Covered Bonds and RMBS as Secured Funding Instruments for the Real Estate Market in the EU

• Autorzy: Sylwester Kozak , Olga Teplova

Warianty tytułu

Listy zastawne i RMBS jako bezpieczne instrumenty finansujące rynek nieruchomości w UE

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Implications of the financial downturn have shifted the focus of interest in market of the refinancing instruments from the RMBSs (Residential Mortgage Based Securities) to more secure and stable covered bonds. Securitization technique promises fewer chances for its application in times of turbulence. Moreover, punitive regulatory sanctions and tainted reputation have limited the issued volumes of RMBSs over the last few years. In contrast, covered bonds can better satisfy the needs of banks for a long-term funding due to its enhanced safety standards for investors, favorable regulation and tight spreads. German Pfandbriefe system serves as a benchmark in the covered bonds' market.(original abstract)

Globalny kryzys finansowy przyczynił się do przesunięcia zainteresowania rynków finansowych z instrumentów opartych na sekurytyzacji kredytów mieszkaniowych na listy zastawne. Restrykcyjne regulacje wydane przez EBC w stosunku do banków i inwestorów, a także utrzymująca się nieprzychylna opinia o rynku RMBS ograniczają liczbę transakcji finansujących obrót nieruchomościami. Z kolei listy zastawne uznawane są przez banki za znacznie tańsze i bezpieczniejsze źródła długoterminowego finansowania. Są one również preferowane przez instytucje nadzorcze. Listy zastawne emitowane przez banki w Niemczech mogą być traktowane jako punkty odniesienia dla emisji listów zastawnych w innych krajach UE.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Mortgage bond; Banks; Real estate; Real estate market

PL

Listy zastawne; Banki; Nieruchomości; Rynek nieruchomości

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 271, t. 1 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 367--377

Twórcy

autor

Sylwester Kozak

• Warsaw University of Life Sciences - SGGW, Poland

autor

Olga Teplova

• St.-Petersburg State University of Economics and Finance, Russia; Warsaw University Life Sciences - SGGW, Poland

Bibliografia

• Association of German Pfandbrief Banks, Facts and Figures about Europe's Covered Bond Benchmark, The Pfandbrief 2011/2012, Berlin 2011; available at: http://www.pfandbrief.de/cms/_internet. nsf/0/FA9F2350FFC02061C125790C004EAA82/$FILE/DE_PFB_2011-2012.pdf.
• Budunenko O., Barasinska N., Schäfer D., Genügend Widerstandskraft? Immobilienfinanzierung und Haushaltverschuldung in Deutschland, Großbritannien, den Niederlanden und den USA,Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung, Duncker&Humblot, Berlin 2009.
• European Covered Bond Council, European Covered Bond Fact Book, 6th ed., Brussels 2011, available at: http://www.pfandbrief.de/cms/_internet.nsf/0/7D614762F420FB30C12578FD00295047/$FILE/ ECBC Fact Book 2011[1].pdf.
• European Mortgage Federation, A Review of Europe's Mortgage and Housing Markets, Brussels 2009, available at: http://www.hypo.org/content/default.asp?pageId=524.
• Guideline of the European Central Bank of 16 September 2010amending Guideline ECB/2000/7 on Monetary Policy Instruments and Procedures of the Eurosystem ECB/2010/13 (OJ L 267, 9.10.2010, p. 21-55).
• Rudolf M., Saunders A., Refinancing Real Estate Loans - Lessons to be Learned from the Subprime Crisis, Association of German Pfandbrief Banks, Berlin 2009.