Rentowność kapitałów własnych a dźwignia finansowa - aspekty teoretyczne oraz przykłady na bazie sprawozdań polskich przedsiębiorstw

• Autorzy: Wojciech Sibilski

Warianty tytułu

Profitability and Financial Leyerage - Theore Tical Aspects and Examples From Polish Corporations

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Praca dotyczy rentowności kapitałów własnych oraz analizy czynników wpływających na tę rentowność, ze szczególnym uwzględnieniem dźwigni finansowej. Przedstawiono cztery kolejne modele Du Pont rentowności kapitałów własnych wraz z miejscem dźwigni finansowej w tych modelach. Zwrócono uwagę na zalety modelu addytywnego w porównaniu z multiplikatywnym. Aspekty teoretyczne modeli uzupełniono o pojęcie i formułę elastyczności dźwigni finansowej w zestawieniu ze stopniem dźwigni finansowej. Na bazie ponad 200 sprawozdań finansowych kilkudziesięciu przedsiębiorstw z lat 2004-2008 dokonano obliczeń średnich wartości rentowności brutto ich kapitałów własnych, średnich wartości stosowanych dźwigni finansowych, ich elastyczności i stopni oraz czynników je tworzących.(abstrakt oryginalny)

EN

The paper concerns cquity capital profitability and analysis of factorś influencing this profit- ability, with a special regard of financial leverage. Four subsequent Du Pont models of equity profit-ability, together with a place of financial leverage in these models have been presented. Advantages of additive model in comparison to multiplicative model have been underlined. Theoretical aspects of models have been supplemented by a notion and formulae of financial leverage elasticity in comparison to a degree of financial leverage. On the basis of over 200 financial statements of several polish corporations front years 2004-2008, the calculations of mean values of applied financial leverages, their elasticities, degrees and lactors influencing them have been performed. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Kapitał własny; Dźwignia finansowa; Rentowność

EN

Ownership capital; Financial leverage; Profitability

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 26
• Strony: 215--226

Twórcy

autor

Wojciech Sibilski

• Politechnika Wrocławska

Bibliografia

• Blumenthal R.G.: Tis the gift to be simple: Why the 80-year-oldDu Pont model stil! hasfans, "CFO Magazine" 1998, nr 1.
• Dudycz T.: Pomiar efektywności przedsiębiorstwa w stosunku do zainwestowanego kapitału, "Rachunkowość" 2001, nr 4.
• Dudycz T., Hamrol M., Skoczylas W., Niemiec A.: Finansowe wskaźniki sektorowe - pomoc przy analizie finansowej i ocenie zdolności przedsiębiorstwa do kontynuacji działalności, "Rachunkowość" 2005, nr 3.
• Dudycz T., Skoczylas W.: Wskaźniki sektorowe za rok 2002 i 2003, "Rachunkowość" 2005, nr 3 [i w kolejnych latach].
• Gitman L.J.: Principles of Financial Management, 8"' Edition, Addison Wesley Publishers, 2000.
• Hawawini G., Viallet C.: Finance for Executives, South-Western College Publishing, 1999.
• Hawawini G., Viallet C.: Finanse menedżerskie. Kreowanie wartości dla akcjonariuszy, PWE, Warszawa 2007.
• Liesz T.J.: Really modified Du Pont analysis: five ways to improve return on equity, 26"11 Aniiual Confercnce of SBIDA Proceedings, San Diego, California 2002, www.sbaer.uca.edu/research/ sbida/2002/Papers/19.pdf.
• Sibilski W.: Dźwignia finansowa a elastyczność rentowności brutto kapitałów własnych, [w:] Finanse we współczesnych procesach kreowania wartości, red. W. Caputa, D. Szwajca, CeDeWu, Warszawa 2008.
• Sierpińska M., Jachna T.: Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2004.