Efficiency of Investment Strategy of Socially Responsible Funds Calvert

• Autorzy: Bogna Janik

Warianty tytułu

Efektywność strategii inwestycyjnych funduszy społecznie odpowiedzialnych Calvert

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The subject of the in-depth analysis was effectiveness of Socially Responsible Investment. Twoanalyzed funds were selected from the American market of Calvert Socially Responsible Funds. The measure of investment effectiveness was log of returns. Moreover, the risk was estimated by conditional variance of ROI. It was based on GARCH (1,1) model. It is assumed in the paper that ROI and the risk generated by the thematic fund are different (lower) from the market average represented by S&P500 index. Therefore, American investors, while choosing from SRIs, are motivated not only by potential profit but also by the awareness of social purposes for which SRIs were created. Additionally, the paper presents the research results pointing at differences in approach to SRIs on American and European markets. The differences regard the definition of investment, the business involved, professional vocabulary and applied strategies.(original abstract)

Przedmiotem pogłębionej analizy było zbadanie efektywności inwestycyjnej społecznie odpowiedzialnych funduszy inwestycyjnych Calvert. W pierwszej części przedstawiono dylematy związane z trudnością w definiowaniu społecznie odpowiedzialnych inwestycji. Następnie zaprezentowano strategie stosowane przez instytucje zbiorowego inwestowania, działające na rynku społecznej odpowiedzialności. W końcu przeprowadzono badanie ich efektywności i ryzyka. Do badania zostały wybrane fundusze z rynku amerykańskiego z grupy społecznie odpowiedzialnych funduszy Calvert. Badaniu poddano dwa fundusze, po jednym z grupy funduszy tematycznych i funduszy dużych spółek. Porównano je z benchmarkiem rynkowym, indeksem giełdowym S&P500 w okresach rocznych, tj. za 2008, 2009 i 2010 r. Jako miara dochodowości inwestycyjnej została przyjęta logarytmiczna stopa zwrotu. Dodatkowo oceniono ryzyko, wyznaczając wariancję warunkową tychże stóp zwrotu z modelu GARCH (1,1). Analiza wymienionych funduszy pokazała, że największe ryzyko przy najniższych stopach zwrotu występuje w funduszu tematycznym, natomiast fundusz dużych spółek zachowywał się podobnie jak S&P500. Wyniki badań mogą sugerować, że fundusze tematyczne ze względu na gorsze wyniki i większe ryzyko nie powinny znaleźć poparcia wśród inwestorów. Jednak na rynku amerykańskim aspekt ochrony środowiska, silnie promowany przez lobby ekologiczne, przyczynił się do wspierania przez uczestników rynku tychże inwestycji ze zgodą na niższą efektywność.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Effectiveness; Efficiency of investment; Investment strategy; Social Responsibility; Investment funds

PL

Efektywność; Efektywność inwestycji; Strategia inwestycyjna; Społeczna odpowiedzialność; Fundusze inwestycyjne

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 271, t. 1 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 247--255

Twórcy

autor

Bogna Janik

• Poznan School of Banking

Bibliografia

• Ethical Investment Association, Green and Ethical Investment, From UK Social Investment Forum (UKSIF) 2006, {online} available in http://ethicalinvestment.org.uk/files/2012/11/TrainingCourse. pdf.
• Eurosif. European SRI Study, revised edition, 2010.
• Gay G.R. et al., Retirement Investment, Fiduciary Obligations, and Socially Responsible Investing, "Journal of Deferred Compensation" Fall 2005, vol. 10, no. 3.
• Giamporcaro-Sauniere S., L'investissement socialement responsable en France. Un outil au service d"une action politique par la consommation?, Sciences de la societe, 2004.
• Haigh M., Hazelton J., Financial markets: A tool for social responsibility?, "Journal of Business Ethics" 2004, no. 52.
• Kinder P.D., Domini A.L., Social screening: Paradigms old and new, "Journal of Investing", Winter 1997.
• Kinder P.D., Lydenberg S., Domini A.L., Investing for Good, Making Money While Being Socially Responsible, Harper Business, New York 1994.
• Kreander N., Molyneaux D., McPhail K., An Immanent Critique of UK Church Ethical Investment, University of Glasgow, Glasgow 2003.
• Louche C., Lydenberg S., Socially Responsible Investment: Differences between Europe and United States, Working Paper Series 2006/22, Vlerick Leuven Gent 2006.
• Mansley M., Socially Responsible Investment: A Guide for Pension Funds and Institutional Investors, Sudbury, UK, Monitor Press, 2000.
• Schueth J.S., Socially responsible investing in the United States, "Journal of Business Ethics" 2003, no. 43, Kluwer Academic Publisher.
• Social Investment Forum, 2005 Report on Socially Responsible Investing Trends in the United States, 2006.
• Solomon J.F., Solomon A., Norton S.D., Socially responsible investment in the UK; drivers and current issues, "Journal of General Management" 2002, vol. 27 no. 3 Spring.
• Sparkes R., Socially Responsible Investment - A Global Revolution, John Wiley & Sons Ltd., Chichester 2002.
• Sparkes R., The Ethical Investor, Harper Collins, London 1995.
• United Nations General Assembly, World Summit Outcome, Resolution A/60/1, adopted by the General Assembly on 15 September 2005.
• UN Principles for Responsible Investment, 2006, {online} available in http://www.unpri.org/areas-ofwork/ about-an/.