw. współczynniki zależności ogonowej. Następnie staramy się ustalić kierunek transmisji wstrząsów w kursach walut. Stosujemy w tym celu model z ukrytymi łańcuchami Markowa opierając się na kursach śródziemnych. Stawiamy tezę o dużym powiązaniu kursów walut w grupie trzech krajów: Polski, Czech i Węgier, przy czym Polska jest krajem dominującym. (abstrakt ze strony domowej wydawnictwa)

EN

In the paper we try to analyze the connection in the tail distributions of 11 Central and East European currencies. We aim to check how the current changes in one of these currencies influences other ones. We use tail dependence coefficients to measure this. Then we try to establish the direction of the transition using hidden Markov chain models based on intraday data. We postulate that there are huge interdependences among three countries: Poland, Czech Republic and Hungary with Poland as the leading country. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kredyt hipoteczny; Instytucje finansowe; Polityka pieniężna

EN

Mortgage credit; Financial institutions; Monetary policy

• Czasopismo: Finanse : czasopismo Komitetu Nauk o Finansach PAN
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 1(2)
• Strony: 23--38

Twórcy

autor

Paweł Kliber

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Coles S., An Introduction to Statistical Modeling of Extreme Values, Springer, Londyn 2001.
• Cont R., Tankov R, Financial Modelling With Jump Processes, Chapman&Hall, Londyn 2004.
• Dungey M., Fry R., Gonzales-Hermosillo B., Martin VL., Empirical Modelling of Contagion: a Review of Methodologies, IMF Working Paper, WP/04/78, 2003.
• Gallo G.M., Otranto E., Volatility Transmission in Financial Markets: A New Approach, working paper, 2005.
• Jang J., Measuring tail dependence for collateral losses using bivariate Levy processes, 28th International Congress of Actuaries, Paris 2006.
• Jondeau E., Poon S.-H., Rockinger M., Financial Modeling Under Non-Gaussian Distributions, Springer, Londyn 2007.
• Kliber A., Volatility Transmission along the Yield Curve in Polish Financial Market, artykul prezentowany na konferencji "Macromodels 2006", 2006.
• Ledford A.W., Tawn J.A., Statistics for near independence in multivariate extreme values, "Biometrika", vol. 83, 1996, s. 169-187.
• Ledford A.W., Tawn J.A., Modeling dependence within joint tail regions, "Journal of the Royal Statistical Society B", vol. 49, 1997, s. 475-499.
• Maddala G.S., Ekonometria, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2006.
• Nelsen R.B., An Introduction to Copulas, Springer, New York 2006.
• Poon, S.-H., Rockinger M., Tawn J., Extreme Value Dependence in Financial Markets: Diagnostics, Models and Financial Implications, "The Review of Financial Studies", vol. 7, 2004, s. 581-610.
• Sola M., Spagnolo F., Spagnolo N., A Test for Volatility Spillovers, "Eco-nomic Letters" 2002, vol. 76, s. 77-84.
• Quintos C., Fan Z., Phillips PC.B., Structural Change Tests in Tail Behaviour and Asian Crisis, "Review of Economic Studies", vol. 68, 2001, s. 633-663.